市场 香港债券市场周报第112期 （04/05-04/11）

市场动态1受人民币兑美元汇率高低波幅逾2%影响，2016年一季度点心债新发行额同比下跌逾七成，为9年来最差表...





市场动态

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受人民币兑美元汇率高低波幅逾2%影响，2016年一季度点心债新发行额同比下跌逾七成，为9年来最差表现。中银国际定息收益研究部主管王卫指出，受人民币汇价波动影响，今年第一季度点心债的发行额约为105亿元人民币，较去年同期的400亿元下降295亿元，降幅近74%，这是点心债自2007年面世以来最差的首季表现。

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港交所行政总裁李小加在出席一个论坛时表示，深港通的开通技术上已准备就绪，目前只是等待内地监管机构的批准，预料获批后三至四个月便可正式推出。

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亚洲基础设施投资银行(亚投行)行长金立群7日在香港表示，将讨论令新成员国家和地区加入亚投行，也在努力研究香港加入亚投行的事宜，相信今年可以得到席位。金立群在团结香港基金举办的论坛上发表演讲指出，亚投行将于本月底召开会议，商讨接纳新成员的程序。现在有超过30个国家和地区在等待加入亚投行，香港也在其中，相信今年香港可以得到席位。

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香港一直以国际金融中心的地位自居，但在最新发布的「全球金融中心指数」(GFCI19)中，香港就被新加坡以2分之微踢出3甲之列，伦敦及纽约则继续稳守全球第1及第2位，令人担心「纽伦港」将改写。按总分1000分计，伦敦以800分再度蝉联首位，比纽约多8分。去年排第三的香港，今年得753分，以两分之微被新加坡爬头，屈居第四。

评级动态

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惠誉日前发布报告，决定将中国主权信用评级展望维持在“稳定”，并认为中国经济不太可能发生硬着陆。惠誉在6日发布的一份报告中说，惠誉高度相信中国拥有行政及金融资源，可以避免经济增长在未来两年内发生“破坏性的放缓”。但报告认为，中国经济的杠杆率较高，且仍在上升，高杠杆率成为中国经济系统性风险的重要源头。对于市场关注的人民币汇率走势，惠誉认为，中国有意愿而且有办法，避免人民币对一篮子货币大幅贬值。目前惠誉对于中国的主权信用评级为“A+”。惠誉预计，今明两年中国经济增速将在6%至6.5%之间。

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穆迪的高级信贷主管称，穆迪预计德国2016年实际GDP增速将从2015年的1.7%小幅上升至1.8%，原因是强劲的劳动力市场为强劲需求提供了支撑，以及油价进一步下跌。穆迪在对德国的年度信用分析中称，新兴市场经济大幅放缓是德国经济增长面临的主要下行风险。这是对市场公布最新情况，不构成评级行动。穆迪称，德国的主要信用挑战与劳动人口减少以及人口老龄化有关，这将给潜在经济增长和社会保障体系的可持续性带来不利影响。穆迪还称，难民危机短期内不太可能给德国财政带来实质性影响。

监管动态金管局近日向银行发出指引，进一步优化人民币流动资金安排。金管局表示，因应以往运作经验，优化人民币流动资金安排，对人民币日间及隔夜回购协议的回购利率设定下限，日间回购利率最少为0%，而隔夜回购利率最少0.5%。银行业界相信，此举是因应早前出现的人民币隔夜拆息“负利率”，以调节技术上问题为主，对市场并无实际影响。优化措施已于2016年3月31日生效。永隆银行司库萧启洪表示，“负利率”出现，代表市场流动性氾滥，银行根本无需动用金管局的回购协议，故是次金管局对人民币日间及隔夜回购协议的回购利率设定下限，相信是调节技术上问题及象徵意义为主，对市场并无实际影响。上海商业银行经济研究部主管林俊泓亦指，相信金管局是次优化措施，以避免技术上出现“负利率”拆借，但指本港银行一般不愿使用回购协议，故对市场不会有影响。

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