江湖周评2016.5.23-5.29

逍遥子周周评、国内国际动力煤、国内国际炼焦煤、港口、无烟煤、焦炭等周评，本周全景呈现。...

1逍遥子·周周评（2016年第21周）

本周市场回放

煤炭价格秦皇岛牌价（5月25日）



本周环渤海动力煤价格指数报收于389元/吨，所有规格品价格均未变化，价格连续10周保持不变。煤炭供给侧改革开始全面实施，煤矿大范围限产，尤其对山西、内蒙等主产区而言，政策执行力度更大，国有煤矿强制实施减量生产，产能基本在维持在50%左右。坑口价格坚挺，山西朔州地区部分原煤坑口价格上涨10-30元/吨不等。而港口价格暂时维持平稳，等待月底大型煤企价格政策公布。

港口库存环渤海港口库存（5月27日）



上游限产导致煤炭供给收紧，矿区坑口价连续上涨，由于担心北方港煤价跟随上游价格上涨，下游用户在月底加快了采购速度。受神华可能在6月份涨价消息影响，近期黄骅港船舶扎推拉货，分流了环渤海老牌港口较多的货源，这造成了近期黄骅港库存迅速减少，而其余港口库存增加的局面。截止5月27日，北方五港合计库存1478万吨，周环比大幅增加了111万吨。

电厂运营六大沿海电力集团运营情况（5月27日）



全国用电情况不愠不火，大型火电厂负荷整体较4月份下滑，平均开机负荷不足65%。临近月底，煤企涨价消息广泛传播，且迎峰度夏日益临近，电厂备货意愿明显增强。六大电力集团库存达到1260万吨，较上周增加了近90万吨，增幅7.5%，库存可用天数22.5天，再度增加0.8天。

下周剧情预测

6月份开始，我国南方地区将逐渐开启“高温模式”，民用电有望大幅增长，全国用电量也会有一定提升。另一方面，在雨水不断增多的影响下，水力发电也将进入高峰期，火电份额进一步减少。因此，煤炭需求虽有增长趋势，但幅度比较有限。目前，上游政策性限产严格，限产面积大，相当一部分煤种供应紧张，煤炭坑口价不断上涨，预计本月“4+1”会议多方达成涨价的可能性非常大，煤价将走出僵持局面，迎来上涨。

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2国内、国际动力煤市场周评（5.23-5.29）

本周动力煤市场运行情况分析

国内动力煤市场走势分析

本周国内动力煤市场整体以稳定为主，局部地区涨跌互现。部分产地上周拉涨过猛导致成交情况下滑明显，煤价呈现小幅回落态势。其余主产地依旧维持稳中小涨格局。港口方面，环指再次报收389元/吨，连续十周报平，产地煤价上涨传导的时滞性加之消费的持续疲软以及月底市场的观望情绪共同促成环渤海地区动力煤继续稳定。但据卓创了解，近日港口地区询盘明显增多，成交情况稍有回暖迹象，主因下游电厂因市场传言大煤企或将6月份再次上涨煤价加之迎峰度夏的即将来临的小幅补库。目前国内动力煤市场虽然迎来了普涨的行情，但目前处于行业淡季，下游电厂机组开工负荷不高，仅维持在五成左右，下游实质上并没有明显的回暖迹象，目前市场出现的上涨依旧是政策引导性的，若大煤企6月涨价得以成行，涨幅也不会太大。

内蒙古地区

据了解，本周内蒙古地区动力煤市场整体维持稳中向好格局，煤价继续延续小涨态势。自五月份内蒙等煤炭主产地煤矿均在严格执行276个工作日，限产减量持续发挥作用，产地煤价延续了强劲的上涨势头，市场客户看涨后期煤价的情绪在逐渐加重。目前内蒙古地区Q5500大卡动力煤主流报价在160-167元/吨之前。

山西地区

据了解，山西产煤大省限产动真格，自2016年3月末山西因煤矿事故整合矿井停产，4月份执行严格限产政策。煤矿限产、关停范围较广。部分煤矿表示煤管票等均受到限制。四月份山西省原煤产量下滑明显。山西省统计局公布的数据显示，4月份山西省规模以上企业生产原煤5818.75万吨，同比下降21.3%。单月产量环比减少1767.25万吨，下降23.3%；累计同比降幅较上月增加5,1个百分点。1-4月份累计生产原煤26051.34万吨，同比下降7.3%。

陕西地区

据了解，上周陕西榆阳地区煤企煤价涨幅过大，末煤涨幅在20元/吨。涨价过后下游用户接受度不高，抵触情绪明显，导致矿井销量大幅下滑，本周榆阳地区煤企不堪压力，煤价出现10-14元/吨的跌幅。整体看来，当前陕西榆林地区动力煤市场提振不明显，因下游需求的抑制尚不具备大幅反弹的条件。

