你好，大涨！欢迎，MSCI ！_【EarlETF投资视界】

MSCI的资金或有提前介入但不多，更多还是陆续有来。...

5 月 31 日，2018 年 6 月 1 日前的最后一个交易日，A 股大涨终结六连阴。

周三大跌的时候，我强调对于长期投资者，大跌是你的好朋友。

长远来看好朋友还是坏朋友，或许答案还不明朗。

但是单单从一个交易日来看，敢于在周三大跌中坚持定投甚至加码定投的人，至少立刻享受到了隔日即大涨的甘甜。

终于等到了 6 月 1 日。

这一点，A 股将正式被纳入 MSCI 指数体系。

5 月 30 日晚，MSCI 连续发布临时公告，披露相关指数的股份调整结果。至此，MSCI 自 5 月 14 日公布的即将纳入 A 股的 234 只成分股调整为 226 只。

此外，MSCI 主席兼执行官亨利 · 费尔南德兹 (Henry Fernandez)31 日在接受上海证券报记者专访时表示：

不管以什么形式在 A 股上市，只要满足流动性等方面的要求，就会考虑按照指数设定将这只个股纳入指数中。

虽然暂时这还只是一句空话，但是至少代表了 MSCI 加速纳入 A 股的姿态。这意味着，MSCI 指数调高 A 股权重的步伐，很大程度上取决于 A 股的开放程度，尤其是陆港通纳入的成分股范围和每日的额度。

无论如何，6 月 1 日，跟踪 MSCI 的资金，就要开始将 A 股纳入追踪范围了。

按照此前券商的预测，这就是千亿级别的资金。

这笔资金，应该是要买 A 股的。

但是，在已经大涨了将近 2% 之后，A 股是不是周五真的有千亿级的买盘，还是一个问题。

一方面，指数基金是可以「偷步」的。

之前有大量的研究显示，一个指数成分股的调整，从调整公告到调整生效当日开盘，有显著的超额收益。这意味着，有许多资金抢在指数基金之前买入——指数基金们当然也明白这样的对手盘，所以也对应提前买入。

从下面的沪港通和深港通的资金流入来看，沪市相比往常是有显著的放大，平日里只有五六十亿元的流入，但是周四却是一百多亿元，里面应该就有偷步的资金。不过即使两地加上，应该也不足 100 亿元，相比整个估算的流入 1000 亿元来，只是极小的部分。

当然，另一方面，指数基金也是可以「滞后」的。

下表是某只指数基金的招募公告，里面就可以看到，如果遇到指数成分股调整，指数基金只需要在 10 个交易日里面完成调整即可，这意味着如果指数基金是不是立刻买，他们有一定的自由裁量权，至少可以分散在 10 个交易日——当然是否分散，就取决于基金经理的决策，指数基金的跟踪误差大不大，其实也就取决于这样的决策。