13日商品观点：商品普涨，风险偏好回升

周三国内商品期货普涨，但午后多数品种涨幅有所收窄，截至收盘，郑棉、沪锌涨停，其中棉花三天内两次强势涨停，焦炭...

周三国内商品期货普涨，但午后多数品种涨幅有所收窄，截至收盘，郑棉、沪锌涨停，其中棉花三天内两次强势涨停，焦炭涨幅缩窄至5.22%，铁矿石、焦煤涨逾4%；强麦跌幅扩大至近4%。

日前通胀数据，特别是PPI环比转正，今日公布的3月出口数据较2月有明显的改善，显示出更多经济企稳迹象。政策层三番五次的表态暗示大方向上政府还是有托底的，中国经济可能比市场预期的L型要好，短期的表现依旧取决于政府，本周或继续迎来乐观数据；随着中国经济体量的不断增大，长期增速下滑是必然的趋势，但此增速非比增速，关键是转型和调结构。美元在今年全年应该是弱市，美联储炒作预期，但真枪实干的意愿不强。若如此，弱势美元一方面给中国提供了有利的外部资金环境，另一方面也可能推动大宗商品价格。

铜：减仓上涨，短底确

今日上海电解铜现货报平水-升水50元/吨，沪期铜承接夜盘强势走高，大涨超千元，投机商获利大量出货，尽管隔月基差拉开至180元/吨，但中间商急于换现，好铜升水仅能维持在20-50元/吨，平水铜挣扎于平水附近。近期沪伦比值略有上修，进口铜货源充足。现货成交集中活跃在贸易商之间。第二交易时段，期铜价格回落，但下游无意追高买货。市场整体因铜价大涨而受抑。

中国海关总署周三公布的数据显示，中国3月未锻造铜及铜材进口量较上月增加35.7%，至570,000吨。进口量增加已经反映在保税仓库和国内显性铜库存中，因套利空间刺激，并不能把进口当成消费来判断。随着进口套利空间的收窄，4月进口量料出现回落。

工会周二称，必和必拓将对智利Spence铜矿的1,060名工人裁员大约7%。铜价重挫已迫使全球矿业公司通过裁员和缩减投资计划来降低成本并保持运营，铜价的下跌并未令铜矿商损失惨重以至于停产，供给依旧保持相对的充裕。

技术面上，铜价大幅减仓上行，确认了3.6万的短期底部支撑。在弱势美元和中国乐观经济数据预期的时间窗口，铜价或继续震荡走高，持仓量还有继续下降的空间。

铝：创新高

期铝当月午前冲高回落。上海现货跟盘平水，持货商逢高出货积极，现货价格较昨日大幅提高，中间商跟涨情绪受抑，下游观望情绪滋生，随着期铝当月回落，市场观望氛围渐浓，整体成交畏高受抑。

各地废铝价格多跟涨百元，华南干净机生铝市场主流报价在8800-9000元附近。

海关总署今日公布数据显示，2016年3月中国出口未锻轧铝及铝材总量为42万吨，同比增加16.7%，回到历史高位；出口增加缓解国内的基本面，对价格产生支撑；另外，尽管国外对中国铝倾销调查继续，但因调查期比较长，此对短期（年内）出口并未产生显著的威胁。今年前3月中国累计出口未锻轧铝及铝材108万吨，同比减少11.0%，主要受到2月份春节因素影响。

技术面上，铝价延续涨势，短期或出现加速触顶的行情，保持谨慎乐观。

螺纹钢：回调开始

现货市场：

三级螺纹钢16-25规格报2460-2520元/吨，大厂高线主流价位在2660-2720元/吨，资源依旧紧张，现货价格继续上调，终端的购买力也被压制下滑，说明买家比较谨慎，但市场的情绪还是偏乐观，短期高位震荡的概率很高。

钢坯上调30元至2280元/吨， 商家的信心很足，成交虽然很一般但是继续上调价格，短期震荡上行不变。

期货市场：

螺纹钢指数开盘价为2351，收盘2352，最高2430，最低2331，持仓484.5万手，减仓25.8万手。

螺纹钢指数连续性的大幅上涨直接到了第二阻力位，短期多头获利丰厚，开始撤退，调整开始，只是目前的反弹动能很强劲，短期高位宽幅震荡可能性偏大。

投资建议：螺纹钢指数回调开始，多头逢高离场，空头谨慎做空。

铁矿石：回调可能不会深

现货市场：

4月12日普氏62%铁矿石指数上涨3美元，报价59.5美元，月均价55.43美元；铁矿石市场在期货的带动下相对活跃，钢厂的采购相对积极，商家也是出货积极，说明钢厂的采购高潮启动，只是尾盘期货的下跌可能会影响接下来的成交，短期进入高位震荡。

期货市场：

铁矿石指数开盘价为415，收盘419，最高425，最低412.5，持仓173. 3万手，减仓6.6万手。

铁矿石指数今天先一个涨停板，后来被螺纹钢等品种带下来的，短期有回调迹象，但下跌幅度有限，先看413支撑。

投资建议：铁矿石指数有回调需求，但幅度不会很深，需谨慎。

塑料（LLDPE）:半日激情，它御风而去

现货市场：

期货盘先扬后抑，石化厂家下调出厂价格出货，贸易商对后市信心不足，积极出货，线性继续走低50-100元/吨,下游补仓积极性不高，谨慎观望，成交不畅。LLDPE主流报价：华北报：9100-9300元/吨，华东报9200-9450元/吨，华南报9550-9600元/吨。中石化东北下调线性出厂价100元/吨。

国内美金盘：贸易商出货不畅，不看好后市，部分业者降价出货意向增强；线性主流：1130-1180美元/吨；低压主流：1140-1160美元/吨；高压主流：1140-1220美元/吨。

期货市场：

仓单：0手，无增减手；  总持仓量：806824手，减45562手。

价差：L1605与L1609合约价差收窄至575点。

基差：与1605合约，升水280元/吨左右。

与1609合约，升水855元/吨左右。

1609合约资金持续流出，大地减5852手多单，鲁证增减5701手多单；招商减5244手空单，华信万达减4779手空单；永安持48358手多单，永安持35300手空单，分别居多空第一位。混沌22679手空单居第二位。

观点：

受隔外盘有色金属大涨带动，早盘商品全线走高，塑料期货盘跳空高开，一路上行，空头被迫离场；10：30分，海关公布1-3月份进出口数据，较差的进出口数据浇灭了做多激情，一路增仓下行。

原料供应宽松，下游生产淡季，又无新的需求增长点，逢高做空仍是主旋律。

操作策略：1609合约，呈多头格局，趋势空单早盘止损，持投机空单。



附1：国内期市各品种主力合约收盘报价一览：（价格单位：除沪金为元/克，沪银为元/千克，鸡蛋为元/500千克，两板期货元/张外，其余均为元/吨；成交量单位：手）



附2：财经日历

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