推荐 每日市况---综合版160429

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【A股市场大势研判】
60天线有支撑
盘中特征：
周四,市场震荡微跌，个股跌多涨少。上证指数收于2945.59,下跌8.08点，跌幅0.27%，成交1546亿元；深成指收盘10149.91点，下跌24.25，跌幅0.24%，成交2768亿元。28个申万一级行业指数除计算机、银行和采掘外全部下跌；其中：钢铁、有色金属和国防军工跌幅居前。非ST类股票涨停家数25家左右，3个股票跌停。
后市研判：
短期弱势抵抗,关注债市变化。上周市场大幅杀跌并留下跳空缺口，市场上升趋势遭到一定破坏，4/8日的低点被击穿，来到了3/28日的低点2905点，此后包括今日始终坚守住该点位,但形态上仍处于大阴线的下影线部分,属于弱势震荡。尽管目前宏观方面仍未出现致命风险点，但是市场已经开始对债券市场的违约事件担心起来了，总体风险偏好仍难以大幅上升。我们预计当前情况下，投资者要开始做好风控工作，如果后期再有向上反弹尝试，但是新增资金不足的情况下，需要逢高减持。当然如果直接回补2815点的向上跳空缺口，或许会产生一些短期反弹的交易机会。因为,尽管市场不够强势,目前似乎不具备连续破位下行的宏观环境,小区间、小箱体来回波动的概率较大。
中期调整趋势尚未结束，保存实力、等待机会。2015年5178以来的调整趋势尚未结束，主要原因是国内货币政策宽松余地下降，资金驱动型行情短期难以启动；其次，经济增速仍在下滑，上市公司盈利增速亦在下降，业绩驱动型行情也难以出现。因此，股价回归基本面仍是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定回归的空间。最后，2016年开启的供给侧改革将会所产生哪些影响，不确定性仍然较高，投资者风险偏好难以大幅提高。
需要关注的事件：1）人民币汇率的波动；2）经济反弹的预期。3）美联储再次加息的预期；4）供给侧改革的进程；
操作策略：
观望。

