2016-5-24 NESC复盘笔记【石墨烯】

今日两市低开后持续低位震荡，上证指数收跌0.77%，创业板指收跌1.08%。维持低位盘整，交易量保持低位。以防风险为主的政策面或对市场情绪产生负面影响；...

五月观点：

近期驱动股市走势主要为外围市场环境、国内经济基本面和改革推进情况，这三个因素特别是前两个整体是利好股市的。联储刚结束4月议息会议，根据我们对联储意图的观察，即联储希望模糊市场的一致性预期，这客观上缓解了6月是否加息问题对市场近期的冲击，甚至有可能增加市场对联储加息步伐放缓的乐观情绪；国内经济基本面依然处于上行的小周期当中，房地产投资增速可能将继续上行，从而带动上下游及经济增速企稳回升。而根据2011年以来的历史经验，在经济上行的小周期当中，股市往往会取得正收益，幅度在5%以上，而本次上行小周期中，股市至今收益为负。因此我们对5月市场适度乐观。

本周观点（策略-沈正阳）：熬过空头陷阱、布局吃饭行情

上周市场围绕2800点窄幅震荡、上证指数收于2825点、微跌0.1%，创业板指数收于2065点、略涨2%。市场成交相对低迷，指数日内波动不小、但整体保持平稳，虽然盘中多次跌破2800点但收盘均勉强收于2800点上方。市场情绪相对低迷，担忧项目从美元加息到人民币贬值、经济复苏无力、货币政策转稳健、资本市场壳价值缩水，甚至还担忧传统概率上的所谓“卖在五月”。尽管负面信息和情绪不少，但是笔者认为，市场内生性的逐步企稳乃至反弹的概率正在增大，也即、中短期看2800点下方或是空头陷阱，熬过数日、市场有望拨云见日、未来有望迎来年内第二次吃饭行情。理由如下：

首先，从技术和量化角度看，近期市场回踩至2781点、且从3089点回落过程中经历了3个跳空缺口，从下跌的幅度和形态来看，大致表明3100点附近展开的调整压力正在接近衰竭；纵使有5浪调整而继续回撤的空间也不过百点而已，但其后则更多将展开修复回升浪。

其次，目前是存量博弈的市场。虽然外部信息会不断干扰市场的运行，但当下资金某种意义上正在显示其独立性和韧性。考虑到目前保证金1.6万亿规模、场内融资余额8300亿元规模、两市成交萎缩至3000-4000亿；市场资金处于一个新的弱平衡状态；短期向下击破的概率尚不大。

其三，从逻辑和实证来讲，担忧的美国加息、其历史上对美股和Ａ股的影响相对是有规律的、包括2015年12月的首次加息；一般体现为加息前美股相对平稳，即美联储一般不会在美股暴跌的情形下强行启动加息。美联储加息和美元走强对A股的影响也在边际减弱；而且，Ａ股毕竟更多受内因影响，当下管理层从加强股市基础建设的角度出发构建健康发展的股市、这是曙光，有变革总要比一层不变好些。

因此，尽管我们曾经在4月份的时候提出3100点附近是市场动量上冲的上轨、提示谨慎；但目前跌至2800点、则相对有信心些，这既有股价回落的原因、也有管理层政策作为的因素。考虑到A股5000点以来调整时间已经有11多月、幅度也较大；考虑到存量博弈下、市场情绪及技术形态对市场的作用；当下市场可能并不适宜继续用“无穷六绝”和“卖在五月”的概率来指引，根据我们观察的指标，当下市场回落的空间较为有限、市场正在孕育着新的修复性行情，市场在中期内更多是震荡格局而非单边下跌；审慎角度看，也许未来2周内是确认市场调整底部的时间窗口，市场未来回补5月9日跳空缺口的概率较大甚至修复至更高的水平。操作上，以2016年震荡行情的大格局来应对，不宜过分悲观，底仓思维下、小仓位试盘的意义在加大，后期胜率和赔率均有所上升。预计2800点下方或为中短期的空头陷阱，逢低布局、也许年内第二次吃饭行情（或叫熊市反弹）正在临近。

