贾跃亭：蒙眼狂奔的代价

看来做企业确实是长跑，既要看准方向，还要合理分配体力，蒙眼狂奔，往往最后只能倒在半路上...



乐视又摊上大事了。6月26日，上海市高级人民法院接到招商银行上海川北支行的财产保全申请，即日起冻结乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司、贾跃亭、甘薇名下银行存款共计人民币12.36亿元。

这恐怕会引发多诺米骨牌，其他债主为了避免自己的损失，同样会蜂拥到法院申请财产保全，从而导致乐视的现金流入不敷出。其实，大部分企业倒闭并不是由于资不抵债，而是因为现金流枯竭。如今的乐视，就怕出现同样的问题。

招行采取断然措施，恐怕也与6月13日乐视控股的一次变动有关系：当天，这家整个“乐视系”的顶层公司的法定代表人由贾跃亭变更为吴孟，总经理也由贾跃芳（贾跃亭的姐姐）变更为吴孟。

除非奇迹发生，贾跃亭梦想的七大生态圈、生态化反的梦想已经破灭，他希望追赶上AT并成为中国互联网一极的希望也灰飞烟灭。如今，他如果还能够保住乐视网（SZ：300104）第一大股东的地位，并将其他资产顺利脱手，就已经是很好的结局了。

这位野心勃勃的企业家，犯下过去很多企业家同样的错误：他过高地估计了自己企业的管理能力，过快地进入多个不相关领域，过早地消耗了宝贵的资源，过大地引入了财务杠杆……

在经营企业的过程中，贾跃亭表现得根本不像是企业家，而更像是挑战风车的唐吉坷德。他缺乏将一块业务做好做到极致的耐心，却总是在寻找更新鲜的、似乎更大的奶酪。

贾跃亭是抓机会的好手。当年，不满足于在山西折腾的他来到了北京，抓住了联通做多媒体业务的机会；此后，他又在低位收购了一大批视频节目；接着他又成功上市，成为国内第一家上市的视频网站。就在业界认为乐视也就是一家二流视频网站的时候，他又成功说服了郭台铭，推出了乐视超级电视。此后的乐视就像开了挂似的，不断地在体育、娱乐、手机、云计算、汽车、电商等领域攻城略地。

很多人不理解贾跃亭为什么要同时进入如此多的领域，其实原因很简单：贾跃亭希望抓住每一个新的机会，他的注意力从来就没有集中过。他的心里也许还有一份焦虑：如果按照先在某领域单点突破然后徐徐向周边扩张的战略，乐视不可能在短期内超越AT。最近十年的杀伐征战也证明了：单点突破的小巨人们，没有一家能够突破AT布下的天罗地网。即使他们以很高的速度成长，仍然赶不上疯狂并购的AT的增长速度。

贾跃亭很早就看到了，只有在AT不擅长的智能硬件领域才有突破的机会，之前的小米虽然在IM领域不敌腾讯，却也是在手机这样的智能硬件上杀出了重围。因此，他一意孤行在智能电视上投下重注，事实证明他是对的：乐视依靠独特的“硬件+软件+内容+服务”模式，在电视领域实现了历史性的突破。

在智能电视上尝到了冒险的甜头之后，贾跃亭随后又进入了更多的智能硬件领域，最终杀入连苹果都不敢涉足的智能汽车。他的战略是超前的：如果能够通过“内容+服务”，把所有的智能硬件串联起来，实现所谓的“生态化反”，乐视就能够用一种完全不同的商业模式，颠覆AT的统治。

不过，残酷的现实表明，贾跃亭是个梦想家而不是企业家，他的战略方向从长期来看也许是对的，但是目前并不具备实施的条件：无论是电视、手机还是汽车，如果不能够投入足够多的资源，就无法形成规模优势；如果没有规模优势，生态化反也就无从实现。

乐视并没有足够的资源，支持自己同时在多条跑道上蒙眼狂奔。之前，通过乐视网的上市，乐视打通了一条强劲的输油管道。同样也是因为上市的原罪，乐视失去了更大财团支持的可能。于是我们看到，为了支持更多的蒙眼狂奔，贾跃亭不停地拿出个人的股份乃至资产作为抵押，以换回宝贵的资金。这也使得乐视有个致命的漏洞：既缺乏自我造血能力，也得不到大财团的支持。

这个时候，过于自信的贾跃亭又犯了一个致命的错误，将太多的资源投入他最关注的智能汽车项目，从而吸走了太多的资源，使得其它业务难以为继，最终导致多诺米骨牌的全面倒塌。

看来做企业确实是长跑，既要看准方向，还要合理分配体力，蒙眼狂奔，往往最后只能倒在半路上。

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