额度香港人民币

再放大招！一个被忽视的大利好！

7月4日，央行发布公告称，经国务院批准，香港人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度由目前的2700亿元扩大至5000亿元。央行方面表示，扩大香港RQFII投资额度，有助于进...

7月4日，央行发布公告称，经国务院批准，香港人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度由目前的2700亿元扩大至5000亿元。央行方面表示，扩大香港RQFII投资额度，有助于进一步满足香港投资者对于人民币资产的配置需求，推动境内金融市场对外开放，密切内地与香港经济金融联系。

对于此次香港RQFII投资额度的扩大，香港金管局表示欢迎。香港金管局总裁陈德霖表示：“RQFII自2011年底推出以来，一直以来都是境外投资者投资内地金融市场其中一条重要渠道。香港RQFII的投资额度再次获大幅提高，并继续成为境外拥有最多RQFII额度的地区，这说明香港作为国际投资者参与内地金融市场的重要中介角色。我期望业界继续善用这项安排，利用香港的平台发展更多元化的人民币业务。”

RQFII从2700亿到5000亿元是啥意思？

不少投资者对QFII比较熟悉，而对RQFII比较陌生。事实上，RQFII是和QFII两者类似，区别只是币种上的不同，QFII是境外机构把美元募资转换为人民币，然后投资境内市场；而RQFII的第一个字母R指的就是人民币RMB，是指境外机构用人民币投资于境内市场。

早在2011年，证监会、央行、外管局就联合发布了《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，允许符合条件的基金公司、证券公司香港子公司作为试点机构开展RQFII业务。该业务初期试点额度约人民币200亿元，试点机构投资于股票及股票类基金的资金不超过募集规模的20%。一年后，RQFII额度增至2700亿元。据央行最新统计数据，RQFII试点地区目前已扩至18个，最新总额度为1.74万亿元，其中香港地区额度最多，占总额度近三分之一。美国仅次于香港，额度目前为2500亿元。除了对试点地区设定总额度外，对单家机构的投资额度已改革为“备案+审批”的方式。RQFII在取得证监会资格许可后，可获取不超过其资产规模或其管理的证券资产规模一定比例的基础投资额度，外汇局对基础投资额度进行备案管理；超出基础额度的投资额度申请，则需经外汇局的批准。

不过，这些额度只有一部分被当地机构申领，外管局数据显示，截至今年6月底，已正式发放给13个国家和地区的184家机构RQFII额度，累计5431.04亿元，其中香港地区的2700亿元被79家机构申领一空。

有业内人士反映，目前跨境资金管理政策仍是延续“扩流入、控流出”的原则，RQFII额度充裕，不少机构的额度并没有用完。交银国际研究部董事总经理洪灏也曾表示，RQFII额度的使用取决于中国的汇率和市场投资回报的预期，并不一定是相关部门批准了多少额度，市场就会全部用完。

RQFII扩容与“入摩”共振，利好A股

更重要的是，对于内地市场来说，不管是之前开通的“北向”债券通，还是RQFII增加额度，都能给内地市场带来新的资金。

此次RQFII扩容，某种程度上是A股纳入MSCI的配套措施。6月26日，证监会副主席方星海在参加由沪深证券交易所和MSCI共同举办的“国际投资者投资A股市场”研讨会时就表示，要根据市场的发展情况，及A股纳入MSCI指数以后，境外投资者配置A股的实际情况，对相关额度和资金流动管理机制作出相应的安排，使得国际投资者配置A股的过程更加便利、顺畅。

6月21日，MSCI宣布，从2018年6月开始将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。不过，MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施；第二步在2018年8月季度指数评审时实施。

当前，沪港通和深港通已不设总额限制，但每日额度限制仍存在。沪港通下，沪股通每日额度为130亿元人民币；深港通下，深股通每日额度限制为130亿元人民币。

此次新增2300亿RQFII额度，有助缓解这一矛盾，如果今后沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，不排除MSCI将纳入计划修改为一次性实施的方案。

此外，由于RQFII大部分资金会投资于债券市场，对内地的债券市场来说，这也是继本周“债券通”开通之后的又一利好。

香港第一上海证券首席策略师叶尚志表示，在沪深港通正式开通后，加上债券通最近也开通，市场对人民币的需求应该会有所提升。而加大香港RQFII的额度，相信是要满足市场对人民币的需求。

兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师张忆东表示，“正面影响，但是对于债券市场的利好可能会更明显。对于A股指数的直接影响不大，但是有利于风险偏好，特别是估值盈利匹配度高，性价比好的龙头公司。”

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