一文看透当下中国搏击行业疯狂的“资本白刃战”！

“钱”潮狂涌搅动江湖纷争！揭秘中国搏击疯狂融资背后的真相！...

近日，乐视体育痛失亚冠和中超版权，足球行业虚火渐退，似乎都在验证着“体育投资寒冬来临”，但另一边，搏击的投资热火却从未消退。

3月13日勇士的荣耀宣布获得华人文化和红杉资本联合发起的“健盛体育专项基金”领投的超亿元人民币A轮融资。

• 华人文化曾投资体奥动力、盛力世家、索福德体育等体育公司；
• 红杉中国则有匹克、金港赛车、懂球帝等成功案例；
• 本次双方携手，深度布局体育产业链的目标非常明显，搏击就是第一站。

从昆仑决开始，搏击产业成为了资本眼中的香饽饽。细数近年搏击融资清单可以清楚的看到这一点：

• 2013年年末，昆仑决获得盛希泰天使轮融资，数额为数百万元人民币；
• 2014年5月，昆仑决宣布获得IDG资本千万美元A轮投资；
• 2015年8月，真武魂在上海股权托管交易中心Q板挂牌上市，估值3亿，获国旅资本5000万天使轮融资；
• 2016年1月，王思聪普思资本投资英雄榜，天使轮融资数千万人民币；
• 2016年2月，综合格斗明星杨建平创立的拳星时代开赛，获3000万的天使轮融资。投资方包括曹国熊和吴晓波发起的头头是道基金、上市公司大湖股份、清科集团等；
• 2016年3月，昆仑决完成2亿元B轮融资，估值3.5亿美元，由晨兴资本领投，IDG资本、北极光创投跟投；
• 2016年7月，WME-IMG以40亿美元收购UFC，创下体育史上最大收购案；
• 2016年7月，UFC案例同一周，ONE冠军赛得到新加坡淡马锡旗下海丽凯资本投资，额度为1000万到1亿美元之间；
• 2016年8月，路德ROAD FC以5亿人民币估值完成Pre-A轮私募，天神娱乐、华盖资本和中国国际文化艺术公司投资。公开新闻称路德的投后估值为2亿美金。
• 2016年9月，Glory荣耀格斗宣布完成B轮融资，领投者是姚明所参股的曜为资本。

即便是2016年末进入资本寒冬期，搏击市场的火爆依旧不受影响。

昆仑决目前估值已超6亿美金，拳星时代Pre-A轮融资启动后，在清科快投在线融资平台开放200万小额跟投指标，不到一个小时内就超额募资160%，搏击的火爆和部分体育项目的凄风苦雨好似冰火两重天。

那么，问题来了——凭什么给你一个亿？

从资本的角度来看，体育产业有几个投资困境：

1、中国体育产业基础性设施薄弱和产业链整体初级；

2、国外成熟品牌部分进入中国，占据一定市场（英超、NBA），中国品牌后来居上并不容易，要走国际化路线更难；

3、足球、篮球等传统项目投入大、周期长，投资门槛较高。

但，搏击是个例外。

1、搏击是个人运动，对基础设施依赖低，在武侠小说和功夫电影影响下有巨大的群众基础，与国际的差距也较小，一代优秀拳手的成长只需要4-5年时间。

2、国际品牌还未能立足中国市场，这是一块适合中国体育品牌成长的处女地。国际上梅威瑟动则上亿美元的“约架”，UFC十多年间2000倍的增长，这是一个全球性同步增长的运动。

3、IDG创始合伙人熊晓鸽曾解释：“中国很多项目都是从国外复制过来的，如果只是模仿，那就只能以爬行的速度发展。但武术在中国有千年文化和历史，搏击作为一个不同国家的搏击交流平台，它具有很强的包容性和国际化特征，是最可能被国际接受的中国原创体育品牌。”投入低，群众基础好，内无外敌，外可接轨国际，搏击就这么火了起来。

但火也可能是虚火。近年大小搏击品牌迅速窜起，然而就如戏中所唱：“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”

• 2016年底真武魂欠薪事件全面爆发，一时间不断曝光的赛事欠薪揭下华丽外表下的遮羞布。
• 融资之后原本想大展身手一番的路德也随着萨德事件的发酵，娱乐化布局全面受阻，甚至合作方湖南广电的韩国事业部被全部召回。
• 不完全统计2016年有184场赛事开打，按100万-300万的平均成本来计算，这些赛事一年就消耗了2-5亿人民币，很多赛事是“来也匆匆去也匆匆，一场游戏一场梦。”

围绕着搏击投资，一直以来有着两种观点：一是泡沫说，二是金矿说。看到上亿元融资案例的时候，人们似乎认同金矿说，但看到很多高估值赛事陷入困境，泡沫说又再次成为主流。

搏击周评从正反两方观点切入，为您一一解读。

1、居高不下的成本和杯水车薪的收入

搏击赛就是两个人打架，成本能有多高？非也。

在资本助力下，各大赛事为打造IP力求高质量的现场呈现：

• 灯光舞美的费用动辄40-50万；
• 明星拳手成本也在水涨船高，上百万一期的拳手成本颇为常见；
• 还有国际交通、录制团队等费用……
• 一场中级赛事的成本在200万以上，而顶级赛事的成本号称千万级，实则达到500万-700万以上的也并不罕见。

拿到一个亿的郭晨东表示，2017年计划播出52期节目，合计超30场赛事，其中能登上“勇士的荣耀”系列赛舞台的中国选手约120人。

• 包括邱建良、铁英华、贠奇、龚艳丽、魏锐等年收入最高的少部分人税后收入在180-200万元，另有40%的选手收入为80-120万，其余的应为40-50万。
• 按这个说法换算下来，这些拳手一年的拳酬超过8000万元，这还不计算平时的训练成本，更不用说办赛成本。

