儿童节，走进你不了解的幼教行业
幼教行业包括幼儿园、幼教机构和幼教产品等，行业目前竞争分散，未来整合是主流趋势。...
一年一度的六一儿童节又要来啦
国联证券祝所有的大小朋友们节日快乐！
让我们在小朋友们的带领下
一起走进幼教行业
感受这个行业你所不了解的点点滴滴
幼教行业包括幼儿园、幼教机构和幼教产品等，行业目前竞争分散，未来整合是主流趋势。2013年我国幼儿早教消费市场达到990亿元，预计2015全年我国幼儿早教消费市场规模在1395亿元左右。幼儿园：根据教育部数据显示，2014年我国幼儿园总数为20.99万所，比上年增加1.1万所，其中，民办幼儿园13.93万所，占据了幼儿园行业的大半壁江山。在园（班）幼儿数为4050.7万人，比上年增加156.0万人，增长4.0%。早教机构：虽分散，但已有品牌脱颖而出，“金宝贝”、“美吉姆”等外资的早教机构占据了我国一、二级城市市场的主体地位，国内三、四线城市被价格更有优势的民办教育品牌占据。
幼教产品：种类较多，我们选取最主要的儿童玩具和儿童读物分析。儿童读物在早教产品中占比最高,儿童玩具行业整合机会大，未来与动漫、教育产业结合度高。
二胎政策+家庭教育投入持续增加+政策支持推动行业发展。现阶段正值第三次婴儿潮人口进入回声期，近年来生育率有望保持较高水平。同时，随着二胎政策的全面放开，我国生育率将有望小幅上升。教育支出在中国已经超过其他生活费用，成为仅次于食物的第二大日常支出。2014年搜狐教育年度消费者调查显示，74.7%的家庭每月在孩子早期教育上的投入为500-1000元。从政府投入上看，2014年,全国学前教育经费总投入达到2048.76亿元,是五年前的8.37倍。同时，《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010-2020年）》中也指出“重视0-3岁婴幼儿教育”，同时学前教育毛入园率仍有提升空间。从拥有巧虎品牌的倍乐生业绩看，中国已经成为倍乐生幼教产业的主要增长点，学前教育的注册会员人数从2010年的22万人增长到2015年的85万，年均复合增长率为31.03%。
投资机会。推荐威创股份（002308.SZ）布局城市幼教生态圈；时代出版(600551.SH)以高品质产品进军幼教蓝海，并切入幼儿园运营；邦宝益智(603398.SH)拥有自主品牌益智玩具，玩具+教育结合紧密；盛通股份(002599.SZ)：收购乐博教育，切入机器人教育蓝海；关注秀强股份(300160.SZ)布局国际化幼教、教育互联网+以及教育信息化、和晶科技(300279.SZ)打造幼教互动云平台。
风险因素：行业政策发生重大变化的风险；
一
幼教产业辣么大，我想去看看
根据教育部数据显示，2014年我国幼儿园总数为20.99万所，比上年增加1.1万所，其中，民办幼儿园13.93万所，占据了幼儿园行业的大半壁江山。在园（班）幼儿数为4050.7万人，比上年增加156.0万人，增长4.0%。
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幼儿园行业整合与品牌化发展是大势所趋民办幼儿园占据幼儿园行业大半壁江山。根据教育部数据显示，2014年我国幼儿园总数为20.99万所（可统计的数据），比上年增加1.1万所。全国入园幼儿1987.8万人，比上年增加17.7万人，增长了0.9%；在园（班）幼儿数为4050.7万人，比上年增加156.0万人，增长4.0%。其中，民办幼儿园13.93万所，占据了幼儿园行业的大半壁江山。
学前教育毛入园率有提升空间。2014年，全国学前教育毛入园率达到70.5%，比上年提高3个百分点，按照《国家中长期教育改革和发展规划纲要》，2020年学前一年毛入园率要达到95%。如果考虑到城镇化率提升、新开发区建设等因素，未来可能新增八万到十万所左右幼儿园。预计到2020年，我国幼儿园总数量可以超过30万家，其中民办幼儿园接近20万家，整个幼儿园行业的市场成长空间巨大。
