刚刚，央行公布一个大利好！海外投资“解放军”快来了？
央行:同意中国外汇交易中心等开展香港内地债券通...
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理财攻略记
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什么是债券通？
所谓“债券通”，其实就是境外投资者（主要是机构）可以通过香港的“债券市场基础设施”，进入内地银行间债券市场，买卖债券；反之，内地的投资者（包括机构）也可以通过内地的银行间市场，买卖香港市场债券。
首期将开通的是“北向通”，也就是先允许境外投资者购买内地的债券；以后，再择机开通“南向同”。“北向通”开通的具体时间尚未宣布。
公告说：
“债券通”是中央政府支持香港发展、推动内地和香港合作的重要举措。
有利于巩固与提升香港国际金融中心地位，有利于稳步推动我国金融市场对外开放，有利于境外投资者拥有更多的投资渠道，有利于香港的长期繁荣稳定。
对于银行间债券市场，普通投资者不太熟悉。其实，这是债券的主战场，占了全部债券交易的八成。在交易所挂牌的，普通投资者可以购买的债券，反而是次要的。
在银行间债券市场交易的，主要是银行、保险、券商、基金和一些其他的专业机构。比如银行理财，大部分资金都在债市。
根据央行的统计，截至2017年3月末，我国债券市场托管量达到65.9万亿元，位居全球第三、亚洲第二，公司信用类债券余额位居全球第二、亚洲第一。
近年来，中国不断开放债券市场，目前已有473家境外投资者入市，总投资余额超过8000亿元人民币。
相比直接到中国开户，成为银行间债券市场的投资人，在香港通过“债券通”模式参与内地债市的门槛更低，手续更为简化。
债市开放或带来年均千亿美元流入
在人民币加入SDR货币篮子与人民币国际化等更大的背景之下，根据从不同角度的测算，债市开放可能将在未来几年为我国债券市场带来年均超千亿美元的资本流入。
考虑到境外机构目前持有的在岸人民币债券规模仅为7835亿元（约合1100亿美元），未来前景广阔。
从人民币纳入SDR货币篮子的角度测算。人民币纳入SDR将在中期刺激外国央行和国际组织将人民币纳入其外汇储备资产，增加对人民币债券的配置需求。
综合考虑人民币在SDR货币篮子中的权重等因素，预计未来5年，乐观估计人民币在全球储备资产中的占比可以达到4%，中性的预测达到3%，较为悲观的预测仅为2%。
据此估算，未来外国央行持有的人民币资产最多将达到4600亿美元，较之目前1000亿美元左右的人民币储备资产存量，将为我国带来3600亿美元的资本流入，年均达到720亿美元。
从短期来看，继续推进债券市场对外开放有利于平衡我国跨境资本的流入流出，从而进一步为人民币汇率的稳定提供支撑。而从中长期的角度来看，包括“债券通”在内的债券市场对外开放政策，构成了境外人民币重要的回流渠道，属于人民币国际化的应有之意。
而境外投资者的参与也将丰富我国债券市场投资者的类型，促进我国债券市场进一步发展成熟。
专业人士怎么看?
对此，财经韬略认为：
第一，此举对于内地债券市场是个比较大的利好，意味着将可以从香港引入新的资金源。近期“一行三会”在整顿金融秩序，对债券市场带来较大打击，很多违规资金需要撤离。
但由于亏损严重，有些资金仍然恋恋不舍，力图等来转机。如果没有转机出现，很多中小银行将出现比较严重的债券投资亏损。
“债券通”的“北向通”，可以给内地债券市场带来增量资金。
也就是说，海外的“解放军”快来了。至于未来能有多少“解放军”跨过深圳河北上暂且不管，至少利好来，债券市场可以涨涨了！
第二，先开通“北向通”，暂不开通“南向通”，主要是为了杜绝资金外流，为内地引入增量资金。
第三，此举对于香港的发展是较大利好。香港是中国内地经济对外交往的第一门户，港交所目前挂牌企业总市值的60%以上已经是内地企业。
深港通、沪港通已经先后开通，债券通将进一步增加香港的“内地—世界”金融连接功能。
第四，这是在香港回归20周年之际，中央政府送给香港的一个大礼。当然，未来还将有粤港澳大湾区规划，在规划里，香港的金融连接功能将肯定会得到进一步提升。
港交所梦寐以求的连接伦敦金属交易所与内地现货交易的“前海联合交易中心”，早晚也会得到中央政府的批准。
华泰证券认为，在全球资产低收益的背景下，中国债券收益率相对较高，主权评级又高于其他新兴经济体，对国际资本吸引力较大，境外机构对人民币资产配置的需求也会增加。
“债券通”通过香港将展示更加规范和法制化的投资环境。有利于大陆债券纳入全球主流债券指数，并吸引被动投资资金的入场。
招商证券认为，我国债市开放政策效应的持续发酵，依旧是境外机构增持人民币债券的核心驱动力，未来境外机构仍将继续增持人民币债券。
而计划将在年内开通的“债券通”，将成为我国债券市场开放的又一里程碑事件，境外投资者参与我国债券市场的便利性将得到进一步提高。
来源：财经韬略（tttmoney8）、网易财经、网络
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