今日点评：

今日两市低开后持续低位震荡，上证指数收跌0.77%，创业板指收跌1.08%。维持低位盘整，交易量保持低位。以防风险为主的政策面或对市场情绪产生负面影响；板块上热点散乱、题材疲软，唯燃料电池板块表现较为出色

2016/5/24

收盘价

涨跌幅

(%)

上证

2,821.67

-0.77

深成指

9,821.70

-0.97

中小板指

6,420.26

-1.00

创业板指

2,075.51

-1.08

沪深300

3,063.56

-0.77

成交额

3711.74

排名

涨幅居前

％

1

汽车

-0.17

2

家用电器

-0.40

3

建筑材料

-0.58

4

有色金属

-0.65

5

传媒

-0.65

6

公用事业

-0.66

排名

涨幅靠后

％

1

国防军工

-1.62

2

休闲服务

-1.45

3

食品饮料

-1.38

4

通信

-1.25

5

电气设备

-1.20

6

商业贸易

-1.18

排名

热门概念

％

1

燃料电池

3.58

2

美丽中国

1.16

3

生物育种

0.91

4

冷链物流

0.77

5

食品安全

0.66

6

石墨烯

0.63

明日板块预测

排名

看多

看空

1

食品饮料

银行

2

电子

钢铁

3

汽车

传媒

热门个股

概念

个股简称

%

燃料电池

福田汽车

10.10

华昌化工

10.05

富瑞特装

10.04

美丽中国

福建金森

10.00

吉林森工

2.25

亿利洁能

2.18

生物育种

敦煌种业

9.96

丰乐种业

3.06

登海种业

3.05

冷链物流

汉钟精机

3.70

雪人股份

1.66

大冷股份

1.34

食品安全

赞宇科技

5.61

新莱应材

3.24

远方光电

0.64

石墨烯

中泰化学

9.97

华丽家族

4.62

中超控股

2.21

Top Call:【东北电子：石墨烯】

石墨烯产业化大幕已经拉开。从行业基本面来看，石墨烯已经突破了制备的瓶颈，粉体和薄膜材料两大细分领域爆发在即。

石墨烯粉体端，锂电池石墨烯导电浆料受新能源动力电池升级拉动，比亚迪等龙头电池厂商已经放量采购，百亿级市场空间已经打开；石墨烯LED照明散热结构件产品成熟，数百亿级石墨烯散热件市场爆发在即。

石墨烯薄膜端，石墨烯高端传感器具有高轻薄高灵敏度性能，有望成为消费电子类爆款级应用，石墨烯在车载膜和柔性显示的产品已经成熟，具备超越银纳米线和金属网格的产品性能，是未来柔性显示首选方案，消费电子巨头的样机产品有望年内推出。

我们认为石墨烯批量应用的细分市场将从2016年下半年开始陆续确认，已经布局石墨烯的上市公司具备先发优势。石墨烯相关上市公司标的推荐：首推【德尔未来、中泰化学、道氏技术】，建议关注华丽家族、东旭光电、康得新。

The Rest:

【尚荣医疗】医院 PPP 龙头,医疗全产业链爆发可期 

【核心观点】公司以 PPP 模式和买方信贷模式切入和拓展医院建设业务,同时借助自身医疗全产业链布局的优势,快速向医院后勤管理、医疗器械销售等后端业务延伸,商业模式灵活高效。考虑到医改将释放大量医院扩建、改建需求,以及居民持续增长的医疗卫生服务需求持续提升行业景气度,叠加公司充足在手订单,我们认为公司业绩具备持续高速增长的基础,医疗全产业链爆发可期。政府鼓励民营资本参与公立医院改制,医疗领域 PPP 项目规模有望不断扩大。当前我国医疗服务供给相对不足且分布不均,为了盘活存量医疗资源、增加优质医疗服务供给,政府积极鼓励民营资本参与公立医院改制,未来医疗领域 PPP项目规模或将持续快速增长。

