特朗普微笑的背后，资本市场鹿死谁手？_【汇通网】

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周三（11月23日），在靓丽的耐用品订单数据助推下，美元指数再度刷新逾13年半以来的新高101.91，美元兑日元升破112关口，黄金重挫逾2%，跌破1200美元/盎司重要整数关口。

具体数据显示，美国10月耐用品订单环比初值4.8%，预期1.7%，前值-0.3%上修为0.4%。

自打特朗普当选美国下任总统之后，境外回流助推美元指数节节飙升，屡屡刷新逾10年以来的新纪录。经历最初的惊愕之后，市场开始逐渐树立起信心，认为特朗普的当选将有利于美国经济，扩大美元需求。

此外，全球市场面对新形势也开始调整投资逻辑，不少品种走势出现明显异动。

全球股市总体变化不大

MSCI全球股指11月8日以来仅上浮0.6%。标普500指数和上证综合指数在过去2周内分别上扬3%和2%。表现相对较好的是俄罗斯股票市场，市值增加了近5%。

不过，亚洲市场则遭遇了巨大的伤痛。剔除日本以外的MSCI亚洲股指失血4%，美国总统大选以来，印度和菲律宾股票市场分别重挫10%和9%。而这些国家的美元计价资产都取得了投资回报。

彭博社报道称：“特朗普胜选以来，全球基金抛售亚太新兴市场国家股市和债市资产额度高达110亿美元。特朗普经济新政预期推高美债收益率，进而点燃了美元近8年时间里一波最为凌厉的上攻。”

换言之，投资者预期特朗普将扩大美国政府举债，美国通胀水平可能得到提升，美元需求自然水涨船高。

现在，市场不仅预期美联储在今年12月份铁定加息，2017年加息频次也有望提速。全球债券价格下挫约4%，对于债市而言，跌幅相当罕见。

分行业看，金融业乐见特朗普当选美国总统，因为他曾表示“将放松行业监管政策”。标普500金融指数11月8日以来大涨11%，全球金融指数也增值近5%。

但是公用事业股缩水近6%，在高利率预期下，该行业对投资者的吸引力黯然失色。

大宗商品需求升温

衡量全球大宗商品价格表现的标普GSCI指数走高约5%。

通常来讲，美元走强会打压大宗商品价格。因为全球大宗商品贸易通常以美元计价，美元升值会导致其他国家进口成本上升，进而打压商品价格。

但特朗普新政预示着美国会对大宗商品表现出如饥似渴的需求，美元和全球主要大宗商品出现了同涨的走势，国际油价、铜价均跳涨近7%。而作为避险资产的贵金属则出现剧烈下挫。

新兴市场货币普遍节节败退，人民币、林吉特和坡元多头均不断退守阵地。墨西哥比索更是暴贬近11%。

美元傲视群雄无敌手？

特朗普尚未正式开启他的椭圆形办公室历程,美元指数的短期走势也无法判定其长期的潜在动能。

特朗普“降税收+扩支出”的政策预期短期内让美元多头闻风而动，在加上美元拥有全球储备货币地位，境外投资者也自然而然地跟风买涨。

但美元最终的命运主要取决于特朗普能否兑现“使美国再次伟大”的诺言。扩大举债终究还是要有人来还的，而他的贸易保护主义政策和移民收紧政策无疑会成为他重塑美国梦的硬伤。

若事实证明“特朗普当选最终给美国带来的是灾难”，那么其他国家中央银行可能被迫逐步减持美元，进而寻求其他可替代的储备资产。

而一旦上述忧虑不幸一语成谶，美元无疑将深陷螺旋式下跌通道。