面对激进投机者，内审的角色是什么呢？

为了能够有效地防止上市公司被激进投资者（尤其是机构投资者）只考虑到自己短期的利益而做出一些不利于企业长期发展的行为，企业内部审计应该从各个方面（包括业务流程、风险评估等）给企业提供独立、客观的意见，确保企业能不受（或降低）这样的影响。...



在IIA最近的总审计管理会议上，公司董事代表小组说激进投资者是让他们寝食难安的一个重要因素。事实上，美国企业董事联合会的主席Peter Gleason告诉与会人员说，董事会对激进投资者的关注仅仅次于网络攻击，排在第二位。

这个问题在IIA全球总部激起了热烈的讨论，大家都在思考内部审计会怎么来处理这种问题。在股东看来，投机者的投机行为是一个巨大的风险，但是发生的可能性会很小，就算会发生，这也是内部审计的职责范围。

让我们看看为什么这个问题会让如此多的企业董事们寝食难安。投资者的形象通常可以用两幅漫画的形容。一幅是一个无所谓的人礼貌地参加企业年度会议，而另一幅是一个资金充足的以华尔街投资者为代表的人像狙击手一样随时准备着接管企业。

对于现今的激进投资者的一个更准确的描述是：一个个体或团体购买了企业足够的股份，使其能够在董事会中占有一定的席位，并能够推动一些他们认为有利于股东（包括他们自己在内）的变化。




最近的两个例子表明投资者的激进的行为会有很大的不同。化妆品零售商雅芳公司最近迫于激进的投资者的压力，同意允许Barington Capital Group能够在公司董事会中任命一名独立董事。与此同时，雅虎也在和激进对冲基金Starboard Value争夺公司管理权，因为Starboard Value宣布想要取代雅虎现在所有的董事。Starboard Value还宣布将向雅虎董事会提名九命董事人选，其中包括Starboard Value的首席执行官。

雅虎事件的后续发展还有待观察，但是这种整体接管董事会的事件还是罕见的。但不得不承认这种情况还是可能会发生，现如今激进投资者通常是通过买一些价值被低估的股票，然后做一些他们认为能够提升股票价值的变革来获利。除了雅虎事件，其他的通常都是努力提升企业利润而不是获得对公司的控制权来获利。

激进投资者的影响如今日益显著。那么内部审计在这种情况下应该处于怎么的位置呢？最明显的答案就是，内部审计应该在业务和流程中不断地提供保证，避免出现企业受到激进投资者威胁的情况发生。

企业可以通过采取以下措施来降低成为（攻击）目标的风险：制定有效的业务战略，并执行能够确保良好的公司治理和股东价值持续增长的业务流程。低估的股票、管理不善、过高的成本或极低的利润都会使公司成为激进投资者的目标——这也可能是企业在其他方面风险失败的原因。

公开上市企业的首席审计官必须协调一些在一定程度上很可能会导致企业受到激进投资者威胁的一些状况。一些内部审计应该重点关注的领域包括：

良好的公司治理基础——企业的业务流程是否是在良好的公司治理环境下进行的？2015年，几个知名的上市公司承认其在治理方面存在重大缺陷，所以导致了财务报表的重述和企业管理的变化。风险管理——企业是否已经形成了有效的风险管理框架？董事会是否已经设定了风险偏好？管理层是否对风险进行持续的识别、评估和监督？高官薪酬——和在同行业相比，企业高官薪酬的结构是怎样的？如果你的企业远远低于行业平均水平，那企业很可能成为激进投资者攻击的目标。绩效——企业在和竞争企业竞争时表现怎样？管理层应对竞争的行动是否会破坏良好的公司治理的基础预算——在内部审计的正常职能外，企业的预算是否能够持续并充足地支持企业的核心活动？企业的资金是否有花在不合理的地方？

以上的这些领域都应该作为内部审计基本工作和风险管理的一部分内容。

管理层或董事会决策的方向、动机和胜任能力是一个更大的挑战，对此企业必须要谨慎的、具有战略性的处理。虽然内部审计不能决定高管层或董事会的人员，但是内审可以站在一个独立的角度来影响、建议企业董事会和管理层的决定，处理好由于薄弱或错误的领导而导致企业面临威胁的问题。

此外，由于激进投资者发现的薄弱点通常都是因为由有缺陷或糟糕的执行程序导致的，所以内部审计可以在业务战略和流程方面对其进行最高级别的监督并提供相关的建议。

内审负责人也一定要适应管理层和董事会对激进投资者所做出的行为。内部审计在行使其职能时可能会受到压力，以延迟执行或报告，这可能会反应出糟糕的管理模式，而激进投资者可能会对此展开批判。在这种情况下，首席审计官必须要足够的勇敢，坚持提供客观、独立和基于风险的意见。

点评

其实文章想说明的东西很简单——为了能够有效地防止上市公司被激进投资者（尤其是机构投资者）只考虑到自己短期的利益而做出一些不利于企业长期发展的行为，从而给企业带来巨大的伤害，企业内部审计应该从各个方面（包括业务流程、风险评估等）给企业提供独立、客观的意见，确保企业能不受（或降低）这样的影响。就像雅虎事件，机构投资者企图更换雅虎的所有董事（9名），这对企业绝对会带来不可估量的不利影响。

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