联讯晨报20160425

【策略】陈雨露：央行正会同有关部门制定金融十三五专项规划（中国证券网）评：十三五期间着力建设现代金融体系，主...





【策略】陈雨露：央行正会同有关部门制定金融十三五专项规划（中国证券网）评：十三五期间着力建设现代金融体系，主要体现在深化金融机构改革和防范风险、构建多层次资本市场、推进金融创新和双向开放三个方面。近期监管层加强互联网金融、互联网保险的监管，将对P2P高杠杆和保险行业“无证驾驶”的乱象进行查处，有利于深化金融机构改革和防范风险。另外，近期新股发行积极推进以及新三板分层制度将要来临，多层次资本市场建设将更加完善。整体来看，金融市场的健康发展是A股市场平稳运行的保证，近期两市存量资金博弈，结构性行情为主。（策略研究组）

【策略】三大交易所连续出台风控措施 癫狂的期市还能疯多久？（新华网）评：针对疯狂的大宗商品走势，三大交易所连续两天出台防控风险的“组合拳”，通过上调交易保证金和手续费，以抑制全面井喷的期市行情。供给侧改革的推进、货币政策的变化、房地产需求的带动等因素的影响，导致相关产业供需结构发生改变，近期，国内期货市场多品种底部反弹，螺纹、铁矿、焦炭、焦煤、沪铝、轧板、动煤等品种涨幅、成交量和换手率都相应增大。技术方面，以上品种经过较为长期的下跌趋势后，在相对低位开始盘整，经过一段时期的休整后，发力向上，得到多数资金的认同，商品多头上攻势如破竹，上演了一出逼空行情。 三大交易所上调保证金和手续费，预计短期将对商品期货起到降温的作用，中长期还是需要跟随市场走势的方向。（策略研究组）

【策略】上海重申限购政策 社保必须连续5年（财新网）评：上海市建委发声辟谣：外地户籍购房社保或个税缴费须连续缴纳满5年及以上，而非累计。3月25日，上海市住建委正式发布房地产新政“沪九条”，重点包括从严执行住房限购政策，将非上海市户籍居民家庭购房缴纳个人所得税或社保的年限，从自购房之日起算的前3年内在上海市累计缴纳2年以上，调整为自购房之日前连续缴纳满5年及以上。一线城市限购政策还将从严对待，购房投资者需要认真确认相关条款。对于房地产板块中的企业，建议关注在一线城市拿地的优质企业。（策略研究组）

【策略】国有控股上市公司员工持股下半年料提速（中国证券报）评：员工持股作为改善国企经营效率的重要制度供给，在政府工作报告中被单独列出，随着相关政策文件的下发，预计国企推行员工持股将提速，试点范围也将进一步扩大。同时去年众多公司在股市高点实行员工持股计划，目前已经浮亏，而在持股计划即将解禁时，股价可能有表现的机会。（策略研究组）

【策略】国税总局密集督导地方营改增 确保5月1日顺利开票（证券日报）评：营改增全面试点将于5月1日展开，此后营业税将成为历史。营改增试点的主要内容为“双扩”：一是将试点范围扩到建筑业、房地产业、金融业和生活服务业，实现增值税对货物和服务的全覆盖，试点完成后营业税将退出历史舞台。二是将所有企业新增不动产所含增值税纳入抵扣范围，比较完整地实现规范的消费型增值税制度。营改增改革将是本届政府成立以来规模最大的一次减税，预计减税金额超过5000亿。（策略研究组）

【公司-恒逸石化（000703）】评：公司2015年度实现营业收入303.18亿元，同比增长8.04%；归母净利润1.85亿元，同比增长152.34%；基本每股收益0.16元，同比增长151.61%。公司始终坚持做大做强石化化纤主营业务，以产业链为核心向上游延伸产业布局，持续提升产业链竞争优势，稳步有序推进文莱PMB石油化工项目，逐步形成原油-PX-PTA-涤纶和原油-苯-己内酰胺-锦纶的全产业链竞争格局，实现真正意义石化行业的一体化经营。此外，公司通过对浙商银行股权投资，建立“石化+金融”双驱动发展模式。未来，PTA的供需将逐步改善，PX供应将由紧平衡走向比较充裕，产业链盈利空间下沉，PTA盈利改善。具体表现：1、随着PTA自身行业格局变化，落后产能淘汰、无效产能退出、不良资产处置，产业集中度增强，企业话语权增强；2、PTA供需改善，供给收缩、需求缓慢恢复，导致PTA供给偏紧的局面逐步出现；3、PX产能继续较快增长，这将进一步缓解PTA原料供应瓶颈，有利于PTA毛利率的提升；4、原油价格处于相对低位，有利化工行业的后续发展。投资者可谨慎关注。（化工行业研究组）

【公司-济川药业（600566）】一季度收入和净利润分别增长28%和31%，价值被低估（公司公告）评：济川药业主营蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热颗粒三大中药品种，基本以儿科药物为主，由于儿科药物受到国家政策的保护，受医保控费的影响相对较小，2016年三大主力品种收入分别为16.62亿元、9.75亿元、4.93亿元，分别同比增长28%、15%、26%，我们预计一季度主力品种延续高增长。同时，2015年通过对控股子公司东科制药的营销整合，销售能力得到较大改善，2016年开始销售收入不断提高。目前，公司的市盈率为26.7倍（TTM），估值被低估，建议投资者积极关注。（医药行业研究组）

【行业-有色】社保基金一季度新进多只周期股（证券时报）评：正海磁材、天齐锂业虽然为有色行业周期股票，具备传统周期性行业的产品涨价带动业绩增长，股价上涨的逻辑相同。但驱动价格上涨的因素不同，锂价格上涨主要得益于新能源汽车产业的爆发式增长，是需求带动价格上涨。与传统周期性行业通过产能收缩、产量下降来实现价格的回暖，需求增长带动的价格上涨往往更具持续性，业绩增长的确定性更高。正海磁材是钕铁硼的龙头企业，电驱动业务带动公司业绩大幅增长。天齐锂业则为拥有全球最优质的锂矿资源，充分享受碳酸锂价格上涨的红利，一季度业绩爆发，二季度业绩高速增长仍确定。建议投资者积极关注正海磁材（300224），天齐锂业（002466）股价相对较高，建议投资者逢低关注。（有色行业研究组）

【基金】平安大华智能生活灵活配置混合型证券投资基金公开募集（基金公告）评：该基金为灵活配置型基金，股票资产的投资比例为基金资产的0-95%，其中投资于智能生活主题相关行业的证券资产不低于非现金基金资产的80%，采取“灵活资产配置、主动投资管理”的投资策略，重点研究、投资与智能生活主题相关的证券资产，构建在中长期能够从经济转型、产业升级中受益的投资组合，智能生活主题包括但不限于智能家居、智能交通、智慧医疗、智慧教育、智能物流、智能汽车、智能穿戴等。智能生活依托互联网技术、产业创新、智能硬件、云计算等技术发展，能够有效满足居民消费升级、生活质量提升的需求，未来发展空间广阔。作为一款中高风险产品，适合具有较高风险承受能力，期望在长期获取较高等收益水平的投资者关注。(金融工程研究组)

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