黄金该不该买？兼论三角形顶【1219】

世人见我恒殊调，闻余大言皆冷笑。——李白...



今日上证指数下跌4.90点，收盘报3118.08点，成交量为1745亿元，如下所示：



今日大盘维持窄幅震荡，是以在趋势分析上与昨晚分析基本相同。成交量进一步萎缩，显示空头气势已接近耗竭，短期应该会有反弹。长线投资者可积极持股，短线投资者以七八成仓为宜。

在过去一两个月的时间内，不停有读者问我黄金能不能买。今天这篇文章，我们就彻底跟大家讨论清楚，现在的黄金处在什么样的位置。

记得美国大选前夕，不少读者问我要不要买黄金避险？当时我在文章中的答复是，黄金的顶部结构已经形成，所以无论是希拉里还是特朗普当选，我要么就不操作黄金，要操作就肯定是做空。我们现在来看下面这张纽约黄金指数日线图：



从图中可以看到，纽约黄金在今年7至10月构筑了三角形顶部，10月4日一根长阴线跌破颈线，从而我们就可以计算出三角形顶部的目标跌幅，计算方式是跌幅满足位到颈线的距离等于头部到颈线的距离，即

1377.5-1307.5=1307.5-X

X=1237.5

在第一波跌幅满足后，指数通常会有反弹，视跌势强弱而决定是否有第二波乃至第三波下跌，其计算方式同样是往下减去头部到颈线的距离，于是我们可以计算出第二跌幅满足位为：

1237.5-Y=1377.5-1307.5

Y=1167.5

第三跌幅满足位为：

1167.5-Z=1377.5-1307.5

Z=1097.5

我们现在再看上面这张黄金走势图，10月4日跌破颈线后快速杀到第一跌幅满足位，之后出现反弹至颈线位。美国大选当日，黄金一度突破颈线位，但终究没有站稳，很快就接着继续下杀，这次第一跌幅满足位再也不能构成支撑，直接杀到第二跌幅满足位。在第二跌幅满足位稍作抵抗后继续下跌。

就短线形态来看，我认为黄金差不多是跌到位了。一般来说，顶部形态构筑后通常会有第一波或第二波跌幅，出现第三波下跌的概率不是很高（但也会有），如果我们做空的话，跌至第二波跌幅后就可以收手了。现在黄金的价位处在第二波和第三波之间的位置，我理解这是对第二波的超跌。即便往下跌到第三波，其实空间也不算大了，考虑到短线下杀的速度如此迅猛，所以短线上有个反弹是可以预期的。

接下来，我们再来看长线，下面这张是黄金指数的月线图：



上面这张是纽约黄金自1999年以来至今的月线图，我们看到黄金自1999年的253.2涨到2011年的1923.7足足涨了十二年，涨幅高达7.6倍。当我们把时间拉长，就会发现黄金现在的位置最多只能算中位（即便考虑通货膨胀），而无论如何都不能算低位。从时间来看，也很难说它就已经跌够了。

有了整体轮廓后，为方便画图计算显示，我们只显示2008年以后的部分，如下图所示：



我们可以看到，黄金在月线图上刚好也是构筑的三角形顶部，在2014年三月跌破颈线位。按照上述计算公式，我们可以计算出黄金指数的第一跌幅满足位在1123.7，第二跌幅满足位在723.7美元。

自2013年6月以来，每次黄金指数跌到1123.7附近时就会出现反弹。2015年7月黄金一度跌破1123.7，但很快又涨回来形成破底翻了。可是，可是，你有没有考虑过，如果黄金还有第二波跌幅呢，那可就是冲着723.7去了。

也许读者的第一反应就是，不可能吧！你先不要激动，首先技术图形摆在这里，既然之前黄金涨了那么一波大牛市，为什么不可能有两波下跌？我们再来看基本面，上图中最左边的低点是2008年10月，当时黄金跌到681。之后就是美国QE，引发了这波黄金大牛市。可是现在美国早已退出QE并进入加息周期，正在从全球收缩流动性，那么黄金跌回当初的起点真的不可能吗？

综上所述，对于黄金的长期投资价值，我并不是特别看好。确实，技术面上存在只跌一波的可能，那我最多也就是错过一次投资机会而言，本身不会有什么损失。可如果最终真的是跌了两波呢？所以在我而言，1000美元以上的黄金我基本上是不考虑买的，除非哪天能跌到800，届时我才会考虑大举做多。

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