爱奇艺明年A股借壳上市，李彦宏龚宇在下一盘怎样的大棋？

不符合上市资格的爱奇艺，究竟准备如何上市？这是一个让李彦宏、龚宇头疼了两年的问题...

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导读

视频网站的生存法则简单而残酷，就是持续烧钱，寄希望在自己烧完前把竞争对手都烧死。而现实是，从百度剥离的爱奇艺，没有了像优酷土豆、腾讯视频背后的巨头撑腰，李彦宏和龚宇每天亏损达577万元，上市之路刻不容缓，可是这真的能开启爱奇艺的止损之路吗？

不符合上市资格的爱奇艺准备如何上市？

这是一个让李彦宏、龚宇头疼了两年的问题！

其实在爱奇艺私有化的那一瞬间，几乎所有媒体都猜到了李彦宏和龚宇想干什么。

所以到今天曝出爱奇艺要A股借壳上市的消息时，大家并不意外，但是对于连年亏损的爱奇艺来说，这个“借壳”怎么借，大家依然充满好奇！

因为，A股上市是必须要连续3年盈利的，无论借壳与否。

而爱奇艺的真实状况是：按照2015年财务报表来参考，爱奇艺平均季度亏损达6.46亿元，爱奇艺私有化交易完成之后，李彦宏和龚宇将承担爱奇艺每季5.2亿元的亏损。也就是说，两人平均每天将承担的亏损额达577万元。

既然亏本，如何上市？

“连续3年盈利”这个硬性指标无疑已经将爱奇艺拦在了A股的门外，无论是创业板，还是主板，依然亏损的爱奇艺是无法短期内跨过市场要求的三年盈利门槛。借壳也无法实现。而凭借爱奇艺的市场份额和营收体量，去新三板显然不合时宜。这点李彦宏和龚宇应该比我们更清楚，所以也不排除这两位商业大佬有别的大招，而这个“大招”才是我们感兴趣的。

上市之路漫漫，看李彦宏、龚宇准备怎么玩这场资本游戏？

刚刚发布的爱奇艺管理层收购项目计划书显示，爱奇艺计划在2017年借助壳上市公司通过购买资产并配套募资的方式实现爱奇艺登陆A股。该计划书中，李彦宏和龚宇为首的管理层将成立一个15亿元的专项基金，存续期4年，可延长1年，专门用于爱奇艺MBO项目。

项目计划书还提到，到2020年底前，投资人通过A股退出累计实现3.3x，内部收益率达27%，而此时上市公司的市值将达1100亿元。

万一上市失败，爱奇艺将面临投资人追屁股要债的尴尬局面

万一上市失败，爱奇艺承诺的“于2017年借壳A股上市，到2020年底前，投资人通过A股退出累计实现3.3x收益，内部收益率达27%”，将变得尴尬。

现在投资人入局投资爱奇艺，爱奇艺若2017年上市成功，资产锁定3年，2020年投资人成功套现退出，大家皆大欢喜。但要是上市失败了呢，就可能出现投资人在投资到期时，追着爱奇艺屁股要债的尴尬局面。

烧钱大战将持续存在，现在爱奇艺想烧死谁都不容易

目前来看，不管视频网站怎么努力，爱奇艺、优酷土豆、搜狐视频、腾讯视频也都未能摆脱亏损，虽然爱奇艺在整体市场份额、移动端市场份额和付费用户比例上超越了优酷土豆，面对将持续的烧钱大战，爱奇艺现在想烧死谁都不容易啊。

优酷土豆刚刚完成私有化，成为阿里巴巴全资子公司。

腾讯视频背靠财大气粗的腾讯和移动分发入口的微信变得更理直气壮。

乐视和暴风也因为有个会讲故事的老板能从A股市场不断吸金供血。

唯一不是那么令爱奇艺担忧的搜狐视频也有着上市公司搜狐和畅游做靠山。

而已经从百度母体脱离出来的爱奇艺则需要烧自己运营收入以及之前投资方的现金。

别的视频网站还有气定神闲的资本，而爱奇艺处境略显困难，不得不赶紧寻找出路。

爱奇艺的“生态”才刚刚起步，任重而道远

爱奇艺作为视频网站所占的市场份额绝对让人羡慕，但对于乐视、暴风来说，视频网站从来都不仅仅是视频网站，而是作为一个生态圈不断壮大，视频产业将与网络文学、电商、网络游戏、动漫、影业之间链条打通。

虽然，在刚刚结束的爱奇艺世界大会上，爱奇艺宣布从视频内容、游戏、文学、秀场、社交、商城、VR等各个方面业务发力，意欲开始打造自己的“生态圈”和产业链，但很显然，在乐视、暴风这种大的生态圈里，目前还没有爱奇艺的位置，“生态圈”这条路爱奇艺起步有些晚，任重而道远。

爱奇艺在视频领域的成绩有目共睹，视频行业的马拉松已经到了下半段，我们期待爱奇艺能够上市成功，也期待爱奇艺不要受资本的影响能够坚持冲刺到终点！

爱奇艺的上市之路会非常艰难，但我们依然期待在李彦宏和龚宇的运作下，看到奇迹！

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