我国学前教育财政性教育支出有望随着入园率而提升。国际经验表明，学前三年毛入园率在80%以上的国家，财政性教育经费支出学前教育经费占比平均为9.67%，2014年我国学前三年毛入园率已达70.5%，但相应经费占比仅为3.5%。
幼儿园行业的整合与品牌化发展将是大势所趋。面对日渐激烈的竞争环境，幼儿园的普及使得家长们有了更多的选择权，一所幼儿园能否得到家长的认同成了能否生存的关键。目前，我国大部分地区已基本解决了“入园难”的问题，随之而来就是“入好园难”的问题，“入好园难”、“入好园贵”已经成为了当下社会的一大现象，这样就反向要求了幼儿园的办学质量要有一定的提升，幼儿园的品牌化发展是必由之路。
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幼教机构哪家强，你造吗
广义的早期教育即从婴幼儿出生开始进行的教育活动， 对于早期教育的涵盖范围，不同国家的不同学者意见并不完全统一，总体来说使用了0-3岁、0-5岁、0-6岁、0-8岁几种划分。就本文来说，我们将幼儿教育的年龄段定义为0-6岁，即根据0-6岁中不同年龄阶段婴幼儿的生理、心理发育特点，结合个体儿童的发育水平，通过多种形式，有目的、有步骤地进行训练，全方位开发孩子的多方面的能力的教育活动。针对0-3岁儿童的早教，更侧重于身体机能和知觉训练，如听觉、触觉、协调发育等；针对4-6岁儿童的早教，更侧重于综合素质和技能训练，如少儿英语、艺术技能等。
“金宝贝”、“美吉姆”等外资的早教机构占据了我国一、二级城市市场的主体地位。其中“金宝贝”自2003年进入中国后，至今已在130多个城市开设了逾250家早教中心，逾20家童装门店。
国内三、四线城市被价格更有优势的民办教育品牌占据。比如，创立于1998年的“红黄蓝”，在全国300多个城市拥有1200家亲子园和300多家幼儿园；同样成立于1998年的“东方爱婴”在中国150多个城市300多家婴幼儿早期教育中心。我国早教市场正逐步走向健康化、有序化的发展之路。
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幼教产品：儿童玩具和读物是主要类别
3.1儿童玩具行业整合机会大，未来与动漫、教育产业结合度高
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玩具行业处于稳步增长期，集中度低我国玩具行业处于稳步增长期。截止到2015年三季度，玩具行业实现主营业务收入1,453.72亿元，同比增长7.15%；实现利润67.38亿元，同比增长18.01%；2014年玩具行业主营业务收入1964.9亿元，同比增长12.2%；利润总额98.1亿元，同比增长12.4%。
根据Euromonitoer预测，到2018年全球玩具市场销售额将达981.14亿美元，2014-2018年年均复合增长率为3.10%。
产业集群发展明显。我国玩具生产和出口基地主要集中在广东、浙江、江苏、山东、福建和上海。各地区玩具各有优势，电动和塑料玩具集中在广东、福建；毛绒玩具集中在江苏、上海；木制玩具主要在浙江。
我国儿童玩具发展趋势：
第一，行业组织化程度逐步提升。我国目前玩具行业集中度较低，随着行业的整合，单个企业市场占有率提高将带来整个行业的组织化程度的成熟。从企业数量来看，2014年规模以上的玩具企业比2010年减少了495家，印证了这一趋势。
第二，自创品牌发展迅速。虽然当前大部分玩具公司主要以OEM即贴牌代工生产为主，但奥飞、邦宝等自创品牌发展迅速。自创品牌优势在于定价权和高附加值，难点在于研发和渠道建设。
第三，安全管制更加严格。我国于2003年制定了强制性标准GB6675-2003《国家玩具安全技术规范》，对行业发展起到了规范作用。2014年5月，国家标准委发布了GB6675-2014《玩具安全》系列强制性国家标准1-4部分，并将于2016年1月1日起正式实施。标准的适用范围有所扩大，结合国情，与国际标准接轨。
