注意！上午10点，刘士余要发表重要讲话！

本周日（2017年2月26日上午10点），证监会主席刘士余将做出今年以来第三次公开讲话，介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。...



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本周日（2017年2月26日上午10点），证监会主席刘士余将做出今年以来第三次公开讲话，介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。



然而就在刘士余周日讲话之前，昨日证监会开出的一张“史上最贵”罚单，首先引爆了市场。

在周五证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人张晓军通报鲜言涉嫌操纵多伦股份价格的违法违规行为，并作出对其个人罚没34.7亿元的重罚，再创A股罚金高峰。

事实上，刘士余自接任证监会主席一职以来，创下的“历史之最”并非个例。

2月初，刘士余在证券期货监管会议上就曾亲口表示，“去年全年处罚数量和罚没金额创历史新高，市场禁入人数达到历史峰值。”

回顾刘士余自接任证监会主席一职以来，尽管公开发言次数较少，但每每发声必会透露出监管趋严的信号，并给市场带来警示。

凤凰财经梳理刘士余上任以来的公开讲话以及证监会的政策后发现，“监管”二字已然成为证券市场的一大特征，这股强而有力的监管风暴究竟是如何席卷市场的？

严打各类违法违规行为 2016年全年处罚案件高达183起

24日，证监会公布2016年证监稽查20大典型违法案例，其中涵盖了近一年来证监会在违法违规案件上的诸多方面，包括操纵市场，IPO欺诈发行及信息披露违法，中介机构违法违规，内幕交易及利用未公开信息交易，编造、传播虚假信息，私募机构违法违规，非法经营等20例案例成为证监会一年打击成果的代表。

回顾证监会近一年的新闻发布会不难看出，证监会曾多次表示对各类违法等行为保持高压态势，几乎每周例会上均有关于违法违规行为的处罚通报。

据《证监会2016年行政处罚情况综述》披露，2016年证监会对各类违法行为保持高压态势，共对183起案件作出处罚，作出行政处罚决定书218份，同比增长21%，罚没款共计42.83亿元，增长288%，对38人实施市场禁入，同比增长81%。行政处罚决定数量、罚没款金额均创历史新高。

这一点也得到了刘士余的认可。在2017年证券期货监管会议上，刘士余对2016年工作回顾时表示，“重典治乱、猛药去疴，强化依法全面从严监管。全年处罚数量和罚没金额创历史新高，市场禁入人数达到历史峰值。”

操纵市场、信披违规遭重罚 证监会罚单创史上新高

作为证监会打击违法违规行为的典型案例，昔日“私募一哥”徐翔操纵市场案在时隔逾一年后完成最终宣判。 今年1月23日，徐翔等人涉嫌操纵证券市场罪一案在青岛中院一审宣判。被告人徐翔、王巍、竺勇犯操纵证券市场罪，分别被判处有期徒刑五年六个月、有期徒刑三年、有期徒刑二年缓刑三年，同时并处罚金。

尽管证监会并未披露具体罚金数额，但据多家媒体报道，徐翔被判罚110亿元罚金，王巍被判罚十亿罚金，罚金金额惊人，为市场热议。

无独有偶，2017年证监会的处罚力度仍保持高位。24日，证监会对2016年A股市场最“奇葩”公司ST慧球的处罚结果也公之于众。就ST慧球涉信息披露违法违规等问题，证监会再度给予重罚，拟决定对匹凸匹涉嫌信息披露违法违规系列案件处以570万元罚没款，对鲜言涉嫌信息披露违法违规及操纵股价案处以约34.7亿元罚没款；对慧球科技涉嫌信息披露违法违规系列案件处以943万元罚没款。罚没款金额总计34.8亿元。

值得注意的是，证监会对鲜言开出的近35亿罚单也刷新了证监会历史上的新记录。根据证监会披露的数据可以发现，此前A股历史上数额较大的罚单包括特力A操纵者的10亿元、东海恒信因操纵180ETF被罚没的7.3亿元以及当年光大“乌龙指”事件被罚没的5.23亿元。

