网企步入合并大潮，是否会幸福

 

这些已经发生的未发生的，都在说明要抢占市场，提高竞争力需要强强联合，共享资源合力推进。不过传统的公司合并政治因素是关键，国内要跟国外市场比拼，就得联合资源，才有资格同台竞争。

早在三年前，视频领域的优酷、土豆就在经历了六年苦斗后修成正果、成为一家人；随着各行各业收购、合并事件的不断推进，今年年初，互联网合并潮又随着滴滴快的、58赶集、美团点评等行业内的多家企业的合并再次进入高潮。

资本市场对滴滴快的和58赶集这两起案例的反应不同，前者的估值相比合并前增加了一倍以上，后者的市值相比合并后的高点已经跌掉近40%。

这大概是因为，滴滴快的合并后，竞争强度有所降低，因为在合并前，两家公司背后的金主腾讯和阿里巴巴都有重大战略利益在里面，这通常意味着不惜血本的持续价格战，而合并后两家公司似乎改变了战略，而在它们之外，暂时还没有出现新的拥有重大战略利益在里面以至于不惜血本的新参与者。

将焦点转移到后者的合并上，在业务拓展上，58同城显得更加激进，并购中华英才网、安居客，以及投资大量O2O企业如e代驾、呱呱洗车、美到家、土巴兔等，将其整合进58到家业务体系；另一边，在合并之前，赶集一直发力招聘和二手车业务，并对外传递将于2015年赴美上市的信息。但需要注意的是，资本市场能否同时容纳两家业务相同的企业值得商榷，毕竟此前优酷、土豆就是很好的案例。此外，由于双方都在重金押注O2O，很多业务无论竞争也好，投资也好都在暗自进行，同样因为竞争浪费了大量的资源。

所以，在58和赶集案中，合并并没有解决两家公司原来就存在的问题：在入口端面临O2O转向带来的重新洗牌，而在商业变现环节，又面临招聘、房产、汽车等重点行业的重度垂直对手的挤压，这意味着它可能无法通过合并来改善营收和成本结构，或者非常难。

O2O市场非常大，大众点评和美团互相争斗的这些年，可以看到其实是腾讯和阿里在争斗，腾讯入股大众点评，阿里持股美团网。今年百度宣布200亿布局糯米网，迅速让糯米网成为了排名第三的O2O平台，而阿里也宣布投资启动口碑外卖，这就像是BAT的战争，不联合迟早要被吞并。

作为国内最大的两个O2O平台，美团和点评的合并其影响巨大且深远。内在的不同、运营团队的不同都决定着美团与大众点评的合并没那么容易被糅合。那么到底是什么促进了美团与大众点评的合并？

外部的竞争环境，一个是所谓的“资本寒冬”，一个是竞争对手们的兴起。

我们不谈为何资本处于寒冬态势，我们可以确定的是当越来越多的互联网人士走上了创业的“不归路”，相对不变的资本市场能给予你的“投资”力量必然变小，那么以行业前一、二名的身份凑成一家，想必再争取资本界的力量也更大些。

竞争对手呢？在可以与美团点评谈竞争的市场中，百度糯米团称得上第一，再有就是有一亩外卖田地的饿了么、以及其他的旅游、电影网站等等，美团、大众点评的合作从吃力对外的基础上或许也将变得更得心应手。

拥有过阿里参与融资的美团，接受过两次腾讯融资的大众点评，携手正对全资收购糯米团的百度、以及如饿了么等在垂直领域中逐渐出色的中型力量，先不谈内在的兼容问题，只看“一致对外”上，合并也似乎是最好的选择。

10月15日传出消息，神州专车与e代驾正式达成战略合作，双方将在业务和资本方面展开全方位的合作。

对于代驾市场竞争问题，e代驾CEO杨家军称，“代驾市场的竞争很正常，没有竞争是不健康的，但我们不认为跟对手的竞争是一个高频打低频，赢者通吃市场。竞争要回到本质，不是流量为王，资本为王，只有持续地为用户创造价值，才能立于不败之地。”

目前，专车市场三分天下，滴滴出行、Uber和神州专车独霸市场，与此同时，e代驾发展相对滞缓。据网络数据显示，滴滴出行、Uber和神州专车市场占比分别为82.3%、14.9%、10.7%。有分析师表示，e代驾发展进入瓶颈期，神州专车需拓展服务范围赢得发展，双方用户群体整体素质偏高，能够互补，如开展合作，将增加对手的竞争成本，将是双赢之举。

2015年10月26日晚，携程旅行网宣布与百度公司达成一项股权置换交易。与今年此前滴滴快的、58赶集、美团大众点评的合并有所不同，携程和去哪儿网的合并是以其中一家持有另一家股票的方式进行的。

有数据显示，携程和去哪儿两家市场份额占OTA市场的六七成，因此合并之后的垄断问题之争是一个话题。同样，两家竞争对手最终一家持有另一家的股权，我们抛开垄断这个问题，摆在携程去哪儿之间仍然有一个关键问题比较突出，这就是同业竞争问题。

从业务经营范围来看，携程和去哪儿在酒店预订服务、机票预订服务、旅游度假等主要产品/服务方面高度重合，双方之间存在同业竞争的问题。从两家公司的业务性质和对用户的影响以及服务的可替代性方面看，也同样存在同业竞争的问题。

当然，合并似乎考虑到了两家可能的同业竞争问题。去哪儿创始人庄辰超的内部信件称，携程将变成去哪儿的最大机构股东，但非控股。特别强调了非控股，但个人理解这也仅仅是指非绝对控股，但相对控股还是存在的。

当然，从监管的角度来看，只要监管机构暂时认可没有在同业竞争的问题上加以阻扰，则同业竞争问题暂时就不是问题。但随着合并的后续演变，因为持股关系是否会损害到两家上市公司的利益，今后还很难说。

因此，个人认为，携程对去哪儿持股的方式合并，存在较大的同业竞争隐患。刚开始似乎两家和和美美，但今后的日子还很长，世事难料。

在传统大公司中合并的现象也时常发生，2015年的高铁制造商南车、北车宣布合并，中电投和国家核电宣布合并，组建国电投；传言东风汽车和一汽集团合并，联通和电信合并，移动和广电网合并，中石油和中石化合并。这些已经发生的未发生的，都在说明要抢占市场，提高竞争力需要强强联合，共享资源合力推进。不过传统的公司合并政治因素是关键，国内要跟国外市场比拼，就得联合资源，才有资格同台竞争。

不管是互联网行业还是传统行业，合并出发是好的，最终的结果导向却要看整合管理效果。