第四，与动漫、教育产业结合度愈加紧密。目前，玩具有两大趋势，一是将玩具和各种影视、动漫融合，为玩具创造新生命，提升附加值；二是将玩具与教育结合，开发儿童潜能，赋予玩具多种功能。
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主要国际品牌中高端玩具市场的竞争对手具有规模大、品牌效应强、研发设计先进等诸多特点，占领国内较大市场份额的主要有美国美泰、孩之宝、日本万代、丹麦乐高。
3.2儿童读物在早教产品中占比最高
幼儿期是一个人心理、生理发育的关键时期，幼儿读物有助于幼儿早期的智力开发，关系到幼儿能否形成良好的生活习惯和道德品质，甚至影响儿童早期发展的整个阶段。随着全民阅读意识的提高，我国越来越多的父母开始重视从孩子的幼儿阶段开始培养阅读习惯，为幼儿读物开辟了良好的市场。
根据艾瑞咨询关于2015年0-6岁父母选择早教类产品的情况调查，选择早教图书或音像等占比最高，接近80%。
同时，从2015年综合零售市场码洋规模来看，少儿读物的码洋比重占到20.64%。
幼儿图书具有以下特点：1、内容创新性。故事要有新意；2、图书要有表现力和互动性；3、内容要具备专业性，承担好启蒙教育的角色。
随着互联网的普及，幼儿读物呈现出电子化的潮流，数字化读物在图像和音效上都超过传统纸质读物，通过适当的规划，利用阅读设备的记忆功能储存操作信息，针对各用户提供个性化的教学方案设计，触屏式阅读装置为幼儿读物的互动提供了新方式。
儿童读物在国外的发展现状
随着电子阅读器、平板电脑、智能手机等电子设备的不断增加，国外儿童电子书销售额增速较高。其中尤以美国和英国的成长最为显著。以英国为例，尽管2012年英国纸质图书市场销售额整体下降了4.6%。但是儿童读物类电子书销售额却上涨了20％。儿童电子书的销售数量也占了儿童读物总数量的30%。
在美国，儿童图书市场也在2012年呈现明显的扩张趋势．其中，儿童/青少年电子书销售额成长尤为惊人。美国出版商协会(Association of American Publishers：AAP)比较了儿童与青少年类读物在2011年与2012年的销售量，得出结论在精装书、厚纸板书、平装书与数字电子书等类型中，数字电子书在该年度销售成长率达120％，销售额达2.328亿美元。占2012年美国儿童与青少年类读物图书总销量的14%。由此可见，整合了动画与影音的儿童电子书已经成为美国儿童读物市场的营销重点。
从发展空间来看，我国有1亿多0-6岁儿童，数量大，与美国、英国等发达国家的婴幼儿图书超过30%的市场占有率相比，我国仅有20%，发展空间有待开拓。
二
行业发展驱动力分析
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婴儿潮+二胎政策助推市场需求我国第六次人口普查数据显示，2010年我国0-6岁儿童人数已达到约1.05亿人。其中，0-3岁儿童人数为6031.26万人；4-6岁儿童人数为4475.66万人；城市儿童人数为2290.71万人，占比约为21.82%。就幼教市场消费主力城市儿童家庭而言，超过2000万人的市场已相当可观，且未来增长趋势愈加明显，主要基于两点原因：其一，我国第四次婴儿潮正悄然到来；其二，今年全面放开二胎政策。
现阶段正值第三次婴儿潮人口进入回声期，近年来生育率有望保持较高水平。第一次婴儿潮是1950年代，1945年之后，年出生人口首次超过1000万，第二次婴儿潮从1962年-1976开始，持续15年保持在2000多万的高位，第三次婴儿潮集中在1986-1990年，当时正值上一次婴儿潮人口进入适合生育年龄。按照现代人婚育的年龄推算，婴儿潮之后25-30年会出现回声婴儿潮。
同时，随着二胎政策的全面放开，我国生育率将有望小幅上升。根据2014 年卫计委的数据，目前我国有将近9000万对育龄夫妇有生育两胎的意愿和计划。我们假设二胎放开将会推高生育率20%，3年后新生儿累计增加将达到2200万。并且，由于过去城市居民计划生育政策执行较为严格，在二胎政策全面开放的情况下，预计城市二胎推升新生儿人数弹性更大，而城市家庭正是婴幼儿早期教育的主力消费群体，对整个幼教市场有较大的提升作用。
