连续三年扩增草铵膦产能，生产满负荷！这家龙头企业说不怕没销路！

近年来，利尔化学不仅持续扩增草铵膦产能，还不断加强对上游关键原料的保障能力。近期，农药市场大宗原材料价格上涨，利尔化学“高调”加码主业和上游行业，后期受益可期。...



近日，利尔化学股份有限公司（下称“利尔化学”）公布了2017年第三季度报告。报告显示，1-9月利尔化学实现营业收入19.43亿元，同比增长38.36%；实现归属于上市公司股东的净利润2.29亿元，同比增长69.65%。单看第三季度，净利润达7956.80万元，同比增长115.27%。

此番业绩大增，利尔化学表示，一方面是因为主要产品的市场需求态势良好，所储备的农化品种（敌草快、氯氟吡氧乙酸酯、三氯吡氧乙酸酯等）均具有广阔的市场空间；另一方面，随着5000吨/年草铵膦原药技改扩能项目的全面达产，其草铵膦原药市场的供应能力有所保障。

目前，下游对草铵膦的需求紧俏，利尔化学出厂草铵膦的价格为17.5万元/吨。据2017年半年报介绍，由于全面掌握了草铵膦合成的关键技术，利尔化学现已成为国内最大规模的草铵膦原药生产企业，行业优势明显并处于领先地位。

近年来，利尔化学不仅持续扩增草铵膦产能，还不断加强对上游关键原料的保障能力。近期，农药市场大宗原材料价格上涨，利尔化学“高调”加码主业和上游行业，后期受益可期。

草铵膦产能持续扩增，未来将达1.5万吨／年 成国际巨头

自2015年起，利尔化学的草铵膦原药技改扩能项目一直不停地建设，从年产能1000吨到3000吨，再增至5000吨。2017年半年报显示，利尔化学本部5000吨/年草铵膦原药技改扩能项目顺利投入运行并全面达产，接下来，广安基地1万吨/年草铵膦、1000吨/年丙炔氟草胺和1000吨/年氟环唑3个原药项目也全面启动。

有业内人士这样评价，待利尔化学具备1.5万吨草铵膦产能后，它将成为与拜耳比肩的草铵膦国际巨头。

过去两年里，全球农药市场增长乏力，陷入寒冬期，但利尔化学却能保持营业收入和归属母公司净利润年年同步增长，而且净利润的同比增长值均在50%左右。

其中一个重要原因是草铵膦市场需求和价格的稳健增长。自2016年7月起，国内百草枯水剂全面禁用，为草铵膦提供了巨大的替代空间，业内人士曾预计，这将为国内草铵膦市场带来高达1-2万吨/年的增量。草铵膦作为替代品供不应求，其价格至今仍高度景气，对利尔化学的业绩增长大有裨益。

然而，也有投资者提出过质疑，如此大幅增加草铵膦产能将面临巨大的消化压力，恐怕会适得其反？对此，利尔化学有关人士曾作出解释，新增产能的释放需要一个过程，产品最终能否销售出去，关键在于是否在成本和品质方面具有竞争力。

公开资料显示，2016年，利尔化学新增海外登记客户18位，总量达到80位以上。经多年努力，利尔化学的产品已出口美国、巴西等30多个国家及地区，其良好的口碑和品牌形象已成坚实的后盾，随着国内外市场渠道的进一步拓宽，新增产能的消化将有可靠的保障。据2016年年度报告，利尔化学单就农药原药已实现营收13.78亿元，占比近7成。在国际市场，利尔化学2016年销售额高达7.83亿元，占比39.48%。

环保投入累计3亿元，草铵膦生产满负荷运行

然而，在环保限产的影响下，草铵膦技术壁垒越来越高。目前，国内草铵膦生产工艺整体处于不成熟阶段，容易生产出大量废水，这给环境造成了巨大影响。因此，大多数公司的生产装置因环保设施不完善而受限停工。

据卓创资讯统计，因环保高压的影响，河北威远草铵膦生产开工率大约仅有3成；江苏皇马、山东滨农、福华通达和常熟农药厂等装置一直开工不稳定，难以量产；长青股份和辉丰股份的新装置尚处于调试当中，预计今年年底前也很难正式运行。目前，只有以利尔化学为首的少数该领域龙头企业，它们的生产装置能长期处于满负荷运行的状态。

据悉，利尔化学一直高度重视环保工作，逐步具备了完善的环保设施和管理制度，其环保投入总额累计近3亿元。在持续环保投入进程中，利尔化学优化生产工艺流程，降低三废排放，不仅提升了生产装置水平，采用自动化程度高、连锁装置完备的DCS控制系统，还进一步改造公辅设施和三废处理设施，防风险于未然。

2017年半年报显示，利尔化学进行废水处理时，一直强调“清污分流，高低分开，统一处理，达标排放”。自2016年起，利尔化学建设了日处理废水7500方的膜处理系统一套，保证了废水处理的有效性，确保不对环境造成影响。目前，绵阳生产基地有处理高浓度废水的双(多)效蒸发处理装置四套，能日处理高浓度废水800余方，还有日处理废水4000方、10000方的综合废水处理站各一座。同时，在治理废气方面，利尔化学也不遗余力地严格执行。

整体而言，国内草铵膦生产开工率确实较低，增产能的投放也不太顺利，很多装置长期处于停车状态。业内人士分析，今年第四季度山东、河北、江苏等地生产装置很可能会继续受限降负荷或停产，草铵膦市场的供需矛盾将会更加紧张。在草铵膦原药市场前景大好之际，利尔化学的盈利能力有望大幅提升。

增资控股敌草快原料企业，保障对上游关键资源的控制

除了重视草铵膦产能，利尔化学还以增资收购的方式，加强对上游其他关键原料的保障。

今年9月16日，利尔化学就发布公告，其于9月15日与鹤壁市赛科化工有限公司(下称“赛科”)、秦保伟签订了《增资意向书》，拟出资3123万元。增资后，利尔化学将占赛科51%的股权，成为第一大股东。同时，还将在赛科5名董事席位中拥有3席，并出任董事长，3名监事会席位中也另占2席。

对此，利尔化学明确表示，通过本次增资收购，将加强对上游关键原料的保障，并有利于开拓精细化工产品领域，进一步增强综合实力，此举符合公司的经营发展战略。

据悉，成立于2014年的赛科主要从事“2-甲基吡啶”、“2，2联吡啶”的生产及销售。其中，“2，2联吡啶”是生产敌草快的关键原料之一。目前，敌草快是仅次于草甘膦、草铵膦的第三大灭生性除草剂。如此看来，与今年2月份收购湖南比德生化科技股份有限公司类似，利尔化学此次增资收购仍然是希望从源头上着手解决问题。

公开资料显示，利尔化学的原材料成本占营业成本较大。由于大宗原材料价格上涨，加之环保限产及运输限令，化工原材料涨价趋势日益明显，这对营业成本及毛利率都会带来较大的影响。利尔化学表示，将进一步加强采购控制，并尽力降低采购成本。

利尔化学在2017年第三季度报告中预计，今年将实现归属于上市公司股东的净利润2.92亿元-3.54亿元，业绩变动幅度为40%-70%。



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