整理清肃上市公司质量 欣泰电气成创业板退市第一股

在清理市场环境的同时，证监会对上市公司质量的门槛也在不断提高。由于在IPO申请文件以及多份年报、半年报中存在财务造假，欣泰电气在2016年7月被正式宣告上市之路终结，成为了两市因欺诈发行而被责令退市的第一股。值得注意的是，这也是“退市新政”发布实施后首支退市的股票。对此不少专家认为，这是中国资本市场退市制度的里程碑式事件。

随着IPO的加速发行，A股上市在去年成功突破3000家。与此同时，对于上市公司的整体质量把关成为不少人的关注焦点。

对此，刘士余在证券期货工作监管会议上强调，今年主抓上市公司质量。他表示，要抑制差的上市公司融资能力，不能让差的公司在市场上拼命“吸血”，要让好的公司能融到资。与此同时，再融资、并购等也要按照上市公司质量来。

新规在路上：停复牌新规、借壳标准被称“史上最严”

除了在市场监管上频频“出招”，新一届证监会在政策完善上也颇有建树。

2016年5月，沪深交易所发布“史上最严”停复牌新规，新规细化了停复牌事项的信息披露要求、强化停牌约束、严控停牌时限，为重组停牌画出了“三个月”的停牌红线。

一个月之后，证监会再出重拳，对市场上存在的不规范“借壳”行为做出进一步约束。梳理发现，证监会对《上市公司重组办法》做出了5项修改，包括完善重组上市的认定标准、取消配套融资，延长股份锁定期、加大对中介机构问责力度等多角度完善等。

对此，证监会发言人邓舸表示，监管层已经意识到“壳”资源的炒作问题，修改《重组办法》正是为了给炒壳降温，理性修复市场估值。业内人士分析称，借壳标准的趋严显示了监管层对于炒壳行为的重点打击，“炒壳热”将不复存在。

屡创“史上最严”监管规则后，2017年伊始证监会再度亮出“杀手锏”，将目光转移到上市公司再融资问题上。

Wind统计数据显示，2016年沪深两市上市公司再融资合计1.80万亿，同比增长31%，连续两年破万亿并连创历史新高。

2月17日，证监会发布再融资新政，规定上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过此次发行前总股本的20%；上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，此次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。

这一新规从再融资频率和规模上对上市公司再融资做出大范围收紧，被业界解读为严格限制上市公司以再融资名义行圈钱之事的“防火墙”，获得普遍支持。而新规也是立竿见影，据凤凰财经不完全统计，新规发布一周以来，已有逾十家上市公司紧急叫停再融资方案，其中兴业证券更是在新规发布当晚即主动取消了几个小时前刚刚发布的再融资计划。

回想去年3月全国两会期间，刚接棒证监会主席的刘士余就曾公开表示：“新主席的首要任务就是监管，依法监管，从严监管，全面监管，只有监管才能保证改革的措施顺利实施。”

从目前来看，刘士余的思路与当初所言的“监管为首任”较为契合，由此也令人期待证监会对市场的下一步治理。

下周一这些股不妙，要早做打算

业内：姚振华被罚不影响前海人寿 万科事件基本成定局

（凤凰财经记者鲁婧涵） 前海人寿被处罚了，万科之争或接近大结局，然而这并不意味着保监会对保险资金股票和股权投资做出限制。

万科事件基本成定局

2月24日，保监会对前海人寿保险股份有限公司有关违法案件作出行政处罚，其中，对时任前海人寿董事长姚振华给予撤销任职资格并禁入保险业10年的处罚，引起市场一片哗然。这次处罚到底意味着什么？是否处罚过重？

“与‘编制提供虚假材料、违规运用保险资金’相比，这个处罚是比较相配的。”对外经贸大学保险学院教授王国军向凤凰财经记者表示，“之前保监会也很多次对违规的保险公司及其相关责任人进行过处罚，但这次因为2016年前海人寿及其控股股东举牌万科的事件成为社会热点，所以引起了社会的广泛关注。”

