【每月一本投资书】当乐视跌倒谷底 可以接盘吗？

周六我们用逆向思维的方法告诉大家，要避免在股市里亏钱，就要自己自己在哪些地方亏钱，但是我们来到这个市场，并不...





“编者按：读书是成本最低的投资，为帮助大家更好的理解资本市场，腾讯证券微信公众号特地推出“每月一本投资书”，遍邀业内人士共读经典投资书籍，期待您享受周末悦读投资时光”↑ 点击听巴菲特的老搭档教你做投资周六我们用逆向思维的方法告诉大家，要避免在股市里亏钱，就要自己自己在哪些地方亏钱，但是我们来到这个市场，并不是为了避免亏钱，而是期待让我们的本金像滚雪球一样不断增多。

不要亏钱，这是巴菲特的名言。巴菲特说：不要亏钱，不要亏钱，不要亏钱，重要的事情说三遍。

但是比起这个而言，芒格就更加实诚的告诉你，怎样才能赚大钱。芒格有一句最代表他思想的投资感言：价格公道的伟大企业比股价超低的普通企业好，当然，重要的事情说三遍，他也复述了好几次，而我最近一次听见这句话，来自于前一段时间这几年业绩第一的东方资管前任总经理王国斌的一场公开发言，在他的发言结尾处也引用了芒格的这句话。

为什么要说这个点，这也跟我们的最新市场热点密不可分，近期大家讨论的最热烈的一些问题依然莫过于如下：银行股爆发了，能继续买吗？如果乐视网跌到谷底，那么能不能抄底，一般游资不都是这么操作吗？

当然，这个的答案，早在很多年前，我们的芒格老爷爷已经公布了。

传统的价值投资来自于格雷厄姆，就是买“烟蒂股”。这些公司往往平庸，但是价格非常便宜，打了很多折扣。这是从价格的角度去思考安全边际。虽然公司普通，但是价格低，跌不下去。最早巴菲特也是用这种方式来做投资的，直到他遇到了芒格。

芒格认为，买入估值相对高一些的好公司，比买入估值最低的普通公司要好很多。因为好的公司，能够持续的增长，而持续增长才是你复合收益的来源。

我们做投资也会发现这个问题。有些时候，特别是在大牛市的时候，往往垃圾股涨幅比好公司更多。2015年的牛市中，只要和互联网沾边，或者搞一个并购，股价就能涨到天上去。而茅台，伊利，海康威视，格力电器等优秀的公司，他们的股价涨幅很平庸。

但是牛市结束后，一地鸡毛。这时候垃圾股怎么上去，怎么下来。当年A股的计算机公司，最终都出现了80%以上的跌幅，导致投资者大量亏损。而好的公司能够持续增长，最终给投资人带来了巨大的收益。回头看，格力，茅台，海康威视，小天鹅等优秀的公司，才给投资人创造了持续回报。

只有“高质量的证券”才是能持续成长，然后投资人就可以买入持有，享受时间带来的红利。投资最终是做时间的朋友，和好的公司一起成长。买入低估值的普通公司，你总有要卖掉的那一天，这时候你必须再找下一个烟蒂股。本质是交易行为。不断通过估值做交易，而非投资一家公司。投资中就是赚两类钱，企业成长的钱，和交易的钱。而长期看，第一类的钱是最持续的。

所以我们看到，遇到芒格之后的巴菲特开始买入可口可乐，吉列剃须刀，富国银行，甚至今天的苹果。这都是一批伟大的公司。以一个合理的价格买入伟大公司，最终伴随着他们一起成长，才是投资中最简单以及最重要的事情！

讲了这么多，那些想着抄底的投资者们，是否已经明白了下一步的选择？

感谢大家的收听和阅读，而我们在下周会再度跟大家见面，讨论为什么芒格能成为股神巴菲特的好搭档，他的人生哲学对于投资的帮助在哪里，同时，如果有任何想读或者不同的观点，欢迎在下方回复，或者私信给我们，小编会即时回复。

读书人简介

朱昂：进门财经COO，财经自媒体点拾投资创始人，毕业与纽约大学经济系。曾任东北证券研究所华东区机构销售负责人、瑞银证券任机构销售部董事，海外和本土研究。

实时资讯追踪、刷脸开户、一键打新……一站式贴心投资服务，尽在腾讯证券微信公众号（qqstock）。

    关注 腾讯证券