【热点】黑色系金属疯狂上涨  挖掘下一接力品种

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第一现场

本周黑色系金属开始暴涨逼空模式，期货市场主流品种螺纹钢、铁矿石、郑煤、焦炭等多品种主力合约疯狂拉升，在提高保证金和交易手续的调控下价格出现回落。另一个品种橡胶在4月份以来，也展现出强势格局，并没有被市场充分挖掘，可积极关注相关上市企业。



从3月开始全球三大橡胶出口国（泰国、印度尼西亚、马来西亚）计划实施出口削减计划，预计3-9月内减少61.5万吨出口量。此次事件将导致全球天然橡胶现货价格出现明显的上涨，预计价格由现阶段的1170美元/吨涨至2000美元/吨（涨幅预计70%）。

近期，橡胶主力1609合约量价齐升，盘中更是创出阶段新高13295元/吨，尾盘报收13170元/吨，大涨495元或3.91%。业内人士表示，原料持续上涨、国内下游轮胎厂开工率持续回升等因素刺激沪胶期价不断上扬。

国信期货认为：泰国原料供应紧缺，市场收不到原料，价格进一步上涨，虽然已有部分产区开割，但干旱导致出现橡胶产量较低，加上轮胎厂整体开工较好，所以价格可能进一步向上拓展空间。

光大期货认为，泰国3月份进入停割期，国内产区正处于停割之中。国内下游轮胎厂开工率持续回升，终端重卡销量企稳转好等给予沪胶期价一定支持。另一方面，今年2月，受国际原油价格企稳反弹影响，合成胶主要原料丁二烯价格持续上行。由于原料上涨过快，加工利润收窄甚至亏损使得合成胶生产企业加工动力严重不足；另一方面，下游轮胎厂对原料需求增加，合成胶供应出现阶段性紧张，价格急速上行，后市需要关注合成胶供应是否得到恢复。

展望后市，海外停割期间，外盘强于内盘，国内则是现货价格强而期货价格弱。另一方面，合成胶原料丁二烯出厂价继续上调，加工利润缩小使得合成胶生产企业加工动力不足，年后下游轮胎厂开工率提升，对原料需求增加，合成胶出现阶段性供不应求。再者，国际橡胶主产国联合限制出口并非新鲜事，类似的限制出口政策在历史上也曾出现过两次，而这历史上仅有的两次都带来了橡胶价格的明显上涨。2008年12月，国际橡胶联盟宣布2009年起削减橡胶出口91.5万吨，近1年天然橡胶涨幅147%。；2012年8月，三大橡胶生产国决定自10月1日起削减橡胶出口30万吨，此后天胶现货价格持续上涨超过5个月时间，最大涨幅达到25%。

基于以上分析，当前价格水平已较11年高点大幅下滑79%，接近生产成本线，向下空间已然不大，在此背景下，此次的三国联合限制出口必将促使天胶价格上涨。 另外，尽管基本面季节性转好，但由于沪胶期价上涨滞后于现货，因此，预计后市沪胶或呈现出“阶梯形”涨势。

A股市场中，可重点关注海南橡胶、中化国际、齐翔腾达、双钱股份。








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