【安永报告】2016非洲投资吸引力调查报告——引领非洲走出当下未知境况

请点击上方文字“安永EY”关注我们核心要点多数非洲国家（非全部）未来几年经济增长将进一步放缓仅管目前非洲经济...



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核心要点

• 多数非洲国家（非全部）未来几年经济增长将进一步放缓
• 仅管目前非洲经济增长存在不确定因素，长期来看当地投资及增长前景仍保持积极态势
• 相比15年前，如今多数非洲国家发展状况均已取得实质性好转，且相比全球多数地区，非洲整体增长形势仍将保持强劲
• 2015年非洲吸引外商直接投资（FDI）1项目数量同比增长7%，仍保持在较为强劲水平，契合安永对非洲的长期展望
• 然而，由于经济增长存在不确定性，非洲当地的投资、增长机遇将比以往来得更不均衡，这也促使基于事实分析的投资策略相比此前任何时候都显得重要
• 在此趋势下，为协助客户做出更明智的投资决策，安永引入“非洲吸引力指数”——这一工具通过一系列经过权衡的短期和长期指标为非洲各国评分（该指标有助于我们将当前一些与相关国家经济表现有关的“干扰因素”纳入更合适的背景下来审视）。

撒哈拉以南非洲（SSA）地区GDP增长情况

未来几年对非洲而言会很艰难，这很大程度上是由于脆弱的全球经济所导致。不过，不少非洲国家依然保持着经济增长的韧性，其中撒哈拉以南地区（Sub-Saharan Africa，简称“SSA”）非洲国家中约有三分之二国家今年经济增速仍在全球平均水平之上。

从投资角度看，未来几年对非洲而言将充满挑战——这并非因为机遇不复存在，而是由于这些机遇将比以往任何时候都来得更不均衡。对那些有时过度看重短期内的经济走势的机构以及投资者来说，如今更重要的是采纳一种细致而务实的方法以评估长期环境下的投资机遇和商机。

GDP增速（%）

非洲地区外商直接投资项目（2007-2015）

虽然2015年全球外商直接投资（FDI）项目总数缩减了5%，但当年非洲地区FDI项目数量实现7%的年增长，从2014年的722个增至当年的771个。

非洲地区外商直接投资项目（2007-2015）



如下热度图显示出不同非洲国家在不同宏观经济指标方面的巨大差异：

宏观经济弹性热度分布图



资料来源：Oanda.com;GDP Growth; IMF Inflation; TradingEconomics.com

• 每个方块自身的颜色代表了从长远看相关国家特定指标的预测情况，积极程度由绿往红依次递减，绿色更积极，红色则更消极
• 每个方块中圆圈的颜色代表了该指标当下在相关国家的情况

通过“非洲吸引力指数”测算相关国家潜力和发展进程

为协助投资者适应非洲愈发不确定的经济环境，并评估当地不断变化的机遇和风险，我们设计了“非洲吸引力指数（Africa Attractiveness Index，简称‘AAI’）”这一评估工具，并在其中纳入了一系列经过权衡的短期和长期指标。在当前非洲宏观经济承压环境下，该项指数既可以协助测算目标国可能达到的经济弹性水平，也可测算一国长期发展进程中其关键领域的进展状况，包括政府治理水平、多元化程度、营商便捷度以及人才开发情况。

安永非洲吸引力指数国家排名

总结

随着全球经济持续放缓，许多非洲国家承受的压力不可避免的增大，同时质疑非洲是否有能力维持过去十五年来的增长动力的声音也不断涌现。虽然非洲去年经济增速大幅减缓是不争事实，然而，未来几年不论是非洲整体还是其中主要经济体的经济增速依然会保持韧性。考虑到非洲大陆的规模、复杂程度以及市场碎片化的特质，因此，选择恰当的目标市场、正确的进入时间，以及合适的进入渠道并做出周全而明智的决定将比以往来得更为关键。

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何玉琼

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注释：

1. 我们在本文中将外商直接投资（FDI）定义如下：仅包括绿地项目（greenfield）和扩张性FDI（例如可创造就业的长期经济增长项目），并购、其他类股权投资，以及投资组合变动等并不包含在本文范围内。

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