其他地区

山东地区：受276个工作日制度严格执行的利好支撑，煤炭产量降幅明显，煤炭企业出煤顺畅，基本处于无库存状态。现山东鲁西南地区混煤Q4801-5000大卡坑口含税价354元/吨，Q5001-5200大卡373元/吨。电厂接收价格方面，现国有电厂煤炭接收价格维持在0.058-0.065元/大卡；地方电厂接收价格为0.065-0.07元/大卡。

电厂方面，受制于工业用电需求低迷，部分机组处于检修状态，电厂平均开工负荷维持在50%左右。受主产地煤价持续上涨的传导影响，6月份电厂市场煤价格上调概率较大，但受需求低迷制约，涨幅有限，卓创预计涨幅在5-10元/吨。截止到5月23日，山东各发电公司当日进煤总量30 万吨，日耗煤总量27.98万吨，库存量798.78万吨，环比下降8万吨，降幅0.99%；可用天数24.2天，环比下降0.3天，降幅1.22%。其中华能合计库存为316.09万吨，可用天数26天；华电合计库存为254.65万吨，可用天数25.1天；国电合计库存116.49万吨，可用天数20.2天；大唐合计库存62.90万吨，可用天数28.7天。

环渤海港地区

本周环渤海动力煤价格指数报收389元/吨，连续第十周报稳。分析认为其一，在电煤消费状况并未明显改善的背景下，本月中旬以来海上煤炭运价出现较强的反弹走势，受到短期因素影响的倾向较为明显，其对环渤海地区动力煤需求的拉动作用尚未完全传导，而且拉动的持续性也有待观察，对本报告期环渤海地区动力煤价格走势的影响有限；其二，尽管临近大型煤炭企业调整6月份煤炭销售价格的时间窗口，市场传闻大型煤炭企业届时将上调煤价，但是毕竟“4+1”会议尚未召开、大型煤炭企业6月份的价格政策尚未明确，所以市场整体上仍然处于观望期。

南方重要接卸港

目前主产地煤价在供应持续紧张的提振下，出现了一波反弹行情。宏观经济低速运行、当前正值社会用电需求淡季，加上水电产量增速明显等因素，抑制了电煤消费的恢复，电厂采购积极性一般，制约了煤价上涨空间。供需两低，港口价格维稳为主。据卓创资讯数据监测显示，广州港5500大卡优混价格为445-455元/吨，5000大卡大混400-410元/吨，4500大卡大混350-360元/吨。

本周进口动力煤市场行情回顾

国际动力煤市场行情回顾

国际三港动力煤价格指数整天上涨。截至5月25日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数52.07美元/吨，环比上涨0.8美元，涨幅为1.56%； 南非理查德港动力煤价格指数52.61美元/吨，环比下降1.84美元，降幅为3.38%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数48.31美元/吨，环比下降0.16美元，降幅为0.33%。

煤炭海运市场行情回顾

当前沿海煤炭运输市场走势出现差异性，具体表现如下：华东及进江航线，本轮煤炭船运市场出现短期快速上涨行情，主要促进因素是华东进江电厂货主集中抢租4-5万吨大型船舶，适期船舶收紧带动运价显著上行。但在本周初，煤炭船运市场未能延续上周大涨，时效所限定的集中抢船行为仅仅保持一周后消失，下游货主观望氛围越临近月底越浓重，华东及进江煤炭货盘持续萎缩，但由于月底之前的适期船舶寥寥无几，市场“无货无船”状态促使目前沿海运价并未出现急跌现象。

南下航线，虽然前期市场货盘未能像进江货盘短时间爆发出来，但南下运价却在跟涨。目前据船东反映，华南地区居民用电有所回暖，货主购煤租船表现积极，船运需求向好，船东继续上调报价。

本周下游行业运行情况

电力行业

5月20日-5月26日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）电煤平均库存总量1242.63万吨，较上周同期增加63.69万吨，涨幅5.4%。六大电厂平均日耗总量53.95万吨，较上周增加0.24万吨，涨幅0.45%。目前处于行业淡季，下游电厂机组开工负荷不高，仅维持在五成左右，下游实质上并没有明显的回暖迹象。

水泥行业

虽然北京、福建和广东等局部地区水泥价格仍有上涨，但更多的地区水泥价格却在持续回落。今年涨幅有被大部分回吐的迹象。华东水泥价格回落的趋势或预示着全国水泥行情的回落。下周虽然仍有区域存在涨价预期，但大趋势上仍将继续回落。

化工行业

本周，内地甲醇市场继续承压下滑。西北主产区价格虽有大幅调整，但依然高于周边地区及市场预期，山东等地客户继续选择山西、关中等地采购，导致山西、关中地区降价后出货明显改善。价格不断下跌后，市场出现补空需求，周中市场气氛出现好转，多数企业稳价出货的同时，中间商因现货资源有限而试探性小幅上推，场内气氛改善。截至周四，山东市场均价为1795元/吨，环比下跌3.96%，内蒙市场均价为1665元/吨，环比下跌5.18%。