此外，我们测算出了未来中国0-6岁儿童人口规模，根据国家卫生和计划生育委员会官员表示，在二胎政策放开后，未来五年每年将增加300万左右新生儿。自2007到2020年的14年间，0-6岁人口数量均在1.1亿以上。因此，庞大的幼童数量为幼教产业的发展奠定了坚实的基础，幼教市场有望迎来黄金发展期。
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教育投资从零岁开始，家长们都是蛮拼的教育支出在中国已经超过其他生活费用，成为仅次于食物的第二大日常支出。随着“4+2+1”的家庭结构越来越成为主流的家庭模式，子女的教育问题已成为家庭的重中之重，相应在教育上的花费也水涨船高。根据艾瑞咨询发布的《2015中国家庭教育消费者图谱》报告，在被调查的家庭中，近一半家庭每年教育支出超过6000元，近三成甚至超过万元。中国青少年研究调查中心在2011年的调查结果显示，城市家庭平均每年花在子女教育方面的费用是8754.4元，占家庭经济总支出的35.1%。根据国家教育部《全国教育事业发展统计公报》显示，教育支出在中国已经超过其他生活费用，成为仅次于食物的第二大日常支出。
2014年搜狐教育年度消费者调查显示，74.7%的家庭每月在孩子早期教育上的投入为500-1000元，5.61%的家庭每月的投入在1000元-2000元，4.48%的家庭每月则投入超过2000元。简单进行测算，城市家庭每月在早期教育上的花费平均为816.45元，一年花费为9797.40元。再以0-6岁儿童城市人口占比为21.82%（早教主力为城市家庭），城市学龄前儿童人口约为2000万人计算，预计国内早教市场每年的市场规模已接近2000亿元。（尚未考虑乡镇家庭的渗透率）。
相关研究表明，0-6岁婴幼儿时期是孩子神经系统发育最快、各种潜能开发最为关键的时期。根据敏感期和大脑发育理论，人类对各种信息和各项能力发展的敏感期都集中出现在生命的最初几年，这个时期是人一生中独特和重要的发展阶段，也是孩子发展的机会之窗，宝宝获得智慧的最佳时机。早期教育核心在于提供一个教育营养丰富的环境，对孩子的大脑发育和人格成长进行“激活”，从而为其日后的发展打下一个坚实的基础。所以，幼教的重要性和必要性不言而喻。
在专家的倡导以及日益严峻的社会竞争面前，家长们逐渐懂得早教对于孩子日后智力的开发以及各种能力的培养有着重要的作用。因此，家长们的普遍心理是面对人才济济的社会现实，要想出人头地，必须比别人先一步起跑，一切从娃娃开始抓起，尽早地发掘孩子的天赋和能力。因此，将学前教育延伸至婴幼儿时期，婴幼儿早期教育解决了这一痛点，很好地迎合了广大家长们的需求。
根据《2014搜狐中国教育行业白皮书》调查，2014年家长每月在早教上的花费情况来看，近90%选择幼儿园早教班、早教机构等专业化机构。
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政府加码关怀2014年，全国学前教育经费总投入达到2048.76亿元元，是五年前的8.37倍。作为学前教育财政性经费的重点投入方向,农村学前教育投入经费显著增长，在有五年完整数据的10个样本县中,对农村学前教育投入的经费增长了1011.5%。
虽然我国在学前教育的经费投入上增速很快，但是国际经验表明，学前三年毛入园率在80%以上的国家，财政性教育经费支出学前教育经费占比平均为9.67%，对比其他发达国家在学前教育方面整体的投入情况，无论是从学前教育占本国GDP百分比，还是从生均经费来看，我国在这一块的投入还是处于较低水平，进一步提升的空间很大。
从学前教育投入占本国GDP的百分比来看，2011年发达国家基本已经达到0.5%的水平，我国只有0.22%，仍有提升空间。
我国现行教育体系是把3-6岁孩子的教育划入学前教育，由专门的行政部门管理，《幼儿园管理条例》规定国家实行幼儿园登记注册制度，未经登记注册，任何单位和个人不得开办幼儿园，由人民政府教育行政部门负责登记注册。
