投资的真正取胜之道

投资的真正取胜之道...

昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者 ，能为不可胜，不能使敌之必可胜。——孙子兵法

喜欢围棋的人一定都知道李昌镐，好比喜欢音乐的朋友都晓得周杰伦。笔者在研究了李昌镐的《不得贪胜》之后，发现棋道与投资之道在内核上有许多异曲同工之妙。

李昌镐16岁就夺得了围棋世界冠军，并开创了一个时代，但他却很少下出妙手，这成了—个谜。一次，记者问了他这个问题，内向的他木讷良久，憋出一句：

“我从不追求妙手！”

“为什么呢？妙手是最高效率的棋啊！”

“……每手棋，我只求51%的效率。”

(妙手，是围棋术语，指最精妙的下法，一着妙手可解开困境，可扭转败局，可一举制胜，堪称妙到毫巅的智慧。)

李昌镐又说：“我从不想一举击溃对手。”记者再追问，他不开口了。

这个说法也从侧面得到了验证——李昌镐的老对手，中国围棋代表人物之一马晓春九段曾说，如果一手棋的效率满分是10分的话，那么李昌镐的棋，每一手最多只能打6分到7分。于是，问来了——每手棋只追求51%的效率，为何能做到世界第一？追求51%的效率，也就是只用51%的力量进攻。如果用100%的力量进攻，不是更强吗？

表面上看似乎如此，但我们不妨换一个角度想想，人求胜欲最强的时候，恰是最不冷静的时候；对别人进攻最强的时候，也正是自己防守最弱的时候。所以，李昌镐用51%的力量进攻，49%的力量防守。这使他的出棋极其稳健、冷静，极少出错，常使对手感到无隙可乘。年轻的他因此得了许多与年龄不相称的绰号：少年姜太公、鳄鱼、石佛……

妙手极美，从另一个角度看，却是陷阱。谁能让自己的思维一直保持在100%的高效上呢？因追求妙手，用上全部精力，思维也像透支一样，妙手之后，不假深思的棋也来了。如果对手没有被击溃，你的破绽就完全呈给了对方。全力之后，必有懈怠；极亮之后，必有大暗；迈最大步子往前冲，也最容易一脚踩空。这不是每个棋手都看得到的，但李昌镐看到了。

在他眼中，极品的妙手，就是看破妙手的诱惑后，落下的平凡一子。此理通，百理通。如果放到投资领域来，真正的妙手，就是看破暴利诱惑之后，所做的回归常识，稳扎稳打的决策。

这让我想起巴菲特所反复强调的安全边际。在巴菲特看来，找到足够的安全边际，比找到某一只牛股要重要的得多。成功地抓住一只牛股无法成就你的整个投资生涯，而坚守安全边际则可以。

我不禁又想起孙子所说的“善战者，立于不败之地，而不失敌之败也。”先让自己立于不败之地，是战争的第一要诀。在巴菲特的眼里，投资成功的第一要义应该是避免大亏，而他一直重视的安全边际恰好为他做到了这一点。

这就好比高尔夫比赛中的最后赢家不一定是频频击出小鸟、老鹰的球员，但一定是最少打爆的那一位；足球联赛中最后的冠军不一定是频繁大比分战胜对手的球队，而一定是最少让自己陷入低迷频繁丢分的队伍……

投资也是如此，优秀的投资人一定会避免自己陷入爆仓或者大亏。

投资是反人性的游戏，平庸和精彩交替的结果是惊人的复合收益率。这也正是李昌镐所说“不得贪胜”的真意。

胜利是好东西，但对胜利的贪欲却会让你远离最终的胜利。稳健的小步伐看似很慢，但往往能让你走得更远，也会更好。

盛总前几天也说到这个问题： 我昨天晚上在看一本书，书中不断的提到战胜市场的问题，我觉得作者虽然写了很多东西，但作者没有明白一个道理。其实我们在市场是永远不可能战胜市场的，我们需要的是被市场战胜，被市场战胜之后，我们才能知道我必须敬畏市场，跟着市场，理解市场，这才是真正开始投资成熟的起点。如果我们一直想战胜市场，那么结果就是消亡，遇到强者，你想战胜它的结束，就是被它打服为止。所以一个成熟的投资者，需要经历几次的牛熊轮回。为什么呢？因为你在不断的牛熊轮回中被市场打的服服帖帖了。索罗斯眼里的高手是什么样？市场给你机会赚钱的时候，你比别人赚的多一点；市场没机会赚钱的时候，你比别人亏的少一点。没有被市场打服的狂妄者怎么看呢？我要任何时候都赚钱。

回头看2015年股灾时期的投资策略，当时盛总指定了两个大家都讨厌的大盘蓝筹股中国石化和中国神华。现在我们再综合市场的情况看，这个策略才是我们避过灾难的最佳选择，也只有经过了，我们才能理解到这一点。当时盛总给大家选择的是最佳的防守策略：先为不可胜，以待敌之可胜。

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