无风不起浪，3万家证券私募基金遭清盘

最新发布的研究报告表示，截至2018年3月底，我国历史上共发行过119139只私募证券投资基金产品，其中30589只产品已经清算，约占四分之一。目前运行中产品为88550只产品，其中百亿级大型私募机构为210家。...

最新发布的研究报告表示，截至2018年3月底，我国历史上共发行过119139只私募证券投资基金产品，其中30589只产品已经清算，约占四分之一。目前运行中产品为88550只产品，其中百亿级大型私募机构为210家。

这份研究报告所指的私募证券投资基金产品包括了信托、自主发行、公募专户、券商资管、期货专户、有限合伙、海外基金等类型或渠道的私募基金产品，同时根据投资策略情况将所有产品分为股票策略、相对价值策略、管理期货策略、事件驱动策略、宏观策略、固定收益、组合基金和复合策略等八大策略。

据最新统计，2018年3月私募产品发行缓慢回升。3月份市场分化剧烈，大盘蓝筹回调中小创活跃热点爆发，这也带动了私募产品发行热情，私募产品发行环比2月份大增三成，发行数量为1685只，但还是低于去年的平均水平。

另外，证券业协会最新数据显示，私募基金总规模突破了12万亿，相比两年前增长了172%，创造了新的历史记录。同时，私募备案基金数量超出7万只，已登记私募管理人数量为2.31万家，私募员工总数达到24.21万人，两年间私募发展进入快车道。百亿级大型私募机构为210家。随着监管的继续深化，以及行情的分化严重，私募行业头部现象愈发明显，市场格局也将继续呈现强者恒强的格局。

2018年3月私募产品发行缓慢回升。3月份市场分化剧烈，大盘蓝筹回调中小创活跃热点爆发，这也带动了私募产品发行热情，私募产品发行环比2月份大增三成，发行数量为1685只，但还是低于去年的平均水平。当我们都认为市场行情即将恢复正常时，晴天一霹雳，4月16日，监管叫停券商与私募基金开展场外期权业务。已有多家券商率先表示收到相关监管部门的窗口指导，暂停证券公司与私募基金开展场外衍生品(期权)业务，证券公司不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期。

“无风不起浪”，正是因为这几年不少私募机构降门槛、弃管理权乱象丛生，才导致今天监管的不断升级。场外期权业务全面搁浅，对私募行业带来的影响无疑是巨大的。当前证监会体系下场外期权参与活跃度较高的机构主要有证券公司、期货公司及其风险管理子公司、私募基金等，其中前两类机构最常承担场外期权创设方、做市商的角色。

中国证券业协会数据显示，截至2017年12月末，场外期权未了结初始名义本金为2239.71亿元。按名义本金统计，2017年12月新增场外期权交易中，期货公司及子公司占比12.14%，商业银行占比23.94%、私募基金占比18.76%。按合约笔数统计，12月新增场外期权交易中，私募基金占比高达40.09%，期货公司及子公司占比15.79%

相较之下，期货子公司与私募开展场外期权受阻对行业带来的影响则相对较小，华泰期货子公司华泰长城资本管理有限公司副总经理周博表示，不同的期货公司风险管理子公司在业务方面侧重不同，有的侧重于为实体经济服务，有的则侧重于对私募等机构服务。而目前，多数期货子公司立足于商品市场，以服务实体经济为主，因此要求对这类期货子公司来说，影响可能有限。对于私募机构，罗伟东认为，“叫停的措施，对于以场外期权合约为主要投资标的物的私募机构有一定影响”。雷蕾指出，目前参与场外期权的私募机构以部分量化私募为主，主要用于市场中性策略对冲头寸的使用或一些其他的策略，如卖一些虚值期权赚取期权费等，私募参与场外期权受限后，这部分策略会受到一定影响。

此次私募基金被暂时排除在场外期权买方之外，短期内可能对券商及期货子公司营收带来一定的负面影响。但受访业内人士表示，相关监管措施显示出对场外期权业务本身的呵护态度，将保证市场合规、稳定、有序发展。





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