本周，沿海甲醇市场遭遇多空快速换位，先抑后扬。周初甲醇市场低开低走。持货商恐慌降价减仓心态毕现，但中下游买涨不买跌心态浓厚，仅有少数大户和下游逢低补空单。周后期，随着港口可流通货源愈发紧张且月底补空需求双双发力，周后期现货成交重心积极上移。纸货6月至8月份依然补空平仓为主，但周后期买盘增多情况下，6月至8月份纸货低价难寻。周内整体现货放量尚可。

动力煤后市分析和展望

宏观经济：步入新常态的中国经济，表面上看是增速换挡，其内核是动力转换接续。必须在传统动能由强变弱的关键时刻，拉伸旧短板，激活新引擎，推动经济持续健康增长。拉伸动能短板，要培育新产业新优势。在经济爬坡过坎的关键时刻，新兴行业“风景这边独好”。新一代信息技术、生物、绿色低碳、高端装备与材料、数字创意——这5个战略新兴产业有望在“十三五”期间成长为“十万亿级”支柱产业，培育起中国经济新动能。

供应预测：随着国家去产能政策的进一步深入，山西、陕西、内蒙等煤炭主产地煤矿均在严格执行276个工作日，限产减量持续发挥作用，产地煤价自4月份以来延续了强劲的上涨势头，对中转港市场起到强有力的支撑。

需求预测：今年以来，南方降雨量高于往年，水电对火电冲击持续加大，电厂采购需求维持低位，港口动力煤市场长期处于供需两弱格局。目前正值淡季，火电机组开工负荷偏低，且无实质性厉害提振火电需求的提升。

市场心态：由于限产力度还在加大，预计后期坑口煤价仍有继续上涨可能，产地煤价上涨将逐步传导至港口，市场看涨气氛逐步浓厚。但下游水电发电还在大幅增加，终端采购需求仍显低迷，可能对于煤炭价格的上涨幅度产生抑制。

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3焦炭市场周评（5.23-5.29）

总结

本周国内焦炭市场整体平稳，局部有下跌迹象，市场成交情况良好。今日钢坯市场涨跌互显。受制于钢市震荡下行，下游成交偏弱，钢厂利润稀释压迫焦价；北方个别钢厂开始打压焦炭价格，但给予执行的企业有限；据了解，吕梁地区部分焦企业接到了钢厂的调价通知，但因目前焦化厂焦炭库存较低，暂时还未执行调价政策，个别焦企针对降价的钢厂已近停发焦炭选择观望一段时间。

港口动态

天津港是我国焦炭最大的出口港和南北港口贸易的集散地，也是焦炭、交割的重要交割库之一，截止5月26日，天津港港口库存221.95万吨，较上周小幅回落，但依然处于高位。天津港准一级冶金焦平仓价1050元/吨。

产地情况

本周国内焦炭市场依然坚挺,市场成交良好。受上游焦煤供应偏紧，焦煤价格上调，对焦炭形成支撑。主产地方面：山西长治二级冶金焦950/吨，河北唐山二级焦1000元/吨，河南平顶山二级焦900元/吨，山东淄博二级焦960元/吨。

上游炼焦煤情况

经历了五月初各地焦煤价格急速上涨后，到了月中，河北、山东等地再掀涨价狂潮。随着这一波的涨价，本周一些企业也跟着上涨，不过这种上扬的趋势可能延续不到6月，焦炭供应紧张造成焦煤价格水涨船高。然而焦炭正在侵蚀钢厂的利润空间。本周之前钢坯出现了上涨的反转现象，不过这周又开始慢慢降了下来。小编认为焦煤的价格基本已经回到了一年前的价格位置，继续这样的上涨可能性非常小，但是不排除会有小幅度的调整。

下游钢厂情况

本周除日钢继续上调采购价50元/吨外，其余钢厂价格维稳。

钢材价格较前期总体回落较大，北方部分钢企开始对原材料价格进行打压，部分焦化企业接到降价信息，但焦化厂报价依旧坚挺。焦企普遍表示焦炭销售情况较好，不缺乏客户，如果某下游提出降价则焦化企业选择停供或者少供。

钢材价格的回落或将带动高炉检修，若后期钢材价格仍有回落且下游需求持续减弱，则后期焦炭市场重回弱势可能性较大。

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4国内、国际炼焦煤市场周评（5.23-5.29）

国内炼焦煤市场分析

本周全国焦煤市场整体保持货紧价坚的运行态势，除山西吕梁地区主焦煤价格再次上调10-30元/吨不等外，其他多数地区焦煤市场运行平稳。下游方面，本周开始河北邯郸、内蒙乌海等地焦炭价格下调30元/吨，焦炭价格开始零星下调，这对焦煤市场形成利空，但由于煤矿普遍限产，资源趋紧，对焦煤市场价格仍有一定支撑，短期内焦煤价格难松动，预计6月中下旬或是拐点，现在济宁地区气精煤出矿含税承兑600-610元/吨，济宁地区1/3焦煤出矿含税现金620元/吨；吕梁地区主焦煤S

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