当“钱荒”来敲门,我们如何应对?

 

小安温馨提醒:华安月月鑫集中申购日仅3天哦(3月24、27、28日),“钱荒”来袭,“基”不可失!...



有人说,此生最怕两件事:
物价上涨,工资下降。
小安想多问一句:
你怕手中的“钱”变“贵”吗?
或许你仍然不置可否,
但交易员沉默了,然后爆发了。
银行间利率飙升


交易员们如此抑郁狂躁,就是因为“钱”变“贵”了,银行间各种利率仍在不断攀升。

让我们将时钟拨回到3月21日——

上海银行间同业拆借利率(Shibor):再度全线上涨,其中隔夜Shibor报2.6477%,上涨1.52个基点;7天Shibor报2.7680%,上涨2.09个基点;3个月shibor报4.3846%,上涨1.35个基点。

中国银行间市场1年期利率互换(IRS):早盘大涨6.5个基点至3.71%,为逾两年盘中新高。

上证所隔夜国债逆回购利率(GC001):以6.400%开盘后,最高升至7.400%。

而接下来的两个交易日,资金价格并没有停止上涨。以Shibor为例,3月22日隔夜Shibor涨0.3bp报2.6507%;3月23日,隔夜Shibor报2.6570%。
是什么导致了钱荒?
那么,“钱”为什么突然变“贵”,而且交易员们即使出到很高的价格也借不到呢?因为供求不平衡,银行间对“钱”的需求突然多了,而供给少了,简称“钱荒”。

事实上,市场对于“钱荒”这个词并不陌生,但每一次“钱荒”的背景各有不同。综合市场多方分析,本次“钱荒”发生的原因有以下五点。

➤2017年货币政策是“稳健偏中性”,也就是偏紧。从2016年12月开始,央行持续收紧货币,并且提高市场利率;虽然有应对RMB贬值的目的,但是收紧的态势没有变。在这个背景下,钱紧是必然的。

➤即将面临一季度末,去年底央行决定将商业银行表外理财业务纳入表内,也就是纳入广义信贷MPA考核,因为此前基数大,商业银行消化表外业务信贷占比需要过程,势必造成资金吃紧。

➤ 中登公司将可质押债券等级提高到AAA,从4月7日执行,换言之AA债券不再允许质押;虽然“新老划断”,但对资金面也会产生影响。

➤美元3月16日加息25个基点,中国央行立即做出反应,对SLF、MLF(短、中期借贷便利)利率提高10个基点,这相当于变相加息。

➤ 光大300亿可转债申购造成资金冻结4000亿,有人认为这也是资金吃紧的原因。

回顾历年来所发生的钱荒,方正证券任泽平曾在2017年1月的研报中总结道:从2010年钱荒到2013年钱荒,再到2016年轮钱荒,大致三年一个轮回。尽管每轮钱荒的背景不同,但本质都是流动性松紧周期引发监管趋严所致。
对居民理财的启示


那么,“钱荒”什么时候会走?这需要我们加深对央妈货币政策的理解,因为综合来看,其他因素都是短期因素,而这一个将是持续影响未来流动性的长期因素。

对此,华创证券发布最新宏观研究分析:

1)尽管2016年年初央行就释放了货币中性的基调,但监管并未同步收紧,因此并未能真正终结流动性的宽松。

2)直到2016年9月,在金融去杠杆,挤泡沫,引导资金“脱虚如实”下,金融监管全面收紧,货币环境才发生实质性变化。

3)当前经济保持高景气运行,为金融防风险、去杠杆创造了了适宜的基本面环境,流动性势必会保持紧平衡的状态。

当变化来临,我们要拥抱变化,居民资产配置也是如此。

考虑到央行“去杠杆、防风险”的政策导向,未来银行间市场资金面将会保持“紧平衡”状态,股债承压,居民在大类资产配置中,有必要提高这一类资产的占比:以银行间市场为主要投资对象的短期理财基金。小安家的华安月月鑫(集中申购代码: 040027,约定赎回代码:000482)就是其中的代表,作为业内首批短期理财基金,当银行间资金紧张、Shibor利率升高时,华安月月鑫的年化收益也随之升高。
回想2013年6月末“钱荒”之时,1月Shibor利率飙升至6%以上,而与之对应的2013年第7期华安月月鑫斩获了超过10%的实际年化收益率!此次“钱荒”再度来袭,华安月月鑫同样受益。

当然,除了与Shibor关联密切,华安月月鑫作为一款低风险、固定收益的理财产品,优势明显:

1元起购的短期理财基金。只需1元就能买到的短期理财基金!

享受月末的资金“溢价”。充分参与银行间市场高收益,月末投资享受“溢价”收益。

投资运作清晰透明参与机构专有的高利率品种。主要投资于银行间协议存款,此外还包括现金、大额存单、债券回购、短融中票、国债、央票、金融、企业债等品种。

每月滚动不断档。月月鑫按月度运作周期滚动,投资运作无缝链接。每个运作期末,投资者可选择赎回或继续滚动投资。

在小安家固收团队的灵魂人物、华安基金固定收益部总监贺涛的精心运作下,华安月月鑫过往业绩经得起考验。值得一提的是,在季末、年末资金面紧张时,华安月月鑫的收益也会水涨船高。所以短期来看,处于季末的当下就是华安月月鑫的黄金配置窗口。

小安温馨提醒:华安月月鑫集中申购日仅3天哦(3月24、27日、28日),“钱荒”来袭,“基”不可失!
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