【投资理财】两届“金樟奖最佳私募基金经理”得主泓澄张

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人物介绍：张弢，泓澄投资创始合伙人，投资总监；原嘉实基金董事总经理、投资决策委员会成员、明星基金经理，公募任职期间获得五座金牛奖、四座明星经理奖等，2016、2017年被评为“金樟奖最佳私募基金经理”

公募期间：

张弢长期管理规模在100亿以上，业绩长期稳定优秀，其管理的嘉实研究精选在其管理期间（2010.6-2015.3）是市场唯一一个连续5年每年排名均前1/3的基金，2013-2015年平均保险机构持有40亿左右，管理五年期间累计收益率156.68%。 被晨星、wind、银河、招商等所有国内基金评级机构评定的五星基金。

私募期间：

2015年4月成立泓澄投资，并与当年7月发行第一只阳光私募产品，目前公司整体管理规模80亿。代表产品-泓澄投资证券投资基金2015年7月29日正式成立。组合运作期间，波动回撤小，业绩稳定持续。截至2018年3月9日，泓澄投资净值1.8903，产品取得89.03%的累计收益，同期上证综指下跌12.72%。



第一，投资是长期学习的过程，要保持开放的心态

做投资是一个特别辛苦的事情，需要长期学习的过程。一个优秀的投资经理必须保持特别开放的心态 ，这个事情本身说起来容易的，但是做的时候比较难。

你怎么样以一个平和的心态面对研究员或者面对不同的声音，这个伴随你的投资经历、投资资历越来越资深，这个做到是越来越难。

因为我们的经济变化很快，市场在变，生产变化也很快，你要想一直做得相对比较好，或者不被市场甩开，这个必须是一个不断学习和接受的过程。而不是被地位、职级和资历等绑架，在新经济形态下，老的投资经理体力和知识结构肯定不如年轻人，这需要极大的投入度。

第二，投资本质是风险收益的匹配，不能标签化

整个做投资的过程中，不能有太强的标签化色彩，做投资不是说你形成一个所谓的风格 ，然后你说自己是一个什么样的风格 。

无论你是偏价值还是偏成长，做投资整体核心做的事情是做风险与收益的匹配。但是大家会发现，很多投资经理最终都会形成一个比较清晰的一个，或者说有一定倾向性的风格特征。

为什么是这样子，其实是有两个原因，第一个原因本身把说标签化是比较容易传递思想的。比如成长型的、平衡型的、价值型的。这都是把一个复杂的问题简单化的方法或者表达，容易形成认知。第二点就是起到安抚内心的效果。因为投资是一个长期学习的过程，你总是在犯错的过程中才能学习，这是个很残酷的过程，而不是给自己一个标签，成为做错的借口而已。所以这个一定要克服的，投资不能有太多标签化的特点。投资本身你就是要不断的权衡和比较各种各样的风险与收益，然后尽量的调整，去适应这个市场。

第三，投资控制好投资人情绪，保持好良好的心态

投资长期就是一个逆人性的过程，你怎么做到逆人性，就是尽量的让你情绪保持在一个不要太亢奋或者太沮丧的状态，很重要的时候是管理的自己的心态。

举个特别简单的例子，如果说一个人通过不断锻炼具备一个能力：就是走一条非常笔直的线。但如果把这个线路放在五十米的高空，他可能就走不过去了。因为心态变了，即使有能力也发挥不出来。所以投资也一样，水平高与低，取决于你在一个正常的心态下发挥。如果你的心态在非常波动的情况下，基本上胜算是非常低的，这和赌徒差不多。你的投资行为一定不要轻易的让你的心态暴露在你的高压之下，这个高压可以是非常兴奋，也可以是非常的沮丧。落实到具体层面就是不要经常的满仓空仓，不要加杠杆。最简单的做法，特别是很多买公募的人，就建议去定投，这是最简单的。因为这个是摒弃你的情感波动的，所有人的情感波动基本上都带来的是损失，长期来看，大家都会在很兴奋的时候你也很兴奋，这是很难克服的，这是人性。

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