预涂膜和光学膜，就是这家公司的两个关键词。在这么一个细分行业，做到了世界第一。...

作者：丰禾刀

预涂膜和光学膜，就是这家公司的两个关键词。在这么一个细分行业，做到了世界第一。

预涂膜，主要用于印刷行业；光学膜，最常见的就是手机贴膜。现有产品主要包括四大领域：

1、印包领域：公司对预涂膜和光学膜技术进行整合，从原有的数码膜、增粘膜、防划膜、柔面膜，开发了闪光膜、3D 包装膜。通过 开发铁塑复合技术进入容器包装、装饰领域，保持了毛利率稳定。国内绿色印刷政策加速推进预涂膜在国内的替代化发展，为公司的预涂膜市场扩展创造了重要条件。

2、显示领域：在2014年报告期内实现对三星、LG、友达、冠捷、群创等国际一线客户规模量产，标志着公司进入国际一线品牌厂商行列。

3、汽车建筑窗膜领域：在投产第一年产品质量和技术就达到国际一流水平，成为中国首家进入世界窗膜协会成员企业，与国际六大制造商并肩。公司成功开发了 8 大系列共计 138 个新产品，对国内主要汽车集团、4S 集团实现规模供货，并进一步加强服务体系的建设， 目前已在国内建立了 1,300 个贴膜服务店。

4、装饰膜领域：2014年报告期内，公司开拓装饰膜市场应用，形成家电、建材 2 大系列，8 个色系，60 款等系列新产品。建筑装饰、厨具、家 具类装饰膜实现规模量产；国际市场方面与韩国三星、联合钢铁、印度乌塔姆陆续展开合作，为公司毛利稳定做出重要贡献。

新材料方面，主要在水汽阻隔膜、多层隔热膜、多层膜技术、低阻值 ITO 膜均完成了中试，达到小批量生产。公司在石墨烯方面也有大投入。

延伸板块：

1、3D 产业板块：通过整合飞利浦专利与飞利浦结成大中华区唯一合作伙伴，使公司在裸眼 3D 业务和技术方面取得重要进展，目前拥有裸眼 3D 类 800 项专利，居于全球领先地位

2、碳纤维复合材料：设立张家港碳纤维复合材料有限公司，与德国墨尼黑工业大学合作设立康得新欧洲碳纤维研究中心，与德国雷丁公司合资设立汽车轻量化设计中心，与宝马公司、雷丁公司、墨尼黑工业大学及设备厂商共同合作，积极推进碳纤维复合材料生产基地的建设。

从上诉的描述看，康得新在“膜”这个核心材料上，从预涂膜开始，然后进入光学膜，再不断延伸到更多的产业链，其中颇具概念的3D产业链、碳纤维复合材料等，都极具投机价值。

2014年，实现营业收入 520,809.18 万元，同比增加 63.12%，实现净利润 100,278.12 万元，同比增加 52.25%。2014年，主要是光学膜销售迅速增长，增长率133.8%。

在这样一个细分市场，康得新能够抓住预涂膜增长的机遇，迅速发展，然后切入光学膜，在光学膜投入一年内，销售就大幅增长，市场定位可以说是非常精准，魄力非常大，进而延伸到更多产业链，其中2014年研发投入比2013年的投入增长303.95%，可见研发这块在公司的战略地位，也是公司的一个核心竞争力。

一年以来，上证上涨96%左右，康得新上涨89%左右，涨幅仍不及上证，但是这正是该股可能被低估，可以被重视的一个原因。

有概念，有业绩，目前的涨幅不算高，可以重点关注。

2015-4-15

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