现在不懂「认知鸿沟」和「投资边界」的VC，可以下岗了

一个成长中VC的焦虑以及尝试过的创新。...

分享｜崔欣欣　分享投资管理合伙人

我并不会谈我看项目的经验、融资的秘诀，我只想和大家谈谈——作为VC，我们成长中的焦虑以及尝试过的创新。

在VC中，分享投资还只是一个创业者。将近10年时间，我们从最初什么都不懂到现在在2015年中国最佳创投机构里排第17位。我觉得走的并不快，和一线VC机构差距还很大。而且就在这时候，你回过头会突然发现整个VC大环境和10年前又不同了。

现在的创业者有一个idea、画几张图片、告诉大家要做什么，然后把它挂到网站上，就可以几百万甚至上千万的众筹。还有大量股权众筹平台、大量互联网金融机构出现。

对创业者来说，这会让融资变得很轻松，他不需要再找VC机构就已经有笔资金做产品。不能贷款的小团队也可以解决他们的创业早期阶段资金需求。

我们团队最大的特点是几乎没有一个人原来是从投行、证券背景，在这样的新形势下，我们经常焦虑分享投资这四个字在市场上未来还能走多远，常常会反问自己：过去所做的事情，是不是就是左手拿着LP的钱，右手拿着项目，做中间的连接器这么简单？你作为一个专业的投资人，还有什么价值？投资人的价值到底在哪里？如果说投资人的价值只起连接的作用，那你可以下岗了，因为你没有产生任何价值。

每个项目从最早期开始，到初期商业模式、产品得到验证、天使期、A轮……一直到IPO，我们可以看到，企业在成长过程中会产生大量的信息。创始人从有idea到付出实施的阶段信息量是最少的，很多事情装在他脑子里，甚至有一些问题，他自己也不知道答案。

到成熟阶段就不一样了，举个极端例子——上市公司。法律规定上市公司要进行信息披露，市面上有大量产品，有分析师去分析它的股票价值，甚至还有大量小道消息。这时候，通过大量公共透明信息，获得相对客观的企业价值判断，每个人都是股票专家，其实就是一种信息过量。

我们会看到，早期极少的信息量和风险回报是一个逐渐交接的过程。上图中间这段差距，我们把它叫做“认知鸿沟”。投资人和大家一样，一开始都身处认知鸿沟之中。对项目有充分的理解，对他所在的细分领域未来演变格局有充分认知，现阶段投进去的预期回报倍数是多少……在领域内对这些的把握，才是风险投资人存在的价值所在。

既然如此，要用什么来填补这个认知鸿沟呢？填补认知鸿沟，我比较容易想到的是专业和专注。

原来分享投资的基金有聚焦领域，不过什么都投。到2012年，我们发现必须要用专业来填补对项目的认知鸿沟。专业团队聚焦细分领域，通过大量资源和人力投入，形成对细分领域的充分认知。就像我们的医疗健康团队，每天除了不断接触这个领域的创业者，现有医药厂家、医生等以外，还要不断看国外的学术文章，这是专注。

后来我们还尝试了和三一重工联合做工业4.0的基金，不过工业和医疗都属于离互联网最远的领域，如果在互联网相关领域，怎么做专业？

互联网行业的变化太多，领域也不尽相同。昨天看黄太吉，餐饮类的，明天又瞧见爱空间，在装修领域，这样要专注、专业很难。我们不可能每个行业，都和医疗、工业一样可以找一个专业背景的投资经理。

我还记得有个创业者最喜欢的一本书，叫《经济创业》，书里强调：

对任何产品、细分市场，通过认知、开发再到市场测试，通过MVP模型，最低成本，最快速度了解一个项目它可能会发生的情况，在这样的周期过后再进行迭代、升级和完善。

这样的过程，针对未知的、不确定性特别大的领域特别有效，也是创业团队不断成长的过程。而作为投资人，也可以根据这个特点，用认知、测试、反馈的不断循环，填补认知鸿沟。除了前面的专业、专注、形成思维模型，我们还有第三种答案——股权众筹。

股权众筹模式带来的最大的好处，一是创业者更容易拿到钱，二是对于广大的中产阶级，或者是有一点小钱的人，提供很好的投资机会。

同时，跟传统VC相比，股权众筹缺乏了管理合伙人的角色。角色缺失会产生大量的问题，投完了之后谁去管这个企业？之前也有一些项目考虑遇到很多股权众筹的挫折。

那么，是不是可以重新定义投资的边界，产生出一些新的方法、方式。我们干脆独立了一个俱乐部来做尝试。在过去的半年时间里我们试了8个项目，每一个项目都用一种新的不同的玩法。有一次在海南找了很多在快消品渠道上有特殊资源的参与者，这些人参与进来以后，给业务推广起到了非常大的作用。在这个过程中，我们还发现当他们把现金投进来后，对项目的关注和贡献非常不一样。

后来我们索性立了规则，所有愿意投资某个项目的人，他要写完整的申请资料，谁能投、谁不能投由创业者说了算。创业者往往会更偏向于能给他带来帮助的投资人。

最后我还想分享的一点，是我感觉到了专业投资人的缺乏。随着我们自身的成长，我们发现我们的人才成本、团队成长也跟不上需要了。另一边则是年轻人有志向加入这个行业，但他找不到合适的机构，到底应该怎么样成长为一个投资合伙人，这个过程，没有人告诉他。

“有趣很重要，好奇心不老。”这是我很喜欢的一句话。未来会怎样，我们也不知道，但也许我会在下一次跟大家再见面时，又有新的想法和故事。

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