2013年，国家教育部出台了《关于开展0-3岁婴幼儿早期教育试点工作有关事项的通知》，决定在上海市、北京市海淀区等14个地区开展0-3岁婴幼儿早期教育试点，把早期教育试点纳入当地政府教育工作重要内容，把发展0-3岁婴幼儿早期教育列入当地教育发展总体规划，与幼儿园布局规划和建设相衔接，统筹安排。同时，《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010-2020年）》中也指出“重视0-3岁婴幼儿教育”，这表明国家也已将0-3岁的婴幼儿早期教育纳入教育政策的主流，近年来的相关国家政策我们已经整理出来。
三
从倍乐生看中国幼教市场空间仍很大
倍乐生株式会社（Benesse Corporation）创建于1955年，于1969年开始涉入函授教育业务，现已经成为日本最大的函授教育企业。此外，公司不断扩展业务范围，经过将近60年的发展，集团的事业已经涵盖教育、语言训练、生活和护理四大领域。
其中，教育收入占比为公司总收入的59.54%，是公司的第一大业务板块。但是，随着日本的教育行业日趋饱和，目前，倍乐生在日本国内k12阶段远程教育领域拥有会员385万人（约占日本适龄人口的五分之一），独创的大规模模拟考试进研模试考生48.5万人，与日本90%的高中达成合作关系，但海外教育市场的营收和增长，为其创造了新的盈利增长点。海外教育年收入从2010年的76.70亿日元快速增长至2014年的178.18亿日元，年增长率达到23.46%。中国已经成为倍乐生幼教产业的主要增长点，学前教育的注册会员人数从2010年的22万人增长到2015年的85万，年均复合增长率为31.03%。
2005年，倍乐生与中国福利会合作成立“儿童挑战项目组”，2006年开始在中国开展幼儿教育业务，注册了“巧虎”系列品牌商标，出版发行了《乐智小天地》系列产品，是继幼儿点读机、智能玩具、故事机之后的第四代综合性早教产品。在中国的商品包括读本、父母用书、DVD影像材料和幼儿教具等。商业模式主要是会员制，对会员客户进行每月寄送，针对不同年龄、月龄幼儿定期寄送对应的教材，由于孩子受教效果良好，逐渐受到家长们的欢迎。
《乐智小天地》系列产品的优势是：1、分龄分版形式，阶梯式循序渐进地学习。根据不同年龄段的孩子开发符合其年龄特点的学习内容；2、独特的连动学习法，增强乐趣与效果。采用独特的"连动学习+多元游戏"模式，通过每月商品中的书本、玩具、DVD/CD等构成物的连动学习，并且利用不同的媒体特性，将学习内容经由视觉、听觉、触觉等五感体验进行传达；3、亲子互动强，父母与孩子共同体验成长。家长通过与孩子一起进行各种挑战，共同体验努力成功后的喜悦。同时产品融汇了许多供亲子交流的内容，父母们也可在与孩子共同体验、学习的时光中，一起分享成长的快乐。
四
投资机会
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威创股份（002308.SZ）威创股份（002308.SZ）：布局城市幼教生态圈
威创股份：收购两大品牌红缨教育和金色摇篮，整合国内幼儿园市场。2015年，威创股份以现金5.2亿收购红缨教育100%股权，红缨教育2015/2016/2017年承诺净利润3300/4300/5300万元。同年，以8.57亿收购金色摇篮100%股权，金色摇篮承诺2016/2017/2018年净利润5300/6630/8260万。威创股份的幼教生态圈布局战略是：找入口、建平台、构生态，目标是打造以儿童为核心的消费环境或场景入口。威创股份通过红缨及金色摇篮的收购，拉开了幼教行业并购整合的大幕，成功完成了公司战略的第一步。
红缨教育：国内幼儿园连锁加盟领导品牌。提供幼儿园品牌加盟及增值服务，包括教材教具、招生服务、教师招聘培训、幼儿园管理等，未来业务可延伸至幼儿园基础设施设备采购等。截止2014年底，公司拥有6家直营幼儿园，1192家连锁加盟园。公司的盈利模式是通过加盟费和增值服务（商品销售）实现，2014年，实现商品销售收入8393万元，占比77%，加盟服务收入2469万元，占23%。红缨教育未来看点：(1)标准化加盟方式可实现快速推广，跑马圈地快速抢占二三四线城市幼教行业资源，实现规模化;(2)2015年开始推行旗舰园模式，逐步向下复制，不断研发引入新产品，形成多元化幼教产品体系，实现单园客单价快速提升。