【市场热点】

题材股尾盘活跃,创指止跌翻红
周四沪深两市早盘延续弱势震荡整理格局,午后宽松政策不及预期导致日经股指大跌，亚太股市受累小幅跳水，尾盘题材股有所活跃创业板指止跌回升成功翻红，截止收盘,上证指数微跌0.27%,深指跌0.24%,创业板指小幅上涨0.4%；
从盘面上来看，行业板块方面，28个申万一级行业指数跌多涨少，其中涨幅居前的是计算机、银行、采掘、电子、家用电器等,板块分别上涨了0.68%、0.31%、0.22%、0.09%和0.06%,而钢铁、有色、国防军工等表现低迷跌幅在前；市场热点方面，早盘全息技术、上海迪士尼、工艺商品等概念成为市场为数不多的亮点，尾盘新能源汽车、锂电池、免疫治疗、二胎概念等有所复苏,但其它题材热点依然平淡，稀土永磁、氟化工、航天航空、丝绸之路等领跌两市；
今天大盘缩量震荡格局不变，创业板指V型反转然而量能并没有改善，快进快出的手法多以赚取短线热钱为主，持续性不足。短期看市场杀跌动能在逐渐减弱，但是反弹动能也未有效形成,特别是投资者信心指数短期难以修复，增量资金迟迟不肯入市而仅仅依靠存量资金间的小博弈，那么多空双方小范围内的拉锯战可能仍将持续。预计节前大盘在没有出现实质性消息刺激下区间震荡的局面仍难以突破，密切关注大盘量能的变化和60日均线的支撑，建议投资者暂且保持观望，重点关注新能源汽车、壳资源、具有业绩拐点的绩优股。【潜力股推荐】
海德股份（000567）：操作建议：买入：期限：中线
银行债转股说明银行不良贷款压力巨大，不良资产处置等方式不能满足银行需求。此次政府筹划银行债转股，且首批规模高达 1万亿，说明银行业可疑、次级、关注类贷款以及不良贷款的压力巨大，现有的不良贷款处置方式包括核销、清收以及不良资产处置等方式已经无法满足银行业对不良贷款的处置需求，因此政府才会筹划债转股。也侧面说明了不良贷款处置业务将会迎来爆发期，而非受到债转股的影响而业务减少。
银行债转股蔚全额全价转股，而不良资产处置债转股以 3折或更低折扣价格。据民生银行3月 31日披露的 2015年年报显示，其实行“债转股”的五家企业，均按照负债全额转股，即全价转股。而不良资产处置公司的“债转股”业务，则是以3折或更低的折扣价格收购不良贷款，然后转股，即以 3折或折扣更低的价格转股，因此未来经济好转后，不良资产处置公司的“债转股”获得收益弹性要远高于银行“债转股”收益。
海德股份变更注册地有望获得西藏 AMC牌照，轻资产业务带来短期内业绩快速增加。海德股份子公司海德资产管理公司注册地变更至西藏。我们认为可能预示着公司将获得西藏不良资产牌照，公司未来可能通过零售形式从事全国业务。同时公司业务重点将是以帮银行信贷资产出表的第三方管理服务等轻资产业务，银行对该业务需求迫切，使得公司短期内业绩快速增加。
盈利预测与估值：受益于公司牌照的稀缺性和业务潜在增长空间的巨大，预计在 2017 年后业绩增长潜力开始展现。在不考虑公司非公开增发完成的前提下，公司会获得西藏牌照后,第三方托管业务将会加快开展，并逐步开展不良资产收购业务。因此我们维持公司盈利预测,预计 2016-2018年实现净利润 76、243、350百万元，对应 EPS分别为 0.50、1.60、2.31元/股。如果增发 48亿完成，公司将有充足的资金通过杠杆运作不良资产，预计净利润有望大幅度扩张。建议关注。
华兰生物(002007双融标的)：操作建议：买入：期限：中长线
2015 年收入增长 18.36%，扣非净利润增长 13.30%。 2015 年实现收入 14.72 亿，增长 18.36%，净利润 5.82 亿，增长 8.05%；扣非净利润 5.07 亿，增长 13.30%， EPS1.01 元，符合预期。其中 2015 年四季度单季实现收入 3.61 亿，增长 30.97%，净利润 1.21 亿，增长 6.68%；扣非净利润 2230 万，增长 16.13%， EPS0.39 元。
血制品受益提价稳健增长，疫苗出口与单抗空间巨大。 2015 年公司血液制品收入 13.54 亿，增长 26.43%，其中主要增长来自人血白蛋白收入增长 46.93%。公司共有 17 个单采血浆站和6 家分站，全年采浆量实现了 30%以上的增长，达到 720 吨， 2017 年有望达到 1000 吨。 公司现共有单采血浆站 23 家（含 6 家单采血浆站分站），其中广西有 4 家、贵州有 1 家，重庆有 14 家（含 6 家单采血浆站分站），河南有 4 家（ 1 家在建） 。 2015 年 6 月公司流感疫苗产品通过 WHO 认证， 打开国际市场。单抗研发持续推进，曲妥珠、利妥昔、贝伐、阿达木单抗已提交临床申请并被受理， 另外帕尼单抗、德尼单抗、伊匹单抗临床前研究工作正按计划推进。
净经营性现金流提升 10.35%，期间费用率下降 3.82 个百分点。 2015 年公司毛利率 57.95%，同比下降 3.91 个百分点。期间费用率 13.02%，同比下降 3.82 个百分点，其中：销售费用率 1.37%，同比下降 2.43 个百分点，管理费用率 14.87%，同比上升 0.25 个百分点。每股净经营性现金流 0.94 元，同比上升 10.35%，经营性现金流表现良好。
全面打造中国生物制药企业龙头。 公司血制品业务快速增长，血制品放开定价提升公司收入及利润空间。疫苗出口与研发和单抗业务稳步推进，未来有望成为新增长点，作为中国领军的疫苗、血制品及生物制药企业，公司发展值得期待。我们下调 16-17 年 EPS 至 1.24 元（原1.42 元） 、 1.57 元（原 1.72 元） 增长 22%、 27%； 对应预测市盈率 36 倍、 28 倍， 首次给予18 年 EPS1.96 元， 增长 24%，对应市盈率 22 倍， 建议关注。武汉中商（000785）：操作建议：买入：期限：中线
壳资源概念在近期且行且珍惜的行情中表现出一定的旱涝保收的特征，因而越来越为投资者所热议，我们策略部也总结了壳资源的一些特征，包括：（1）主动因素主要是保壳有压力、经营情况差，扣非后的净利润较低；（2）控股股东持股市值较小，对于买壳方注入资产的估值压力小，便于借壳方获得实际控制权；（3）净资产规模较小，为了实现净壳，在交易方案中通常会将这块资产（主营一般较差）置出，作为注入资产的部分对价，因此上市公司净资产越小，同样对于借壳方注入资产的估值压力越小；（4）总资产规模要大一些，可以形成广义买壳而非狭义买壳上市，可以规避形同IPO的审核，但实际过程此种壳就是非常优质的壳资源，可遇不可求。（5）资产负债率没有硬性要求。（6）公司属性：一般选壳的时候，最好是民营企业。因为如果是国企的话，会涉及到国有资产流失等系列问题，而且从历史上国企合并情况看，废弃壳一般就直接放弃了。但是伴随着国企改革的深入，如果国资委有证券化资产规模管理的压力，不排除会充分利用上市公司壳资源，近期已有案例出现。而在实际筛选过程可将上述要求放宽：扣非后净利润小于500万、总市值小于100亿元、控股股东市值小于20亿元、净资产小于5亿元、总资产和负债率无要求、另外剔除掉有在进行或是完成了增发或是重组的样本。
据此，我们建议关注武汉中商，公司业绩持续低于预期，主业不振、费用高企，最新公布的年报数据看，基本每股收益为-0.19元，归属母公司净利润为-4799万，环比-662.45%，公司总市值为30.5亿，控股股东武汉商联(集团)股份有限公司持股比例占总流通股本41.27%，公司净资产3.08亿，资产负债率65.58%。

