【大唐研究】信托发行规模下降  收益率回升

资金面短暂收紧引起周度平均收益跳升，但长期来看充裕市场流动性将使市场资金成本不断下行，固定收益类信托产品收益下降趋势不会改变。...



摘要：上周（2016.04.18-2016.04.24）信托产品共计发行59亿元，较前周下降23.76%，成立53亿元，有所降温，平均收益率为7.07%，继续回升，产品平均期限为1.54年，资金面短暂收紧引起周度平均收益跳升，但长期来看充裕市场流动性将使市场资金成本不断下行，固定收益类信托产品收益下降趋势不会改变；权益投资类共募集资金13.01亿元，占比达到24.52%, 较前周的11%，提升力度较大。

一、发行规模骤降 成立规模稳定

从发行角度来看，上周发行规模59亿元，较前周下降23.76%。从投资领域来看，工商企业领域规模达,23亿元，房地产领域规模14亿元，金融领域规模达10亿元，基础产业规模达9亿元,。

从细分数据来看，上周中江信托发行的‘金鹤137号海航旅游委贷债权投资集合资金信托计划’规模最大为10亿元，投资方式权益投资。截至到上周末，2016年4月份共发行产品198款，发行规模约为367.36亿元。

图1、今年以来信托产品周发行走势图



从成立情况来看，上周成立规模53亿元，数量54款，较前周32款增量明显。从细分数据来看，上周由五矿信托成立的‘丰银投资集合资金信托计划第五期’融资规模为5.18亿元，为成立规模最大的产品。截至上周末，2016年4月共成立产品207款，募集资金326亿元。

图2、今年以来信托产品周成立走势图



二、平均收益率继续回升

从平均收益率来看，上周信托产品预期年化收益率为7.07%，较前周增加0.42%，平均收益率稳定回升。从各期限平均收益水平来看,收益最高的为1.5-2年期限产品，预期收益率为7.50%，较上周下降0.07%；2年及以上期限产品平均收益率为7.46%，较前周下降0.17%；1年及以下期限的预期收益率为6.77%，较前周增加1.60%。

图3、上周集合信托产品期限、收益情况



据统计，上周成立的集合信托产品中，固定收益类产品平均期限为1.54年，较前周延长0.09年，产品流动性有所减弱。上周公布期限的27款固定收益类产品中，2年及以上中长期产品共有11款，而1.5年及以下的产品16款，产品期限分布相对偏向短期。

图4、新发行产品平均预期收益率



三、权益投资类占比提升

上周融资规模最大是其他投资类产品，共成立10款，募集资金17.69亿元，占总规模的33.34%，融资规模较前上周继续提升；权益投资类共成立11款产品，募集资金13.01亿元，占总规模的24.52%,前周占比11%，提升力度明显；贷款类上周共成立7款产品，募集资金10.60亿元，占比为19.97%；证券投资类产品共成立16款，募集资金1亿元，占总规模的1.88%。

图5、上周集合信托产品资金运用方式分布情况



四、信托资讯

 

1、信托公司风控备受关注，指引条文频发

 

为实现对信托公司风险预警、持续监管以及分类监管，近年银监会先后颁布了《关于信托公司风险监管的指导意见》以及《信托公司监管评级与分类监管指引》。《关于信托公司风险监管的指导意见》中指出要“坚持防范化解风险和推动转型发展并重的原则”，要在妥善处置风险项目、切实加强潜在风险防控、建立风险防控长效机制等3个类别13个方面做好风险防控。【中国金融新闻网】

 

【点评】行业转型背景下，各家信托公司正在积极进行业务创新，寻求新的发展动力，传统的风险控制框架与业务的转型发展就形成了矛盾，因此风险容忍度及风险偏好都需要进行相应的调整。2、7份信托年报窥行业发展投资收益成信托公司利润助推器从信托公司年报来看，信托公司投资收益表现非常抢眼，已然成为利润增长的助推器。2015年，中信信托、国投泰康信托、陕国投信托分别获得投资收益56.49亿元、10.26亿元和5.25亿元，在收入结构中的占比均接近或超过一半，为利润增长做出重要贡献。而华澳信托、大业信托投资收益有限，信托业务收入表现亦不十分出彩。【证券日报】【点评】实体经济持续疲弱，导致非资本市场投资难度加大，对信托业务产生重要影响，高额的投资收益或许能为信托公司业务转型赢得时间和空间。

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