美股今年还将再创历史新高

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（本报综述）本周五，受到美联储主席耶伦讲话的提振和油价飙升的刺激，美股三大指数均跳空高开，盘中震荡后小幅走高，午后冲高回落，涨幅收窄，但临近收盘时还是以红盘报收。下周就是財報季了，華爾街將準備迎來标普 500企業獲利重挫的慘淡表現，但是有分析师认为2016年的美国股市很有可能还将再创历史新高。

美联储主席耶伦周四的讲话提振了市场。耶伦在周四收盘后的与前几任联储主席会谈时认为美国经济状况良好，还驳斥了美国经济泡沫即将破灭的论调。她表示，美国经济“有着坚实的基础，不是泡沫经济。”加上周五油价大涨逾6%以及日元温和的走势，很大程度上平息了投资者的紧张情绪。使得市场情绪较为乐观。

在周四大幅回调的情况下，周五美股开盘时市场得以跳空高开。道琼斯工业开盘17,600.65点，涨58.69点，涨幅为0.33%；标准普尔500指数报2,050.82点，上涨8.91点，涨幅为0.44%；纳斯达克综合指数开盘4,884.24点，上涨35.88点，涨幅为0.74%。周五截至收盘，美股三大指数均收涨。其中，道琼斯工业指数收于17576.86，上涨0.20%；标普500指数收于17576.86，上涨0.27%；纳斯达克综合指数收于4850.29，上涨0.04%。

除了耶伦的讲话，美联储其他官员的讲话也对市场有提振作用。纽约联储主席杜德利发表讲话称，预计2016年美国经济增长约2%。美国经济展望近几个月没有出现基本面的改变预计2016年美国失业率将降至4.75%，并且劳动力市场健康；旧金山联储行长John Williams接受Fox BusinessNetwork采访称，美国经济表现相当好，通货膨胀上升，增加了很多就业。至于2016年加息至少两次的预期。这些都对市场有积极的推升作用。　　另外，原油价格大幅飙升也促进了市场当天的红盘。近期有关一系列原油市场的利多消息令长期低迷的油价止跌回稳。美国原油钻井数量减少。截至2016年4月8日，美国石油活跃钻井数减少8座至354座，在过去16周内有15周出现减少，创2009年11月以来最低水平；不仅如此，中东主要产油国达成冻结产量协议的可能性增大，也遏制了油价的下跌趋势。近期，主要产油国即将在多哈召开会议，市场密切关注此次会议能否出台减产或者冻结产量协议；同时，欧美经济数据强劲使未来石油需求前景看好，均令油价得到支持。本周五，纽约商品交易所(NYMEX)5月交割的原油期货价格上涨2.46美元，涨幅6.6%，收于每桶39.72美元。伦敦布伦特原油上涨2.51美元，或6.37%，收于每桶41.94美元。油价大涨令贝克休斯(BHI)、马拉松石油公司(MRO)以及雪佛龙(CVX)等石油行业公司股价攀升，也带动了市场的走强。　　值得一提的是，日元的升值一定程度上削弱了美股的走强。周五尾盘日元汇率反弹，令股市承压。美股收盘之前15分钟，美元兑日元汇率接近108.2，已接近最近高点。令美股大幅高开的涨幅开始出现收窄。Lindsey Group首席市场分析布克瓦(PeterBoockvar)表示： “日元升值具有很大的象征意义，它意味着日本央行已经失控。央行失去了对市场的控制能力，市场就失去了对央行的信心。”但是也有瑞银美国财富管理公司高级投资策略师斯蒂芬-弗里德曼(StephenFreedman)指出：日元汇率本来不应该成为左右美股的重要因素的。由于当天美国缺乏重要的消息面因素，日元汇率波动对美股的影响被放大。其他市场面，受油价上涨以及德国贸易数据好于预期提振，周五欧洲股市攀升。

根據标普環球市場智慧表示，在即将到来的財報季，标普 500企業獲利可能下降7.9%，這將是2009年以來最大的跌幅。這一切，與國際原油價格大幅下滑、外匯市場動盪、全球成長放緩有關。标普指出，企業獲利將連續第三季下滑，為大衰退以來最長時間的下滑表現。标普 500以2016年的獲利來看市盈率（本益比）為17.6倍，較15年平均的16倍還高。

威尔鑫首席分析师杨易君表示，2016年的美国股市很有可能还将再创历史新高。他分析指出，1966-1982年时期的图中还可以看出，虽美国经济经历了5次明显衰退。但标普500的市盈率从22.64倍逐渐下降到了6.8倍左右的价值区间。即标普500成分股顶住了这段时期内的多次经济衰退冲击，通过经营的改善来彻底化解了市场泡沫。但在实际应用中，我们发现标普500指数的希勒市盈率能更客观地量化反应道指的波动，如1900-2016年道琼斯指数与标普500指数的希勒市盈率图表所示：





1966-1982年美国股市消化泡沫的过程，在希勒市盈率上体现得非常直观。这约16年的走势与1901-1921年这20年间的市场运行逻辑非常相似。故当杨易君近几周梳理市场与经济数据，发现能相对客观体现整个实体经济活力的深市，其上市公司总体盈利能力好于去年，致使出现即便市场均价上升，但市盈率略下降的好局面，似乎预示通过改善经营来化解市场泡沫的愿望成为可能。

文章由泰屸华商资讯供稿

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