许戈 ｜ 美元逼近100 强势难撼 未来怎么走？

货币的汇率，影响最大的是利息，利息就是货币的一张脸，好比女人嫁入豪门，得靠长相或者身材，但最近美元利率下调，相有点让美女毁容。

利率是啥？是货币的无风险回报，利率越高，到期回报越多，躺着就能赚钱，如果利率低到零，象欧元，就象输了底裤，大家都不喜欢拿。

所以降息对汇率不是好事，七月美元降息了，按历史规律，美元应该下跌。

但是，灰常奇怪，下半年，美元居然涨了，一口气涨了3.17%（从6月1日至今）

难道是喝了鸿茅药酒吗？

美元一边涨，一边高唱”降息快乐....”，确实妖！

美元强不强，看美元指数，这个玩意，有点象股票的综合指数，由不同货币，按不同权重构成，美元涨跌的秘密就在这里。

币别指数权重（%）

欧元57.6%；日元13.6%；英镑11.9%；加拿大元9.1%；瑞典克朗4.2%；瑞士法郎3.6%，如下图：



简单地讲：如果这些货币跌了，美元就涨了，美元指数上升，比例决定地位，比例越高的，对美元影响越大。

其中欧元占比最大，有57.6%，所以简单地讲，欧元强，美元弱，反之美元强。

美元这次的反常地走强，应该是欧元和其它货币太弱。美国上半年GDP上升2.6%，欧元区呢，堂堂28个国家，GDP增长1.3%，才美国的一半，再看能胀数据，美国通胀1.8%，欧洲才1%；

通胀是啥，经济的体温啊，2%左右，是标准，明显欧洲经济不够热。

再看欧洲经济火车头，德国经济开始出现萎缩，PMI也低于50的分水线，特朗普跟欧洲贸易战，要征税，搞得欧洲支柱产业，不敢放量生产。

在货币政策上，美国7月降了一次息，也是半推半就，美联储主席会后说：一次降息不代表下次还要降，让市场不要抱必降的希望。欧元区呢，行长说了：动用一切手段，不计任何代价，实行宽松货币政策。未来欧洲放水力度，应该远高于美国。

欧洲经济不行，要多印钱，最受伤的是欧元，欧元弱，美元被动强了。

货币的世界和人类一样，都是比较出来的幸福。汇率说到底还是经济强弱的体现，美国比去年差，但他比欧洲好，所以美元指数跌不到那里。

全球最近挺动荡：英国可能硬脱欧、美国发动的贸易战，加上最近美国短期和长期利率倒挂，各大经济体低迷，全球四分之一债券负利率，丹麦房贷利率出现负值，借钱不要利率，还能拿收益.....这一切是潜在的风险。

美元有避险的作用，所以风险越多，事件越大，资金流到美国越多，美元就走强。

从技术上看，100破了，应该到100.50，后者是真正的压力力，如果上破100.5，则目标在103.80的前期高位。



整体看：

基本面强，欧元弱和避险性，是美元的三个支持因素，整体可能调整，但强势保持不变。如果美元继续走强，而美国经济真的陷入衰退，一些专家担心这将使经济更难复苏。

一项纽约联储的预测指标显示，美国经济未来12个月出现衰退的可能性超过30%。考虑到出口和投资都是美国经济重要组成部分，在利率下降之际美元仍一路攀升，将打击出口贸易和境内外投资。这样一来，美国经济增长仅剩的推动力就只有消费支出和财政政策了。

美元走强不仅会侵蚀美国跨国公司的利润，而且还会提高背负数万亿美元债务的外国公司的成本。但值得注意的是，如果美元强势对其他经济体造成过大压力，也有可能鼓励这些国家和美国连成一线，抑制美元升值。美银美林高级外汇策略师Ben Randol在接受电话采访时表示：

“如果美国经济真的开始减速，并且美元继续走强，这意味着不可持续的基本面错位，并会引起决策者的注意。如果美国能让其他经济体一起注意到这一隐忧，可能会得到一些支持，以协调干预措施，抑制美元走强。”



Randol认为，还将需要两个月才能看以下哪一种历史模式会再度出现：

第一种是美元走弱，正如其在1990-91和2007-09经济衰退时期的表现。

第二种是继续走强，正如其在2001年经济衰退前夕、期间和之后的表现。

此外，美元后续走势还需关注这一趋势：由于美国在经济增速和债券收益率两方面击败欧洲和日本等主要发达经济体，国际资金正源源不断流入美元。

今年以来，美元兑G-10货币中的7种货币都有所升值，根据追溯到20世纪60年代后期的一项美元长期指标 ，美元正在创下有纪录以来的最佳10年表现。数据显示，美元自美国2011年失去标普AAA评级前夕触底之后，已经大幅反弹33%。

综上所述，想在近期拉低美元汇率，恐怕不是一件容易的事情。精选文章：

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