金色摇篮：占领高端幼儿园，教育体系属行业翘楚。金色摇篮拥有"品牌加盟+托管式加盟+O2O社区教育+幼教产品销售+国际教育交流"一体化业务体系。其定位中高端市场，单园客单价较高，截止到2015年9月，金色摇篮线下拥有遍布全国的150多家品牌加盟幼儿园，其中17家托管加盟园；拥有2所品牌加盟小学、2所托管式加盟小学；拥有1家早教机构、3家品牌加盟早教机构；拥有3D打印、表象积木、快阅等特色教育产品以及中国儿童成长网线上教育平台等线上资源。未来业绩增长来源于中高端幼儿园和早教中心的数量扩张（直营和加盟）以及幼儿教育产品的有效推广。
定增募集25亿元，大力推进“城市幼教生态圈”战略。投入幼儿园运营一体化解决方案项目和“旗舰型幼儿园”升级改造服务及儿童艺体培训中心建设项目。幼儿园运营一体化解决方案项目，围绕支持幼儿园运营的四大要素：内容、装备、师资、信息化管理，打造为幼儿园提供全方位端到端的一体化解决方案；“旗舰型幼儿园”升级改造，旗舰园改造升级有利于提升幼儿园品牌影响力，经过升级改造成为旗舰型幼儿园后该园所可以成为公司幼教产业在当地的品牌传播中心和区域支持中心，进一步的吸引更多幼儿园的加盟；儿童艺体培训中心建设项目，儿童艺体培训既可以延伸公司服务产业链，扩大收入来源，也可以与公司旗下加盟及非加盟的幼儿园形成支撑，相互之间可以互为入口，互相导流，共建 “幼教城市生态圈”。
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时代出版(600551.SH)时代出版(600551.SH)：以高品质产品进军幼教蓝海，并切入幼儿园运营
时代出版旗下的两个子公司安徽少年儿童出版社和安徽时代漫游文化传媒股份有限公司，共同组建时代少儿文化发展有限公司，开发少年儿童这个年龄成长所需要的各种解决方案。公司紧密围绕幼儿教育这一主线，致力于打造幼教产品基地，积累了海量优质原创资源，产品线已初具规模，既有国内首套基于触控感应与智能交互技术开发的幼儿园全媒体电子教材—“豚宝宝”幼儿园电子课件，也有针对家庭用户融合“APP、绘本、动画、玩具”为一体的妙趣盒产品，还有针对幼教市场的“豚宝宝”早教中心，并携手“金宝”、“紫荆”两大高端幼儿园品牌，切入幼儿园运营。
“豚宝宝”电子课件已覆盖2000余所幼儿园，奠定品牌和用户基础。目前与豚宝宝深度合作的优质幼教经销代理商覆盖全国13个省及直辖市，遍及安徽、四川、山东、河南、青海、吉林、黑龙江、陕西、江西、山西、江苏、上海等地的2000多家终端幼儿园所，课件的销售模式采用B2B销售，15年课件及配套材料包销售逾 50000 套，比 2014 年增长 300%。豚宝宝妙趣盒集合了图书、玩具、游戏、动画于一体，是一本有故事的BOX：绘本、玩具、互动APP、动画DVD及豚宝宝书城电子阅读卡。B2C销售模式，由家长来买单，产品目标定位在中产阶级以上的家庭。填补了豚宝宝电子课件的市场空隙，让孩子们在幼儿园学完回家之后还能有一个持续性学习的过程，寓教于乐的学习模式也让孩子和家长更加乐于接受。基于连锁和加盟的豚宝宝早教中心。豚宝宝成长中心是第一家国有资本投资的幼儿早教机构，公司希望在模板店运营成熟的基础上，吸引全国各地的加盟商来加盟豚宝宝成长中心。在加盟费营收方面，参照幼教品牌“金宝贝”，每年收取加盟商30-50万加盟费,并要求成长中心采用豚宝宝系列教具，其中加盟费不包含教具采购及使用费用。
携手“金宝”、“紫荆”两高端幼儿园品牌，切入幼儿园运营。公司于2015年1月与清华大学产业集团旗下幼教品牌——紫荆时代以及贝壳育德共同投资设立时代紫荆教育投资公司，公司为控股股东。借助两家高端幼儿园品牌优势及运营经验，并结合自身的资本化运作实力，切入中国高端幼儿园市场。目前第一家幼儿园即将落户上海闵行区，定位中产阶级以上家庭，16年秋季正式开园招生。