公司 PPP 模式和买方信贷模式灵活高效,有望带动医院建设业务订单持续快速增长。公司在医疗专业工程领域具有明显优势,而且具有全产业链业务能力，在拓展医院建设 PPP 项目方面具有一定竞争力。此外,买方信贷模式作为公司的特色服务,能够以少量资金撬动较大的业务订单。综合来看,公司 PPP 模式和买方信贷模式较为灵活高效,或将驱动公司医院建设业务订单持续快速增长。坚持外延并购夯实上下游业务布局,叠加充足的在手订单,医疗全产业链爆发可期。公司坚持外延并购战略,逐步构建起覆盖医院整体建设、医疗器械产销和医院后勤管理服务的全产业链布局。公司通过 PPP 模式和买方信贷模式有望承接医院建设项目订单之后,在保持医疗专业工程、软件开发、医疗设施设备等传统优势业务基础上,公司还可以借助全产业链优势快速在上游开展项目设计、建筑工程等业务,在下游开展后勤管理服务、医用耗材等业务,业绩增长动能强劲。此外,公司在手订单充足,2016 年以来公告新增订单、协议总投资金额已超过 54 亿元,叠加前期订单逐步结转,公司业绩或将持续爆发。

预计 2016~2018 年归属于上市公司股东净利润分别为 2.59 亿元、3.91 亿元、5.46亿元。2016~2018 年 EPS 分别为 0.59 元、0.90 元、1.25 元,当前股价对应 2016年的 PE 为 34 倍。参考可比公司估值,并综合考虑公司在手订单和商业模式,给与公司 2016 年估值为 50 倍 PE,对应目标价为 29.5 元，买入评级。

[众合科技】双轮驱动模式形成：信号系统国产化兑现+工业水处理提升业绩看点：下游景气度高--轨交行业，未来的成长空间至少可持续10年。预计未来五年城际铁路新增里程1万公里，投资1.2万亿，地铁新增3000公里，带动总投资3万亿，其中，信号部分（信号系统集成，包括硬件和软件）占地铁项目总投资的2%，众合科技的合资信号系统常年维持20%市占率；

目前，公司具有强行政壁垒（发改委主推国产化）+技术壁垒（背靠浙江大学，5年自主研发）。重庆的第三条线路，众合拿单希望比较大（预计5月份开标），也将是众合打开国产化市场的关键线路。（国产化信号系统毛利50%，净利20%，大幅影响公司业绩弹性）

另外，公司的脱硫脱销业务已基本剥离，2015年11初停牌收购苏州科环环保，主业是工业水处理，客户为中石油中石化的油田水处理。预计水处理业务贡献eps。

众合业务双轮驱动，eps 16年0.36，17年0.86 ；对应PE 51倍22倍，买入评级。

【数字政通】 一季度增长提速，非公开夯实网格化业【公司一季度业绩较同比增长好转】报告期内公司收入、利润同比增速均较去年（7.4%、28.25%）有一定提升，母公司经营持续向好，净利润同比增长近46%。公司一季度收入、利润占全年比重较小，子公司季节波动性较明显，公司报告期内加大市场开拓，加之公司16年加大在地下管网、智能泊车等业务拓展，看好公司全年业绩表现。

【非公开加大网格化+智慧城市综合信息服务布局】非公开发行，将投资9.02亿于智慧城市综合信息服务项目，3亿补充流动性。立足公司传统业务客户的优势，结合公司智能泊车业务与15年公司收购金迪布局地下管网业务的多元业务积累，有望提高公司智慧城市综合解决方案能力。未来公司有望从软件走向服务和数据业务；加大公司在重点城市的智能泊车、智慧管网等垂直应用领域开展；以BOT、PPP等方式承接智慧城市总包业务等。

【人员激励加大，多元布局业务协同性逐步提高】公司推出2016年限制性股票激励计划，将公司近两百名核心员工纳入激励计划中。报告期内，公司完成了对金迪管线、金迪科技各35%的股权和金迪科仪75%的股权收购，将进一步加强公司在智慧城市顶层设计与垂直项目落地的实施能力。基础业务扎实，看好公司可持续发展能力。

