因为有所惧，所以无可惧

好价值，无所惧！...

现在中国的资本市场就像激荡奔腾的大海，参与其中的投资者就像驾驭船只航行其上的舵手，投资者要想达到赢利的目标，必须具备辨识航标的能力，因为只有看准航标，才能选准前进的方向。在大海上追波逐浪，只有明确方向，顺风才会成为顺风，风帆才会发挥作用；相反，如果没有明确方向，你不知道驶向哪里，再大再顺的风都是白吹，风帆也会沦为摆设。

如果一家企业具备持久的竞争优势，良好的历史记录和美好的发展前景，卓越的管理方式当有诱惑力的价格出现时，你该毫不犹豫的买入它的一部分股份，而不是瞻前顾后，考虑那些不沾边的宏观波动因素。至于卖出时机，如果其核心价值完好无损甚至不断加强，也没有被市场过分高估，那么持有；如果过度高估，那么卖出。价格本身告诉了你买卖时机，而不必过度借助宏观分析。

宏观经济可以作为个人兴趣关注，作为思维训练的工具，可以让你理解当下，却不是个好的投资决策的依据。最好的依据是企业本身。优秀的企业经营本身已经考虑了宏观经济变动因素，企业本身的商业精神 —— 追求持久利润，基业长青的精神已经足够你做出投资决策。投资人最重要的是寻求确定性，但这种确定性应该建立在对企业的深刻的商业理解上，而不是不着边际的对宏观经济的臆测上。

同样下跌也是这个市场必要的组成部分。所以股价的日常变化不会改变我们的主意，只有事实变化了，我们的主意才会变化。我们只关心以下这些事实：

1、产品是不是长销型的，会不会10年后或20年后不需要了，如1990年代的传呼机；又如银行，中国从唐朝到现在，基本没改变资金融通这种老掉牙的事。

2、是否结束了增长期；

3、价格是否合理，即企业长期增长率与市盈率是否匹配，匹配度如何，是否严重脱离？任何成长股票，如果市盈率超出自身增长能力，都很危险。

因为总有那么多人在害怕银行会倒闭；

因为还有那么多人在担心经济要下滑；

因为还有那么多人在恐惧帐面的损失；

因为仍有那么多人在等待更低的价格。

所以这样的市场很安全。老巴说过，害怕股价的下跌就打折卖掉股票后，想要再买回来是非常难的。因为他们永远会认为还有下一次机会。

前些年一部小小的《蜗居》引来热潮，题材很老套，婚外情、贫贱夫妻、家长里短，只是加了点目前最热的房价这一敏感性的话题，或许就是未来的经典，就像我们每天的三菜一汤再撒点味精、盐，就称之为生活。投资也一样老套，也许一二年、三五年甚至好多年仅仅是一买一卖。贪官背后总有1—N个小蜜或二奶，二奶现象折射的是人性速效的弱点，根源是——懒和无知。“少奋斗20年”，这如同股市中的频繁交易者，期望靠几分钟、几天“买了就涨”不断来回交易而迅速致富，真的是天方夜谭。一个在尔虞我诈的世界里穿梭的熟男，遇见一个头脑简单的灰姑娘，物以稀为贵，被奉为宝；一个周围都是为一日三餐算计的灰姑娘，碰到一个不费吹灰之力就能解决她家的人生最大难题的男人，便以为可以托付终生。殊不知这个“终生”，不是短暂的绚烂，便是漫长的痛苦。

存有“少奋斗20年”的灰姑娘们的大概率的结果是：输了爱情输了名誉，还有可能输了一生的幸福与安定，能够如愿过上幸福生活的，则是黑天鹅现象。

存在短期暴富思想的频繁交易者的大概率的结果是：输了时间又输了金钱；能五年、十年还胜出者，也是黑天鹅事件。当年上海滩炒老八股的先富起来的人，现在还能在市场上混的只有那个永远只投入100万本金的杨百万了，如果不是这个100万的限定，杨百万也许早已十沉大海，杨百万无疑是最拎得清的门精儿，他知道，最好的短线博弈也永远只能是100万，是长不大的。

要想获得长期幸福，不但要摒弃自己有“少奋斗20年”的思想，更要能摒弃有“少奋斗20年”思想的男人/女人。

要拥有天长地久，必须得忍受曾经没有；有小桥流水的城市，就不可能出现辽阔大海。 ——这也是矛盾规律。

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