麦兜小基金

投资活动中，风险始终是存在的。风险只能分担或累积，不可能消失，而刚性兑付是典型的风险累积的过程。当风险累积到干爹都兜不住的时，风险就集中爆发了。...



14年起，我就一直梦想着能做一款真正符合金融逻辑的产品。改革开放30年来，得益于GDP的高速增长，我们金融机构的产品一直处于刚性兑付时代。但是，刚性兑付下不存在金融产品，只存在干爹和骗子。普通投资人要么稳定拿回本息，要么血本无归。

真正的金融产品应该风险定价，而不是干爹定价。当GDP增长趋于缓慢后，干爹也不会再靠谱。为何要风险定价呢？因为投资活动中，风险始终是存在的。风险只能分担或累积，不可能消失，而刚性兑付是典型的风险累积的过程。当风险累积到干爹都兜不住的时，风险就集中爆发了。

在当前国情下，如果是一个机构，不刚性兑付很难生存。因为市场上其他竞争对手都在刚性兑付，如果你选择不刚性兑付，那么你会在市场风险爆发之前，先被短视的投资人抛弃了。作为机构，只能追求低风险、高收益，还尽可能流动性要好。

当我跳出机构来看这个问题时，我发现如果不从机构，而从个人角度的话，或许可以实现风险定价。因为我大概知道每个投资人的财务状况，我知道每个投资人的风险偏好，因此我能很个性化的接受每个投资人的每笔投资。

基于这些思考，我创办了麦兜小基金，麦兜小基金核心是要实现风险定价。这里的风险定价包括两个层面：其一是在收益的分配上，按各个参与方各自承受的风险来决定；其二是整个产品中，从项目发起人，到GP，到LP，每个人都需要承担相应的风险。此外，麦兜小基金的创新之处在于：不先募钱，再投项目。而是先找项目，再募钱。这样不会形成资金池，同时能把资金利用率做到100%。

当然，麦兜小基金如此操作也有很强的局限性。其一是它注定做不大，其二是项目可能存在募资不满的情况。解决这个问题其实也容易，因为麦兜小基金主要是为我个人的投资配置服务的。所有项目，如果有LP跟投，那我就收点管理费。如果没有LP跟投，就全部由我个人出资。简而言之，有钱就多投，没钱就少投。愿意和我一起玩，我就带大家一起挣钱，当然也可能一起亏钱。

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