康美保健食品直销

除了180亿营收，康美年报还有哪些看点？

康美药业（600518）4月24日晚间披露2015年报，报告期内，公司实现营业总收入180亿元，比上年同期增长13.28%；实现净利润27亿元，比上年同期增长20.60%，发展势头迅猛。...

康美药业（600518）4月24日晚间披露2015年报，报告期内，公司实现营业总收入180亿元，比上年同期增长13.28%；实现净利润27亿元，比上年同期增长20.60%，发展势头迅猛。

其中，康美药业支柱性业务中药饮片营业收入 372,033.20 万元，同比增长 32.89%。毛利率35.33%，同比增长0.86%。中药饮片在大基数的基础上继续保持高速增长，难能可贵。

但你知道增长最快的板块是什么吗？直销。

根据年报，保健食品营业收入为 81,897.84万元，同比增长 102.45%，相比2014年翻倍。

由于康美的直销和业务已经深度嵌入到康美的运作体系中，并非独立的盈利主体，这次报表中未公布独立数据也情有可原。但保健食品是直销板块的核心产品，从保健品的速度，也大致能够看出整个直销板块发展之迅猛。

总体上来说，保健食品虽然收入规模不大，但这却是康美药业收入增速最快的板块。据《中国直销》杂志报道，2015年，康美时代业绩10亿元，年增长率约67%，进军直销两年时间取得这样的成绩，直销的潜力可见一斑。

除了成绩单，康美年报还有哪些看点？听议题君给你娓娓道来。

1

康美时代未来布局：

将扩大保健食品品种规模

康美药业很早就开始布局保健食品及食品市场。

2009 年末，康美收购了上海美峰和上海金像，取得以华东地区为核心，辐射全国的食品营销渠道，为保健食品进入商超等终端门店提供了直接通道。2013 年设立新开河食品，重点推进了药食同源保健食品及绿色食品业务，以此作为公司大健康产业的完善与补充。

2014年，为了直销事业的启动，康美规划并研制了一系列的产品，其中包括营养保健品和日用品等。2015年4月，康美再次投资新建5条生产线（包括剂型有片剂、硬胶囊、颗粒制剂、软胶囊和口服液），并开发改善睡眠片西洋参口服液、参芪葛根三七口服液、西洋参茶、冬虫夏草西洋参胶囊、三七护肝胶囊、人参华软胶囊等近30种产品。

《年报》称，新一年康美药业计划结合直销业务的需要，采取投资、并购等方式进一步扩大保健食品及食品的产品品种规模，以满足市场营销的需要。

2

医药行业发展概况：

空间广阔，规模持续扩大

随着人口老龄化趋势的日益明显，以及人们健康意识的提升，居民健康的投入持续加大，不断增长的医疗需求促进了我国医药健康产业的快速发展。

中国卫生总费用从 2004 年的 7,590.29 亿元增长到 2013 年的 35,312.40 亿元，增长 4.65 倍。国内医药工业总产值保持快速增长，“十一五”期间年复合增长率为 23.31%，“十二五”期间仍保持快速增长，2014 年达 25,798 亿元，同比增长 15.70%。

目前中国已成为居民医疗开支增长速度最快的国家之一，但与发达国家相比，中国无论是人均医疗资源还是人均医疗支出都远远落后，国内市场仍有广阔的发展空间。随着国内医药行业的管理体制逐渐健全，龙头企业实力的不断增强，预计国内医药行业市场规模仍将不断扩大。

3

保健食品行业的竞争格局：

大型企业占优势，面临新一轮洗牌

截至 2015 年 10 月，我国保健食品制造企业数量达到 277 家，销售收入达到 1,302 亿元。保健食品多年来处于较激烈的市场竞争状况，贴牌销售情况较多，市场上保健品牌繁多，同质化竞争严重，目前我国保健食品生产企业中，大中型企业已经占据 40%，其产品占全国销售额的 80%以上。

2013 年国家食品药品监督管理总局出台《保健食品委托生产管理规定（征求意见稿）》并于 2014 年 1 月 1 日正式实施，对禁止贴牌生产、严控批号使用等方面进行了详细的规定，有利于拥有保健食品批件、生产能力的企业进一步扩大自有品牌市场份额，市场将顺应规范性要求面临新一轮洗牌。