天然气产业链投资机遇 远洋航务e刊

由于天然气是未来至少五至十年内我国消费和进口增长最快的能源，天然气产业链投资潜力巨大，管道和液化气码头等...





由于天然气是未来至少五至十年内我国消费和进口增长最快的能源，天然气产业链投资潜力巨大，管道和液化气码头等基础设施领域的投资自不待言，属于制造业范畴的投资机会包括天然气管道钢材、管道运输设备、天然气液化设备、液化天然气船制造、车船液化气发动机、车船液化气动力改造，等等。对于来自油气产业之外的投资者而言，还有一种潜在投资机会在于同自贸区发展相结合，借鉴和发展国际上已经相当成熟的船舶投资运营模式，开展液化天然气船舶投资。这一构想如下：

个人/机构集资投资液化天然气船舶，建造新船或购买二手船均可视情况而定。建造新船的优势是可以充分利用当前国际造船市场产能过剩、价格低廉的机会“抄底”，且我国政府对建造液化天然气船这种技术含量最高的民用船舶提供补助；购买二手船的优势在于能够较快拿到船只。我国上海、广东、天津等自贸区则积极争取开办离岸公司、离岸船舶注册业务，争取在单船公司制度方面领先发展。在这样的环境下，液化天然气船投资者在自贸区离岸注册船舶，或注册离岸单船公司，开展运营。投资者可以自营获取运费收入；也可以与招商局、中远海运等国内外专业大型航运公司合营，合营方式之一是委托对方管理船舶运营，对方收取管理费，投资者获得运费收入；或是签署租赁合同，投资者获得专业大型航运公司支付的租金收入。

对于投资者而言，上述构想拥有以下突出优点：首先，船舶投资在国际市场上已经有相当成熟的运营模式，可以直接借鉴引用。其次，集资投资船舶，大大降低了投资门槛。第三，在中国国内自贸区离岸注册船舶，或注册离岸单船公司，既能享受离岸金融的便利，又比在海外离岸金融中心注册能够得到本国的更好保护。第四，投资者持有的是离岸单船公司股权，未来有需要时可以在国内多层次产权市场上相对便利地转让，退出渠道相对畅通，降低了潜在的流动性风险。

在上述进程中，投资者可以注意招揽北美、澳大利亚、日本、韩国、俄罗斯、卡塔尔、伊朗资本参与这类离岸公司。其中，日本、韩国与中国是世界最大液化天然气进口国，也是天然气进口价格最高的国家；俄罗斯、卡塔尔、伊朗组成的天然气卡特尔控制着当前的世界液化天然气市场价格；北美、澳大利亚则是新兴液化气出口国。通过这种合资方式，中国可以与利益相关国家形成利益共同体，无形之中减少天然气贸易和投资中的潜在摩擦风险，聚合一切可以借助的力量。



对于我国自贸区而言，开辟上述离岸船舶注册业务、建立单船公司制度不仅有利于给自身开拓发展机会，也有助于解决国家经济问题。我国是世界数一数二的造船大国，也拥有全世界名列前茅的远洋船队，但我国远洋船队过半数在境外注册方便旗，不仅有“肥水外流”问题，而且对我国经济安全存在潜在风险。之所以出现这种情况，主要原因是我国对航运企业征收税负太重，体现在购船关税、营运税费（包括营业税、所得税、车船使用税、城建税、教育附加费、印花税等）等方面，中资船东购买国际船舶在国内登记，需要缴纳27%的进口关税和进口环节增值税，远远高于其他航运中心。同时，我国船舶登记制度复杂。在船舶登记上一直遵循严格登记的传统，虽然有利于保持国内航运业秩序，但在方便旗制度普及的今天却造成了船舶营运成本增加。我国船公司从筹建到船舶登记一般需要62个工作日来完成所有权登记、船籍登记等10道手续，在香港办理只需要两小时。在这种情况下，我国的自贸区积极开办离岸船舶注册业务，在单船公司制度方面领先发展，有助于解决上述问题。

　　（上文节选自2016年第5期《中国远洋航务》“中国液化天然气贸易与航运投资机会”）

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