【投资建议】预计公司2016/2017年EPS0.51/0.64元，维持“增持”评级

达实智能

公司在智慧交通、智慧医疗、智慧建筑领域有望多点开花。传统智慧建筑业务发展势头良好，内生式增长维持40%以上高速增长；轨交业务多年培育有望进入业绩收获期，在手订单充足；智慧医疗定位区域医疗信息化平台，以PPP的运作方式圈定区域政府医疗信息平台项目，后续运营空间巨大。未来公司在医疗信息化领域将持续布局。

广联达

大行业小公司，新战略开启优秀走向伟大。公司正式进入“建筑领域‘互联网+’平台服务商”新的征程，服务于建筑工程“决策、设计、采购、施工、运维”全生命周期；老业务企稳，新业务发展，公司业绩反转在即；建材电商平台和金融服务将成为公司长期看点。预计公司2016/2017/2018年EPS 0.36/0.44/0.56元，对应PE 38.49/31.80/25.10倍，目标价18元，给予“买入”评级。

五洋科技

公司立足伟创自动化的自动化停车业务，未来打造智能停车综合体。伟创自动化是前三大停车企业中唯一的上市公司，未来通过借助资本运营的方式，切入房地产综合体，获得更快的成长，公司目前在手订单充足，后面在自动化停车领域还有多项布局。未来公司有望每年保持40%的净利润增长，预计2016~2017年净利润1亿元，1.4亿元，PE52倍（次新股），37倍，强烈推荐！

涨停个股

名称

涨停时间

涨停原因

双象股份

14:53

超跌反弹

四方冷链

一字板

次新股

威龙股份

一字板

次新股

世嘉科技

一字板

次新股

多伦科技

一字板

次新股

百利科技

一字板

次新股

东易日盛

14:52

利润分配

福建金森

13:09

美丽中国概念

林州重机

一字板

拟合作发展卫星应用

华昌化工

一字板

燃料电池板块

富瑞特装

一字板

燃料电池板块

福田汽车

一字板

氢燃料电池客车获巨大订单

劲拓股份

9:36

人工智能领域龙头

敦煌种业

14:48

生物育种概念

中泰化学

13:43

石墨烯概念

海联讯

14:53

受益于顺丰借壳

联美控股

9:41

合纵科技

14:33

西部材料

14:21

今日要闻

◆1、上证综指全天低位徘徊，午后跌幅一度超过1%并逼近2800关口，尾盘略有回升。上证综指收盘跌0.77%报2821.67点，深证成指跌0.97%报9821.67点，创业板指跌1.08%报2075.51点，中小板指跌1%报6420.27点。两市全天成交金额3711.7亿元，上日为4188亿元。

◆2、接近证监会的人士表示，证监会今年并未像去年一样对MSCI主要机构投资者客户进行高频路演。主要是解决问题。很难给出A股纳入MSCI指数的概率。不过境外投资者提出的问题，很多也是中国投资者希望解决的问题，这是一个双向促进的好事。

◆3、深交所最新发布了关于对中新融泽、中新睿银、中新融鑫给予通报批评处分的决定。这三家投资机构均为“中植系”旗下企业，在买入荃银高科股份达到5%时，没有及时提交书面报告并披露权益变动报告书，在履行报告和披露义务前没有停止买入荃银高科股份。

◆4、中石油、中石化近期分别与重庆市政府签署战略合作协议。中石油和重庆将在页岩气勘探开发、石油天然气体制改革试点等方面开展合作；中石化将与重庆在天然气价格稳定长效机制、加油加气站建设等方面开展合作。

◆5、针对近日流传下个月乐视将全资收购酷派的消息，手机厂商酷派正式声明，乐视收购酷派的消息不属实，目前公司没有收到来自股东关于收购方面的任何消息。

◆7、招商证券：国家队的核心证金公司正在将负债由银行短期表内拆借替换为银行表外理财，理财资金无需偿还、滚动发行，证金持股策略发生重大变化，中短期内无减持压力，聚焦高股息标的，通过持仓的股息收入覆盖资金成本从而实现稳定盈利。展望未来，预计证金面向“高股息+低估值”的仓位调整仍将继续。

（以上新闻来自wind）

（上述数据请以公司公告为准，如有错误请联系制作人，感谢您的支持）



联系人：朱登科 |zhudengke@nesc.cn

鸣谢实习生：胡伟伟、杨嘉威、李凯

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