微学堂丨全球主要农产品的供需之道_【华瑞资讯CCF】

农产品扛起期货品种上涨的大旗在监管层4月份连环重拳出击打击商品期货市场的投机泡沫之后，螺纹钢、铁矿石、焦煤焦...

农产品扛起期货品种上涨的大旗

在监管层4月份连环重拳出击打击商品期货市场的投机泡沫之后，螺纹钢、铁矿石、焦煤焦炭等品种疯狂的涨势旋即烟消云散，而以豆粕为首的多种农产品期货价格则持续上扬，成交高企，农产品扛起了期货品种上涨的大旗。相关人士认为，对于农产品波价格上涨主要是基于供需基本面预期的改变，这与4月份中国大宗商品价格普涨主要归结于短期投机资金兴风作浪是有明显不同的。

为了挖掘农产品供需面的较为清晰的概念，笔者根据美国农业部的一系列报告，整理了近些年来不同农产品的供需平衡表以飨读者。

一、食糖

单位（1Kt）

2014/15

2015/16

2016/17

供应

177224

164923

169331

需求

170439

171799

173637

供需差

6785

-6876

-4306

图表1、全球食糖供需平衡表

根据美国农业部的预判，2016-2017年度的供需缺口在430.6万吨，尽管缺口相比较2015-2016年度有所减少，但是供应依然难以满足需求的增长。

二、棉花

单位（1Kt）

2015/16

2016/17

5月预测

2016/17

6月预测

供应

21369

22721

22462

需求

23684

24120

24077

供需差

-2315

-1399

-1615

图表2、全球棉花供需平衡表

根据USDA的预测，2015-2016年度棉花存在一定的需求缺口之后，2016年至2017年度，棉花需求仍存在一定的缺口，不过对于6月份的供需预测，其缺口相比较5月份的预测继续有所扩大。

三、小麦

单位（1Kt）

2015/16

2016/17

5月预测

2016/176月预测

供应

734241

726992

730827

需求

707774

712557

715995

供需差

26467

14435

14832

图表3、全球小麦供需平衡表

对于小麦来说，其2016-2017年度整体仍处在供应过剩的局面当中，其基本面情况差于糖类以及棉花等农产品，6月份对于供需的预测，其供应过剩量继续有所增加，相比较5月份增加了39.7万吨左右。

图表4、美麦主力合约周K线走势图

四、玉米

单   位

（1Kt）

2015/16

2016/17

5月预测

2016/17

6月预测

供应

996367

1011068

1011768

需求

968325

1011897

1013092

供需差

28042

-829

-1324

图表5、全球玉米供需平衡表

玉米的供需面在2016-2017年度表现较好，一改此前供应过剩的局面，5月份USDA预测玉米供应缺口在82.9万吨，但6月份预测其缺口有所扩大，缺口在132.4万吨左右。

五、豆粕

单   位

（1Kt）

2015/16

2016/17

5月预测

2016/17

6月预测

供应

219173

226772

226756

需求

216691

226409

226109

供需差

2482

363

647

图表6、全球豆粕供需平衡表

USDA对于全球豆粕预测来看，2016年度到2017年度豆粕供应过剩在36.3万吨和64.7万吨。但是此数值相比较2015-2016年来说，已经缩减了很多，5月份的供应过剩量相比较2015-2016年度下跌了85.37%，这也支撑了豆粕价格的不断走高。

六、豆油

单   位

（1Kt）

2015/16

2016/17

5月预测

2016/17

6月预测

供应

52221

53632

53691

需求

51357

53084

53133

供需差

864

548

558

图表7、全球豆油供需平衡表

豆油的供需面和2015-2016年度相比，尽管有所好转，但是好转的幅度不大，因此豆油期货表现的也较为波澜不惊。

图表8、美豆油主力合约周K线走势图