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邦宝益智(603398.SH)邦宝益智(603398.SH)：拥有自主品牌益智玩具，玩具+教育结合紧密
坚持自主品牌的发展战略，先后创立了“邦宝”、“叻之宝”等玩具品牌。公司商标“BanBao”、“邦宝”不仅在国内注册，还在主要玩具进口市场如欧盟、美国、日本、俄罗斯等地进行了注册。
益智玩具稳步增长。2014年益智玩具收入在主营收入中的占比为99.78%（积木玩具97.09%、婴幼儿玩具2.69%）。目前公司产品内销占比较高，2014年内销和出口收入占比分别为58.82%和41.18%。公司产品主要通过国内外经销商、大型连锁商场或超市销往终端消费者，并积极开拓幼儿园、儿童教育培训机构等新渠道。国内市场销售方式主要分为经销模式和直销模式，已与多家经销商和连锁零售商确立合作关系，初步搭建了覆盖大部分省份的营销网络；国外市场则主要通过经销商销往国外。2008年，公司产品通过全球最大的玩具及婴幼儿用品零售商玩具反斗城的严格认证，并顺利进入中国区玩具反斗城连锁超市销售。
产品线丰富，结合文化教育开拓新的产品和营销模式。目前，公司经营初具规模，在售益智玩具产品达20多个系列550余款，并根据市场需求不断研发新产品丰富产品线，在重点发展经销销售模式的同时，还积极开拓直营销售模式，并通过与幼儿园合作搭建“邦宝积木屋”等方式，既为儿童创设丰富多彩的教育环境，又加强了与消费者的直接沟通，观察了解到消费者的需求偏好，指导公司对产品的改进优化。公司还与国内儿童教育培训机构及儿童学前教育研究院校积极开展合作，共同开发幼儿教育类积木产品，致力于让更多学前儿童受益于塑胶积木的教育内涵，提高民族文化素质，从文化教育领域开拓新的营销模式。
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盛通股份(002599.SZ)盛通股份(002599.SZ)：收购乐博教育，切入机器人教育蓝海
乐博教育是儿童机器人教育培训行业领先者。以 4-12 岁的低龄少儿为主要服务对象。教育机器人培训课程整合了机械力学、工程结构、计算机编程、逻辑训练等结构化知识体系，是 STEAM教育广域课程模式的具体应用。在短短的 4 年内，乐博教育已经在全国 25 个省及直辖市实现全面快速布局，拥有 64 家直营店和 115 所加盟店，基本覆盖全国主要的一线、二线城市，并涉及大多数三、四线发达城市。乐博教育的核心管理团队均来自于新东方、安博教育、好未来等国内大型教育培训机构，拥有多年的教育培训行业销售、管理经验并对教育培训领域拥有高度的敏感性和前瞻性。
此次收购是盛通股份在标准化素质教育培训领域的率先布局。上市公司将充分依托乐博教育高管及核心团队，充分发挥用户群体协同、业务协同，大力发展标准化素质教育培训业务。同时，将充分依托在出版文化领域的行业地位、客户基础和核心资源，重点关注教育产业中优质内容、先进技术和有效商业模式的整合者，携手教育产业中的优秀团队，共同致力于打造教育、出版文化综合服务生态圈。
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秀强股份(300160.SZ)秀强股份(300160.SZ) ：布局国际化幼教、教育互联网+以及教育信息化
收购全人教育，布局国际化幼教、教育互联网+以及教育信息化。全人教育承诺2015-2017 年净利润不低于1000万元、1800万元、2800万元。2016/2017年全人教育直营幼儿园（含全人教育推荐、由秀强股份直接并购的园所）数量分别达到20 家、40 家；通过全优宝幼儿园管理系统软件管理的幼儿园数量在2015 年600 家基础上分别达到1000家、2000 家。全人教育与公司通过股权实现利益高度捆绑，超长解锁期也彰显了全人教育实际控制人周崇明对教育产业未来发展的信心。
