那些年LP遇过哪些坑？

开篇我们想提出一个敏感又尖锐的问题【为什么中国人勤劳而不富有呢？】...



开 篇

我们想提出一个敏感又尖锐的问题【为什么中国人勤劳而不富有呢？】从具有认知能力开始，我们就被教导自己应该是“勤劳而勇敢的中国人”，我们“吃苦耐劳”，我们“艰苦朴素”。诚然，我们正在努力不把“汗水经济”作为唯一选择，但英国《卫报》曾发表的一篇文章《中国人工作有多努力》中相关数据就显示，中国劳动者年均工作2000至2200小时，这组数据意味着，中国是世界上人均工作时长最长的国家之一。

可能你会质疑，这是中国的人口基数及部分阶级的存续而造成的数据误读，所以你认为，城市中产会好些吧！那么我想告诉你：抑郁症、失业、失眠，在中国，这已成为引爆中产阶级的三个痛点。事实上，很多中产阶级对幸福感的定义来源于用年假换取几日到声色犬马新世界的游荡，又或者通过各类影视剧让自己云感受真正中产甚至高产的日常。

而最近传出的《欢乐颂2》中因为安迪使用杠杆逼仓做空包氏集团，小包总为了不让亲妈上火说的一段话，让索罗斯看了沉默、巴菲特看了流泪，LP看了心绞痛，GP看了脑溢血，也让一部分先富起来的人陷入了对财富世界的无尽愁思：

由此可见，在金融的世界里，遇坑、斗坑、摆平坑早已成为金融人稀松平常的“必修课”，但生活中的故事往往比影视作品中更百转千回、精彩纷呈……

在中国，随着股权投资市场的日趋强盛，“LPer”成为了所有人关注的焦点，作为真正的出资人，在初入股权投资时，LP们可能遭遇到哪些坑？以下，坑群出没：

GP一直是LP的“好基友”，GP的“搞基能力”成为了衡量其受欢迎程度的最关键要素，LP喜欢“高富帅”（高IRR）型的GP众所周知，但不是所有披着“高富帅”外套的都是优秀GP，LP不要为了爱冲昏头脑，应该审视一下，你爱的GP有没有对你爱的隐瞒———要知道，PE基金在最初的几年是只有投入没有收益的，后期的高IRR才会随着项目的退出得到适量增加，另一方面，LP更不应该过早“情人眼里出西施”，要知道，假如你的GP只进行了允诺投资额的一小部分投资，又很凑巧的获得了高额利润，那最后爱的回报当然就会很高，但其实已经被包装且“此高非彼高”，LP们要擦亮你的卡姿兰大眼睛再去寻找你的“有情人儿”！

最近，国内文化基金等行业专注型基金风生水起，各种差异化基金层出不穷，打造差异性原本无可厚非，但LP要注意不要被忽悠：据某某VC透露，他已和国内某一线男明星聚集的经纪公司达成共识，打算投资一款APP使粉丝付费和爱豆一键结婚，还要在APP里给偶像洗衣做饭生猴子。除了这些，还有专投粉丝文化的基金......作为LP，我们在选心中的GP时他的排他及独特性一定是我们希望可以和他牵手向前走的重要指标，但如果他关注的点过度小众，LP就要审视清楚到底要不要花钱花精力去关注一个不明确到底具不具有系统化投资价值的基金了！

GP和LP度过了甜美的恋爱期以后如果两个人想要一起相守就要共同出资建立基金，彼时，婚姻让人不寒而栗的情况出现了，LP按照婚约（LPA）定时履行了出资80%建立“家庭基金”的义务，可在经历数年投资了数个项目之后，才得知GP没有实际出资。也就是说LP无形中承担了一切潜在的风险，且没有法律保护其合法权益。如果这个时候，投资失败，GP负心出走，LP只能哭到昏厥，但如果一开始二人可以“拜天拜地拜法律”用条款约束双方的行为，意外是不是可以避免？如果LP当初签署法律协议要求GP在实际出资后及时向LP发出书面通知，并且设置相应的违约责任条款，那么双方是不是就可以“爱到底”？

在GP和LP一番情投意合之后双方就会携手投资造人，待他们爱情的结晶成人后，开始反哺。反哺规则很明确，GP需要把收益按LP一开始全部的出资额进行偿还，以及约定的回报率(通常每年6%~10%)后，才能参与剩余部分的收益（比例通常是20%）。但这时，LP容易在一开始成为情场“杜十娘”，在把资金交给GP后就失去戒心，对GP不设防，如果GP就此动了邪念，最终伤害的是LP的合法权益。所以，LP可以提前用保护自己的漂亮方法“笑沉百宝箱”，提前委托专业机构帮助自己行使监督GP的职责，使得双方的权利义务得到保证，何乐而不为呢？2017年7月12-13日由清科集团、投资界联合主办的第十一届中国基金合伙人峰会在北京隆重举行，峰会力邀知名优秀FOFs、政府引导基金、上市公司、险资、私人银行、财富管理机构、富有家族及个人、VC/PE机构出席，深度探寻国内外LP市场发展趋势，分享最新的资产配置策略。此外还设置GP募资路演环节，为机构投资者、富有家族及高净值人群提供多样化活动，打造国内顶级LP和GP高端交流平台。立刻点击阅读原文，一键进入LP的世界！

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