业内人士表示，姚振华被撤销任职资格意味着不能再担任前海人寿的董监高职务，也不能去其他任何一家保险机构任职，但仍然可以做股东。目前，宝能集团是前海人寿第一大股东，姚振华为前海人寿及宝能系实际控制人。“姚振华单纯被撤销任职资格的话，不会影响到前海人寿本身。”

“目前前海人寿实际控制人不会变。”王国军说，“但未来变更的可能性很大。一个被保险市场禁入10年的资本所有者会陷入两难，可以预测姚老板会逐渐退出，逐步兑现牌照收益。”

2015年底，宝能系的前海人寿、钜盛华持续增持万科至第一大股东的地位，万科股权之争持续发酵。目前，前海人寿直接持有万科股权约6.67%，加上宝能系旗下的钜盛华所持股份，宝能系仍为万科第一大股东，持股24.4%。刚刚接盘华润入股的深圳地铁集团则持股15.31%，为第二大股东。中国恒大持股14.07%，为第三大股东。

“万科事件基本上已成定局，这次处罚影响较大的在于钜盛华作为股东和万科之间的关系。6.67%的前海人寿股权可能会逐渐退出。” 王国军讲到，“宝能系钜盛华和前海人寿作为股东逐渐退出，大概是各方认可且对钜盛华及前海人寿最有利的选择。”

保险资金举牌并非行不通

保监会公告称，近年来，随着保险市场快速发展，激进投资、集中举牌、一致行动人并购等跨行业跨领域的新问题新情况开始显现。对此，保监会及时健全和完善监管制度，对有关公司果断采取了暂停开展新业务、暂停申报新产品、暂停股票投资、约谈相关责任人等一系列监管措施，并对前海人寿保险股份有限公司（以下简称“前海人寿”）等公司派出专项检查组开展现场检查。此次检查到底意味着什么？

国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生向凤凰财经记者表示：“接下来保险资金对股票投资和股权投资会更加审慎，更注意防控风险，更加合规，但不要因此得出对保险资金股票投资和股权投资进行限制的结论。保险资金股票投资和股权投资是市场化的方向，是需要坚持的。”

“我们一直强调保险业抚育实体经济，其中很重要的方面就是资金运用，特别是股票投资和股权投资。因为这就是保险资金进入实体经济很重要的方式。股票市场和资本市场一直强调培育机构投资者，而由于保险资金量大、期限长的特点，保险机构就是很恰当的机构投资者。”朱俊生继续讲到，“接下来保险业对寿险业负债结构的调整力度会更大一些。会更加彰显寿险业的保障功能。因为目前低利率的环境（资产荒）并不能支撑之前负债成本比较高的万能险。而实际上，在前海人寿的业务结构当中短期万能险的比例还是比较高的。”

具体到险资举牌将如何发展，对外经贸大学保险学院教授王国军向凤凰财经记者解释道，保险资金举牌并不是行不通，“因为保监会对保险公司参与上市公司股权投资的规定是分类监管，控制类、战略类、财务类。举牌上市公司属于控制类或者战略类。所有没有完全禁止上市公司举牌。但会更加规范，会先上报保监会，批准后再举牌，而且应该是上市公司和保险公司友好协商下的举牌。”（凤凰财经原创）

姚振华何去何从？

姚振华被罚禁入保险行业后，万科的股票、前海人寿的股权动向引人关注。

法律界人士表示，虽然姚振华被禁入保险业并撤销了前海人寿董事长的任职资格，但是前海人寿的大股东还是钜盛华，钜盛华的背后依然宝能集团，而姚振华依然是宝能集团的董事长，因此姚振华依然是前海人寿的实际控制人，这一关系并未受到影响。

保监会表示，下一步，将依法合规、积极稳妥推进前海人寿股权、公司治理等问题的后续处置工作。

根据《中华人民共和国保险法》第一百五十一条，保险公司的股东利用关联交易严重损害公司利益，危机公司偿付能力的，由国务院保险监督管理机构责令改正。在按照要求改正前，国务院保险监督管理机构可以限制其股东权利；拒不改正的，可以责令其转让所持的保险公司股权。

