“拉偏架”咯！等着IPO减速的乡亲们散了吧

正当公说公有理婆说婆有理的时候，新华社这篇刚刚发表的评论文章很可能“一锤定音”，代表了管理层的最终意见...

整编: 小摩君“IPO过快发行会不会压垮市场”这个话题，随着市场风声鹤唳被推上风口浪尖。正当公说公有理婆说婆有理的时候，新华社这篇刚刚发表的评论文章很可能“一锤定音”，代表了管理层的最终意见。

《新华社：IPO常态化可以给力实体经济 股价最终还看公司质量》这篇文章有点长，这里我们只摘录一些重点观点

就在不到一年前，人们还在为堰塞湖，为股市融资功能缺失而担忧。转眼间，监管层一路小心试探着终于让新股发行常态化，而这又成为一个新的担忧，并被不少人视作近期行情不好的罪魁祸首。

事实究竟如何？

1.IPO家数虽多，但融资总量占比不大

“从整体募集量和单只平均募集额上看，IPO整体融资量并不大，对资金‘抽水’影响相对有限。”中科招商创业投资管理有限公司总裁单祥双说。

对于目前每天都有2、3只新股发行的“新常态”，中信证券投行委员会行政负责人马尧说：“无论是对比A股50多万亿元的总市值，还是近期单日3、4千亿元的日均成交金额，这些新股所占用的资金可以说是微乎其微的。”

与此同时，2016年年初新股申购的“游戏规则”改变之后，股民打新不需要预缴款，也打破了打新资金的“抽血”效应。

2.股价走势最终还得看公司质量

业内人士普遍认为，长期来看，股票价格走势最终还是要看上市公司质量、发展潜力、分红水平等决定因素。

华西证券总裁杨炯洋表示，股价走势的决定因素很多，IPO不能说完全没有影响，但并不是决定性因素，对于股价的影响也没有很多人想象的那么大。

3.一级市场和二级市场到底谁影响谁比较大

A股历史上历经多次IPO暂停和重启，每次IPO重启后上证综指表现并不完全一致，无论是短期、中期，还是长期，上证综指均是有涨有跌。

中信建投证券执委会委员刘乃生表示，从A股的历史经验来看，IPO融资规模并不能决定股票市场的走势。

4.IPO常态化可以“给力”实体经济

IPO节奏的加快，在很大程度上恢复了股市的融资功能。在经历了多次暂停和重启之后，IPO正逐步走向常态化。

目前IPO的排队企业绝大多数都是新兴行业的优秀代表，是资本市场的源头活水，可以提高上市公司质量，将对市场的公司结构有很大改善。IPO的常态化可以有效地化解IPO堰塞湖，提高这些企业的融资效率。

官方“定调”看完了，我们再看看卖方态度。题为《IPO常态化真的有那么“可怕”吗？》一文，广发策略研究团队有下面几点观点值得注意：

1.新股发行确实有所加速，但不必过于夸大其对A股总体供给端的冲击，其主要的负面影响在于分流了创业板的资金。

2.真正可能对A股市场总体带来供给端压力的是再融资以及解禁减持，但新年以来的再融资和减持规模并不大。

3.IPO加速带来打新收益率下降，可能会影响 “打新基金”的新增规模，但不至于造成大量打新底仓股票的抛售。

汇总统计了去年1月以来频繁参与打新的基金规模（这些基金参与了去年70%以上的网下配售），发现参与打新规模最大的是“偏股混合型基金”，当打新收益率下降之后，这些基金即使退出打新，但由于其本身有最低持仓比例限制（一般是60%），因此并不至于会大幅减仓股票；

“灵活配置基金”参与打新的规模排名第二，这些基金很多都是专门的“打新基金”，打新收益率的下降如果使这些基金遭遇大规模赎回，那确实可能迫使他们减仓打新的底仓股票。

但从2015年的经验来看，很多“打新基金”如果没有遭遇大规模赎回，那么将转为普通的混合型基金继续持股（2015年7月到11月IPO暂停，当时很多灵活配置基金转为了偏股混合型基金继续持股，而不是直接抛售打新底仓股票）。

4.今年股市监管层的核心工作任务就是要加大直接融资力度，为了完成这个目标，反而更要营造一个“稳是主基调”的市场环境，如果持续的IPO让市场感受到了压力，那么监管政策就可能进一步转向友好来对冲这种压力，这样就给市场提供了一个“赚调控时间差”的机会。

大家看明白了没？等着IPO减速的乡亲们散了吧！



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