一个亿，你还会认为很多吗？反过来应该问，这怎么够！

相对瀑布般高额的支出，在收入方面就如同潺潺小溪。

• 传统电视平台不收取占频费就是天大恩赐，怎么可能给版权费？
• 少数互联网平台愿意支付一年数百万人民币级别的版权费用，远弥补不了赛事成本。
• 冠名赞助在拿不到电视贴片广告的前提下，仅仅依靠现场植入能买多大的单？现在新媒体如此发达，广告费不愁没地方去。
• 门票，呵呵。

“烧钱砸IP”——这是很多赛事运营者的共识。2、盈利模式还在摸索阶段

郭晨冬坦承“勇士的荣耀”系列赛属于微亏损状态。虽然没有详细的收入和支出报表支撑，但“亏”字已经坐实。同时郭晨东也公开表示能很快实现盈利，现已规划了九种盈利模式：

• 包括赛事、培训、版权、会员、广告、衍生品、搏击进商务写字楼，并强调“付费观看是大趋势”。

估值最高的昆仑决同样在摸索盈利模式：

• 通过互联网技术实现线下俱乐部联盟，
• 通过B/C级赛进行品牌下沉，对接大众市场，
• 同时和地产、旅游度假酒店合作，探索新的盈利模式。

投资圈有一句话：“A轮看产品，B轮看数据，C轮看收入，上市看利润。”

目前来看，无论是A轮的勇士的荣耀还是接近C轮的昆仑决，尚未有过硬的数据可以拿得出来，搏击行业盈利模式还处于概念探索阶段。

3、你凭什么这么贵？

资本是逐利的，一分钱的投入要的是一块钱的回报。搏击产业早期尚未盈利的情况下，估值以亿甚至10亿为单位，这样的高估值，理所当然会出现泡沫说。

用一位资深投资人的话来说：

• “高估值是双刃剑，早期的高估值会为下一轮融资带来巨大的压力。在早期融资之后，要验证市场、要搞推广、磨合产品，这时候需要大量的资金。第二轮的估值一定要大大高于第一轮。但是一个盈利模式还没有打通，产品还没有最后成型的团队拿出一个天文数字的估值，对跟进的投资人来说是有巨大风险的。很多人就是死在这一步。”

由此也不难理解，为何圈内“退潮之后，谁在裸泳”的质问振聋发聩。

1、手快有，手慢无

一次与IDG高层聊天时，他给出一套投资判断逻辑：

• “首先要看赛道，先不考虑具体公司，这个赛道认为你有长期的发展价值，那么头部公司也就是行业前三位都有投资价值。接下来再考虑细节。”

搏击很明显是个好赛道，而对于发展初期的搏击产业来说，头部品牌还远未成熟，新品牌以“乱拳打死老师傅”的心态不断涌入赛场，资本雄厚的品牌也在用自己的方式培育着市场。以历史来论，现在充其量也就是春秋阶段，离一统天下还尚早。

在早期，占据赛道，布局产业链，比赚钱更重要。投资圈的共识是：

• “增长比挣钱重要，增长的速度比增长本身更重要。”

只有早期进入，才可能实现快速增长。等你看清了盈利模式，那时机会也就都是别人的了。先发优势不可代替，增长的空间和速度——这才是资本想要的金矿。2、搏击的娱乐本质和群众基础

在中国的武侠和功夫文化浸淫下，搏击与其说本质是体育属性，更不如说是娱乐属性。

• 打洋人和手撕鬼子一样，是大众文化基因的一部分。
• 由此也不难理解有着“武僧”人设的一龙在争议中成为最火的搏击明星，风头远胜国字号金牌运动员。

在收视上，搏击的高收视率也被一再证明。

• 不仅22-24点晚间档，多档搏击赛事多次进入全国卫视前五，在黄金档搏击也极具竞争力。
• 拳星时代在央视5套周五19:30-21:30的时段创下0.71的收视记录，远超过中超和NBA 的收视率，证明了搏击绝非小众运动，而是有着巨大的群众基础。

基于群众基础和娱乐属性，未来搏击产业的发展可能会超越体育领域，更偏泛娱乐化，搏击的这种跨界属性也将带来巨大的市场空间——“万物皆有裂痕，那是光照进来的地方”。

3、泡沫？谁怕？

泡沫并不可怕，房产泡沫的争论持续了十年，换来的是更高的房价。

经济里面有一定的泡沫是健康的象征。一位投资圈的前辈总结：

• “只要你有用户，大方向被证明是可行的。此时融资额度高，看起来有了泡沫，但钱进来之后可以帮你迅速把钱换成资源和操作能力，把泡沫填实。那么你的发展速度就要远远快于那些完全靠自己的造血能力、赢利能力去造砖、再来造高楼的人。”

SO，泡沫，谁怕？这是人间的春风，这是发展的源泉，啊….这是资本的奉献。

从剖析最初一个亿的震撼到分析资本投资逻辑，再细谈泡沫说和金矿说两种论调，结尾我却无意下一个结论，因为未来还没有到来。

无论是泡沫还是金矿，最终决定结果的，是这个行业里为搏击而奋斗的人。未来，在每一个人的手里。

摩拜单车CEO胡玮炜说：“如果失败了，那就当做公益吧。”

用一句我很喜欢的话结尾，“如果我们始终抱成王败寇的观念，那么我们永远都不会懂得梦想的真正含义。”这句话同样适用于中国搏击，它值得我们去奋斗。

（浅水君，原标题《给你一个亿——搏击产业融资背后的泡沫与繁荣》）

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