塑米城-全球PP一周深度报告

塑米-全球PP一周深度报告...



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一：亚洲市场

PP拉丝/注塑 970-990 美元/吨（CFR中国）

本周进口市场交投仍显冷清。少数供应商报价高企，买家兴趣缺缺，仅极少数中间商为维持客户关系被动采购。随着东南亚市 场的走软，对均聚PP料的转口贸易显得后继无力。印度供应商上周末对均聚PP拉丝料报价在1040美元／吨（CFR中国），零星 成交。沙特供应商报价维持在1060美元／吨（CFR中国），未闻成交。进入月中下旬，新一轮的报价预计在中国橡塑展前后公 布，不过，两家中东供应商开始请买家递盘，少数买家递盘价格在970-980美元／吨（CFR中国），商谈仍在进行。本周共聚物 市场陷入僵持，主要供应商报价坚挺，但因价格高位，买家抵制心态浓厚，市场成交稀少。非零关税地区的共聚PP抗冲料报价 在1130美元／吨（CFR中国），零关税地区货物报价在1220美元／吨（CFR中国），市场难有成交。本周均聚PP拉丝料参考价格 在970-990美元/吨（CFR中国），共聚PP抗冲料成交价格在1080-1110美元/吨（CFR中国）。



二：供需

2015年中国聚丙烯需求增长12.4%，为2192万吨，预计2016年需求增长7.4%，达2353万吨。

宁夏宝丰30万吨装置计划于4月25日停车检修，预计为期25天。中韩石化裂解装置于4月8日起计划停车检修，预计为期50 天。包头神华30万吨装置于4月1日起计划停车检修，预计为期45天。陕西蒲城能源30万吨聚合装置故障于3月19日停车， 已于3月23日重启。茂名石化38万吨裂解装置于3月18日开始计划检修，预计为期40天。福建中景35万吨装置已于3月中旬 试车成功。中煤蒙大30万吨装置计划于4月中旬投料试车。

塑编工厂开工率略有下滑，在七成左右，由于近期价格上涨较快，部分下游工厂开始采购再生料，目前塑编工厂原料库 存尚充足，市场刚需较弱，制品走货持续放缓。共聚注塑厂家开工率在六左右，总体开工情况仍略有下滑。工厂对原料 仍以随用随购。BOPP下游需求稳定，整体开工率维持在七八成。



三：市场预测

2015年纯树脂价格的下跌挤压了回料的市场份额，纯树脂的需求大幅增加，一定程度上化解了供应过剩的压力。展望2016 年，价格在7500元/吨以下，供求处于平衡偏多状态。一旦跨越8000元/吨，回料将会再度大量涌现。就上游单体而言，在 2015-2017年，丙烯单体过剩。尤其是国内很多企业没有下游产品，且只卖现货的丙烷，对市场构成了巨大的压力。2016 年新兴经济体尤其是中国经济放缓，然而大部分为消费品的聚丙烯，刚需特征明显，经济对其影响表现为去库存化。

全球聚丙烯供应压力在中国，是区域性的，而非全球整球性的。中国回料（2014年440万吨）向纯树脂的需求转换调节了 全球市场的供求平衡，2015年回料需求被挤出约98万吨，预计2016年仍有50-60万吨回料被挤出市场。因丙烯过剩，丙烯 价格与聚丙烯的价差出现了历史上罕见的扩大，非一体化PP生产商迎来了历史上最好的黄金收获期，企业利润好于一体化 生产企业。预计2016年非一体化PP生产企业仍有良好的利润。

长期来看，市场依然存在压力，但是2016年供应压力阶段性缓解。聚丙烯与聚乙烯不同，2015年和2016年全球丙烯单体过 剩，PP供应偏多，单体过剩对聚丙烯市场构成了的拖累和压力，但是回料向纯树脂的需求转换对市场形成了支撑。因供应 过剩周期早于聚乙烯一年，PP市场价格已经到了2008年的低点，没有进一步向下的压力。2016年新增产略少于2015年，全 球PP开工率仍与去年持平，为88%。中国开工率也在88%，而不象PVC、PTA行业那样，开工率维持在52-66%之间。因此，聚 丙烯价格弹性较大，应在6000-7500元/吨的大型箱体内运行。即使未来下跌，也是正常的调整。

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