【深度】新奥特们的资本游戏，不转型就Over的互联网命题
在互联网时代，新奥特、索贝、中科大洋等面临着转型的艰巨任务，但这又是一个不转型就over的选择题。而资本，无疑加大了这种转型的成功率。...
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文 常星阁/常话短说（微信公众号：chdshuo）
2016年6月27日，中国数字视频(HK8280)在香港联交所创业版成功上市，定价为1.90港元，净融资金额逾2.3亿港币。
对于中国数字视频，大家可能不太熟悉，但提起新奥特，广电圈的人肯定知道。而新奥特(北京)视频技术有限公司（简称新奥特）正是注册地在百慕大的中国数字视频控股有限公司(HK8280)的全资子公司以及业务运营实体，这一股权架构设计就是我们熟知的VIE结构。
随着新奥特的上市，中国广电后期制作市场“四大金刚”基本都实现了与资本市场的对接。
只是时代已经不一样了，这是一个互联网的时代，视听领域也不例外！辖资本之“重”，“四大金刚”们在网络视听时代又会产出哪些新的故事呢？
1|登陆香港资本市场
公开资料显示，新奥特集团创始人和控股股东为郑福双。1965年11月2日生于浙江磐安县（又一个浙商），1985年在国防科技大学获学士学位，1988年在中科院电子所获硕士学位，1988年10月至1990年1月任黎明电子技术公司销售部经理，1990年1月至10月任北京奥特电子技术公司应用技术部经理。
郑福双于1990年以几千元借款创办了北京新奥特电子技术公司，1995年成立新奥特集团，任董事长。
根据新奥特披露的信息，其业务发展轨迹如下：
1994年，与中央电视台建立业务关系；
1994年，在中国推出第一台基于Windows系统的国产中文字幕机；
1997年，在中国推出第一台视频剪辑系统；
2001年，推出首个自主研发的三维虚拟演播室解决方案；
2005年，在中国推出第一台高清视频剪辑系统；
2010年，以「敦煌」品牌推出首款国产视觉效果及视频合成系统；
2013年，收购北京正奇的全部股权；
2014年，成立合营企业北京海米、新奥特云端及北京悦影。
2014年，与阿里云、华通云数据打造全媒体云计算平台，命名为“ONAIR”。
在新奥特上市过程中，一个比较关键的时间节点是2007年。这一年，新奥特由一家代理人公司在开曼群岛注册成立中国数字视频控股有限公司，新奥特（北京）视频技术有限公司成为外商独资企业。
新奥特从内资企业转变成外资企业，主要诉求在于境外资本市场上市。根据相关公开信息显示，新奥特初步选择的上市地点是美国，不过因为各方面因素而未成。因此，本次选择香港市场上市也算是顺理成章。否则再回到国内A股市场，耗时耗力。
新奥特目前对外投资的子公司/合资公司主要有以下5家：
需要指出的是，在成立境外公司之前的2006年，董事长郑福双全资拥有的亮智集团以6850万港元收购了方正控股旗下在香港上市的控股公司方正数码21.85％股份，方正控股持有方正数码的股权比例由原来的54.85％变为33％，失去了公司的绝对控股权。
方正数码后来改名为北大资源，郑福双一直担任执行董事，新奥特在香港资本市场上市不存在政策上的障碍。
本次上市完成之后，新奥特的股权结构如下：
2|并不令人满意的表现
2016年6月27日，中国数字视频（以下称新奥特，08280.HK）以1.99港币开盘，以1.7港币收盘，跌14.57%，换手率为8.05%。目前新奥特市值为10.54亿港币，市盈率为7.345。
从首日股价表现来看，资本市场似乎对新奥特相关业务并不太感冒。如果再考虑到国内相关类型上市企业几十倍的市盈率，新奥特的市值其实已经被低估。即使是同在香港资本市场（主板）上市的世纪睿科，市盈率也稍高于新奥特。
比如目前已经公开IPO报告的成都索贝数码，其募集资金就达到了7.8亿元人民币。
而根据Frost & Sullivan报告，新奥特位居整个广播电视后期制作领域主流市场地位，相关市场份额还比较靠前。
需要指出的是，为了防止创新型投入业务拖累主体业务，新奥特在上市前夕已经将新奥特云视从上市公司主体进行了剥离：新奥特外商独资企业（持有北京新奥特云视80%股权）同意分别向郑先生及一名独立第三方转让其于新奥特云视60%及20%股权，代价分别为人民币6,000,000元及人民币2,000,000元。新奥特云视目前引入了包括捷成世纪在内的诸多战略投资者，可以看出业界对其发展方向的认可。
新奥特云视为以平台即服务模式提供云计算服务的供货商，向数字视频技术客户提供计算平台（包括操作系统、编程语言执行环境、数据库及网页服务器）。新奥特同时表示，新奥特云视的业务（平台即服务）与其软件即服务的发展不存在潜在竞争。
至于为什么新奥特在某种程度上选择“流血上市”，目前还不得而知。但常话短说认为，与其说是新奥特的被低估，倒不如说是整个广播电视市场正在面临互联网的巨大冲击和解构。
3|互联网冲击下的资本游戏
随着新奥特登陆香港资本市场，可以说国内摄录编播主流企业基本都已经同资本市场对接。
索贝数码—国内创业板拟上市（提交IPO）
中科大洋—国内上市公司大恒新纪元控股子公司
捷成世纪—独立上市
新奥特—香港创业板上市
世纪睿科—香港主板市场上市
一个不容忽视的问题，在网络视频崛起之下，传统广播电视正在遭受巨大冲击，相关设备和解决方案厂商将直接受到影响。而在网络视听领域，以阿里云、腾讯云、乐视云、百度云、金山云等为代表的互联网企业正在抢夺胜利果实和行业制高点。
在此背景之下，以广播电视台为主要客户的新奥特们其实已经开始了转型—转向互联网云计算服务。而登陆资本市场将加速其转型的战略布局和伸缩性。如果从这个角度来看，似乎流血上市也是被迫之举。
比如在业内市场份额相对降低，却较早登陆资本市场的捷成世纪，通过并购重组向影视产业链拓展，已经较为成功的实现了业务的战略转型。
而在2015年6月，华为与国内广电行业最大的软件开发及系统集成商索贝合作，上线了国内首个混合全媒体云。同时在2016年3月，阿里云与索贝数码强强联手，共同构建媒体云服务平台，并联合打造基于媒体云服务平台的行业SAAS服务和PAAS服务，为媒体及视频行业带来最先进、最安全及可持续的全新服务体验。
在互联网时代，新奥特、索贝、中科大洋等面临着转型的艰巨任务，但这又是一个不转型就over的选择题。而资本，无疑加大了这种转型的成功率。
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