前海人寿披露最新偿付能力报告显示，2016年四季度末的综合偿付能力充足率为112.47%，核心偿付能力56.23%，分别高于监管要求的100%、50%。

“虽然前海人寿因为违规被罚，但现在来看违规事项并未导致偿付能力不足，危及公司的持续经营。前海人寿后续表现至关重要，第一要看公司偿付能力会不会继续下降，第二要看整改进展，能不能较快通过验收，恢复业务。当然，知错改错的态度也很很重要。”一位业内人士表示。

至少39家上市公司受影响

保监会对前海人寿做出处罚，截至2016年三季度末，前海人寿出现在39家上市公司前10大股东中，让我们看下这个名单：



（文章转自券商中国）

这是顶格处罚，下一个是谁？

对此，21世纪经济报道援引一位接近监管的人士表示：“这是顶格处罚，对另一家接受调查的恒大人寿也将顶格处罚。”

2月22日，保监会主席项俊波在出席国新办新闻发布会时表示：“对个别浑水摸鱼、火中取栗且不收敛、不收手的机构，依法依规采取顶格处罚，坚决采取停止新业务、处罚高管人员直至吊销牌照等监管措施，绝不能把保险办成富豪俱乐部，更不容许保险被金融大鳄所借道和藏身。”

他进一步表示：“保险市场就必须遵守保险监管的规矩，就必须承担保险业对社会、对实体经济、对人民群众的社会责任，容不得挑战监管的底线、破坏行业的形象、损害群众的利益，否则我们就要坚决把它驱逐出保险业。”

险资入股公司一览

保监会再出重拳，险资入驻个股再次成为市场关注焦点。不过，由于众多公司年报仍未公布，目前只能根据三季报查阅相关信息。

据Wind资讯统计，上述7大险资系三季度末共计持股138只，总持仓市值达3732亿元；相比今年中报持仓市值上升545亿元。

一、宝能系

Wind资讯数据显示，2016年三季度末，宝能系共计持股53只，持仓市值524.58亿元，主要集中在商业贸易、房地产、建材、电子、交运以及公用事业等行业中。

宝能系三季度末持股全名单：（见上表）

二、恒大系

三季度末，恒大系持股20只，持仓市值达142.13亿元，主要集中在房地产、建筑以及电气设备等行业中。报告期内，新进持股11只、增持1股、减持1股、清仓20股。

恒大系三季度末持股全名单：



三、安邦系

三季度末，安邦系共计持有24股，持仓市值高达1483.21亿元，主要集中在银行、地产、商业贸易和医药行业中。对比今年中报，其主要持股数据三季度未发生变化。



四、富德生命系

生命系三季度末持有10股，持仓市值高达1015.42亿元，主要集中在银行、地产行业中。报告期内，仅对浦发银行进行了大幅增持，其余持股未发生变化。

富德生命人寿三季度末持股全名单：



五、国华人寿

Wind资讯数据显示，三季度末，国华人寿共计持有32只个股，持仓市值171.82亿元，主要偏好有色金属和地产两大行业。报告期内，新进持股6只、增持1股、减持2股、清仓1股。

国华人寿三季度末持股全名单：



六、华夏人寿

华夏人寿三季度末持有40股，持仓市值336.82亿元；持股风格较为分散，广泛分布于食品券商、食品饮料、房地产、机械设备以及汽车行业中。报告期内，新进32股、增持2股、减持2股、清仓9股。

华夏人寿三季度末持股全名单：





七、阳光人寿

三季度末，阳光人寿系共计持股21只，持仓市值57.57亿元，主要集中在食品饮料、旅游、机械设备以及纺织服装行业中。报告期内，新进3股、减持1股、清仓1股。

阳光系三季度末持股全名单：



来源：股票圈（ID：stockquan）综合自复盘大师、凤凰财经、Wind资讯、券商中国等

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