每个月参投一家私募基金，宁德时代资本扩张的边界在哪里？_【上海证券报】

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作为锂电池的绝对龙头，宁德时代越来越应了这句话了有锂横行天下

今年4月份到8月份，宁德时代每个月都参与投资一家私募基金，在私募基金领域的投资速度，大有超过主业之势，这些私募基金遍布上海北京广东福建浙江四川等多地，节奏之快，布局之广，令人咋舌

连续参投数只私募基金

8月27日晚间，宁德时代公告称，公司决定参与投资上海国策绿色科技制造私募投资基金合伙企业（有限合伙）（下称上海国策基金），认缴出资金额1亿元，持有基金11.35%的认缴比例

资料显示，上海国策基金认缴出资总额8.81亿元，拟投资智能驾驶泛半导体新能源新材料医疗器械信息技术等科技产业领域宁德时代称，公司作为有限合伙人参与本次基金投资，主要是借助专业投资机构优势，通过专业化投资管理团队，拓展投资渠道，配合公司进一步完善新能源产业布局，并获取合理的投资回报

伊维经济研究院研究部总经理吴辉分析称：宁德时代是在以基金的方式，布局其横向和纵向的相关产业链

上海证券报记者注意到，这是宁德时代从2021年4月至今参与投资的第5只私募基金，今年以来，宁德时代已经参投的私募基金不少于6只

除上述的上海国策基金外，7月27日，宁德时代决定参与投资北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业（有限合伙），认缴出资金额3亿元该基金目标募集规模上限35亿元，普通合伙人根据募集情况有权决定将上限提高到60亿元，拟主要投资前沿科技芯片半导体太阳能电池智能驾驶AI技术智能终端等科技产业领域

6月25日，宁德时代决定参与投资山东绿色发展股权投资基金合伙企业（有限合伙），认缴出资金额1亿元该基金认缴出资总额14.574亿元，重点投资节能减排环境保护与治理清洁能源循环经济绿色制造等新能源领域

5月24日，宁德时代决定参与投资博裕四期（厦门）股权投资合伙企业（有限合伙），认缴出资3亿元该基金认缴出资总额42.2亿元，投资领域包含消费品和零售金融服务医疗健康以及科技/媒体/商业服务等

4月16日，宁德时代公告称，公司全资子公司宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司（下称宁波问鼎）作为有限合伙人，认缴出资10亿元参与设立了宜宾晨道新能源产业股权投资合伙企业（有限合伙）（下称宜宾晨道基金）该基金认缴出资总额34.01亿元，投资领域包含电池原材料动力电池系统解决方案新能源汽车储能系统动力电池材料回收电池再利用等

2月10日，宁德时代与宁波问鼎分别认缴出资额5.48亿元100万元，参与设立了福建时代闽东新能源产业股权投资合伙企业（有限合伙）（下称福建时代闽东基金）该基金总认缴出资额25亿元，专项投资布局锂离子电池及材料智能制造储能智能驾驶可再生能源新能源汽车信息技术人工智能上下游相关产业及延伸生态领域

地方国资频频助阵

天眼查显示，上海国策基金的基金管理人是上海国策投资管理有限公司，继续穿透后是上海市国资委的身影

在吴辉看来，这是当前地方政府招商引资的常用方法一家公司和地方政府合资的基金，最后都会投资这家公司在当地的项目

梳理发现，宁德时代在参投上海国策基金前，与上海方面的合作层层推进8月18日，宁德时代与上海市人民政府签订战略合作框架协议约定，宁德时代将在上海落地全球创新中心国际功能总部未来能源研究院及高端制造基地等相关项目

宁德时代介绍，全球创新中心将聚焦先进材料创新结构设计创新极限制造创新和商业模式创新等创新体系开展业务布局，并承担相关国际业务功能；未来能源研究院将与上海交通大学合作，打造科研创新和人才培养相结合的前沿平台，攻关一批面向未来的新能源领域前瞻性技术；高端制造基地将依托宁德时代最新生产制造技术，在临港新片区打造绿色高效的智能工厂

2020年2月，宁德时代与Tesla, Inc.以及特斯拉（上海）有限公司（以下合称特斯拉）签订约定，宁德时代拟于2020年7月至2022年6月向特斯拉供应锂离子动力电池产品到了2021年6月25日，宁德时代与特斯拉签订协议约定，宁德时代将在2022年1月至2025 年12月期间，向特斯拉供应锂离子动力电池产品

在上海之外，宁德时代布局其他私募基金时，也有地方政府的助阵比如今年4月成立的宜宾晨道基金，其背后不仅有四川省国资和宜宾市国资，还有福建时代闽东基金背后的宁德市国资

资料显示，宁德时代在四川宜宾福建宁德均有动力电池生产基地2020年12月28日，宁德时代公告称，公司拟在四川省宜宾市临港经济技术开发区内，投资扩建动力电池宜宾制造基地项目，项目总投资不超过100亿元，进一步推进产能布局

来源：宁德时代官网

扩张是否有度？

作为国内外的动力电池龙头，宁德时代密集参与投资私募基金，进一步加强了资金在动力电池产业链条上的控制力

在成本端，2021年上半年的新能源汽车需求持续火爆，传导至动力电池上游促进了原材料成本上涨，进而影响了动力电池企业的盈利能力即使是宁德时代作为业内龙头具有规模等优势，其2021年上半年在动力电池系统的毛利率也有所下降

图说：2021年上半年宁德时代各业务的毛利率变化情况

吴辉分析认为，宁德时代此次密集参与投资私募基金，如果是动力电池产业链相关上下游的布局，主要是为了增加供应链安全和降低成本

此前，宁德时代在投资领域注重产业链投资，用以规避动力电池行业快速成长所产生的供应链风险目前，宁德时代投资的产业链企业已经超过50家，范围包括材料资源电池材料设备等领域

在产业链投资趋于完善的情况下，宁德时代开始注重其他方面的投资吴辉进一步分析，如果是对其他相关产业的布局，那么宁德时代是在以战略投资的思维，希望分享新兴产业发展的红利

事实上，宁德时代作为产业链的龙头，占据市场的绝对优势地位，对产业链上下游已经相当足够的话语权而通过资本布局，将触角伸向上下游企业，一方面继续增强在价格端的话语权和产业链的优先保供权，另一方面则通过资本又享受到产业链相关企业的资本发展红利，并对其加以控制，两头通吃

编辑：朱文彬