全人教育：积极布局实体幼儿园，品牌聚焦中高端市场。全人教育专门成立幼小国际化教育事业部，以开发幼小国际化教育、跨地区投资控股连锁幼儿园为主营业务，重点布局线下学前教育领域，致力于在全国范围内持续发展国际高端幼儿园。目前旗下拥有17所幼儿园办学实体，其中直营幼儿园共10所，拥有签署管理协议的幼儿园7所，主要分布于湖南、湖北、广东、浙江及安徽五个省份。就10所直营幼儿园来看，在园学生人数约2700人，每学年人均收费标准在6,620-48,000元之间。
全人教育：线上提前布局幼儿互联网信息化开发，全优宝app+门禁娃娃。全优宝app：是全人教育自主研发的一套面向幼儿园和家长用户的家园共育互动平台，提供家园即时互动、宝宝寓教于乐、教师教学记录、专家早教宝典等独特的网络社交及在线教育功能。一方面为家长用户提供学生在园动态信息；另一方面，为幼儿园提供学生管理、教师管理、缴费管理等办公自动化系统功能。截至目前约有600多家幼儿园签约使用全优宝，有效注册用户达740余家（含未签约使用用户），在园儿童约4万名。公司目标2016-2017年签约幼儿园数上升到1000家、2000家。这将会形成丰富的儿童成长档案及后台海量数据，为以后相关幼教产品推进、丰富起到至关重要的作用。
实现线下幼教实体与线上虚拟现实的完美结合，打造幼教产业闭环。秀强股份在幼教产业整合上把全人教育作为其收购第一个标的，迈出了坚实的一步。公司目前线下拥有17所实体幼儿园，线上积极开发全优宝APP 家园互动平台等，有实体的幼儿园做支撑为后期的幼教互联网加码，有望打造真正的闭环幼教生态圈。并且后期产业战略上，可借助全人培训系统提升教育管理能力进行扩张给予支撑。
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和晶科技(300279.SZ)和晶科技(300279.SZ)：打造幼教互动云平台
投资环宇万维，涉足幼儿教育。和晶科技通过多资增资，现已成为环宇万维第二大股东，占比34.43%。环宇万维于2014年正式推出幼教互动云平台“智慧树”。截至2015年9月，拥有签约幼儿园23000家，总注册用户数突破365万人。扩张速度为每个月新增3000-4000家幼儿园，目前签约幼儿园数达到约2万6千家。2016年2月份，这个学期结束，根据融资协议的对赌是达到3.2家幼儿园。公司覆盖的幼儿园平均学生数量是100多人，目前覆盖的学生数量在300多万。
环宇万维加速布局步伐，2015年年底市场占有率达到近20%。2014年投资公告中，环宇万维计划在2014年签约3000家、2015年签约8000家、2016年签约18000家幼儿园。2014年底实际完成3157家，与计划基本相当。但是，环宇万维在2015年幼儿园布局速度明显加快，以平均每月2000+家的速度快速发展：截止2015年9月底，实际签约数量已经猛增至23000家，并预期在2015下半学期结束时（2015年2月）进一步增长至32000家或更高，达到注册的21万所幼儿园的近20%市场占有率。
智慧树幼教云平台由园长端、教师端、家长端构成，是一个专门为幼儿园老师和家长打造的家园互动沟通平台。1）园长端---掌上管理、无缝沟通，帮助园长管理繁琐冗杂的日常园务，实现对幼儿园的综合管理以及对APP的权限管理。具有查看班级状态、教师考勤、周计划表、校务通知、园长信箱、幼儿园主页、本周食谱、幼儿园排名等功能。2）教师端---协同办公、高效教学，为教师们解放双手、提高工作效率与教学质量。具备幼儿考勤、家长通讯、幼儿档案、在线点评、通知发布等功能。3）家长端---家幼互动亲密育儿，让家长深度融入幼儿教育，无缝体验与孩子的共同成长，具备育儿分享、在线请假、安全接送、手机缴费等功能。主要有动态、热点、通知、点评等栏目。动态栏目里由老师对孩子在校动态的分享以及家长对孩子成长的纪录两个部分组成。热点栏目经常发布一些热门话题以及热门活动供家长讨论以及参加。
（作者：国联证券研究所大消费组）
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