【异动股点评】
长源电力（000966）
涨幅为10.00%。公司晚间披露年报显示，公司2015年度实现营业收入61.21亿元，归属于上市公司股东的净利润9.52亿元，同比增长37.96%，并拟向全体股东每10股转增10股及派现2.6元。报告期内，公司全年完成发电量144.65亿千瓦时，占湖北全省年发电量的6.14%，其中公司电力产品毛利率较上年同期上升7.56%，主要原因是燃料成本下降所致；热力产品毛利率较上年同期上升7.73%，主要原因是煤炭购销价差减小所致，投资者可关注。
爱康科技（002610）
涨幅为6.98%。公司晚间对外披露2016年第一季度报告：报告期内实现营业收入2.45亿元，同比增长87.41%，净利润6000万元，同比增长2016.58%。与此同时，公司通过了2015年普通股利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利0.5元，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。据公开资料显示，合康变频主业目前已形成三大板块，包括节能设备高端制造业、节能环保项目建设及运营产业、新能源汽车总成配套及运营产业，期间公司通过资本运作打造新能源汽车生态圈，新能源汽车业务增长迅猛为公司业绩的爆发提供了较强动力，投资者可关注。

【每日债市报表】
、
2016年04月28日
国债
企债

指数
156.671
131.444

涨跌幅

0.0351
-0.0137

国债

今日成交量排名
今日涨幅排名
今日跌幅排名
代码
名称
成交量
代码
名称
幅度
代码
名称
幅度
010107
21国债(7)
120408
010512
05国债(12)
0.4854
101509
国债1509
-1.1391
010303
03国债(3)
109643
010303
03国债(3)
0.1751
010504
05国债(4)
-0.2299
010213
02国债(13)
3068
010107
21国债(7)
0.0557
010213
02国债(13)
-0.0599
010504
05国债(4)
400
101516
国债1516
0.049
101308
国债1308
0.0337
100213
国债0213
82
100213
国债0213
0.0458
100213
国债0213
0.0458

信用债

今日成交量排名
今日涨幅排名
今日跌幅排名
代码
名称
成交量
代码
名称
幅度
代码
名称
幅度
118451
15中城04
727000
118456
15晋交02
2.04
112223
14江泥01
-2.4243
118517
16怀化债
500000
118422
15沪宝01
1.7093
112143
12粤电01
-1.8233
118489
16奥园01
150000
112129
12华锦债
1.6327
112324
16高鸿债
-1.6525
118479
16皋沿01
120000
118534
16昆经01
1.24
112273
15金街01
-1.3632
118337
15乐视01
110000
118517
16怀化债
0.77
118364
15柯桥01
-1.1429

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