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我是咪不蒙，终于开通“原创”的咪不蒙。

“人有悲欢离合，月有阴晴圆缺，理财有赚有赔也很正常啦~”你肯定听很多人说过这句话。

但，你信吗？咪不蒙是不信的，理财就是为了赚钱，谁为了亏损？

怎么能做到不亏损呢？

首先，当然就是只投低风险产品，比如银行和货币基金，但它们的收益同样低，忙了半天就赚了几块钱，理财也没什么动力；其次，只要我们把钱投进基金、股票这种高收益但同时也高风险的产品里，投进去的钱就有亏损的风险，难道因此就不投了吗？

当然不是！谁也没规定我们只能投资一种产品，为什么不买点货币基金、存点银行定期，再炒炒股？只买股票，当然可能亏损，但都买一点，把它们放进一个篮子里，亏损的概率就大大降低，这就是资产配置的概念。

咪不蒙之前在《把李健小岳岳看成赚钱工具……》中介绍过“资产配置”的概念，今天再给朋友们介绍一种比较高深的资产配置方法：Dalio全天候资产配置策略。

如果你对资产配置的重要性还有疑虑，可以复习一下咪不蒙在《把李健小岳岳看成赚钱工具……》中发的这张图：



在决定你赚多钱的各种因素中，资产配置占据91.50%的重要性。看起来很厉害的择时（挑选时机买入卖出）和择股（挑选股票）对投资绩效的影响微乎其微。

如果把择时和择股看成“出击”，那么资产配置就是最坚固的“防守”。正如咪不蒙在《围棋狂人告诉你的理财秘诀》中说的：真正的对决，不是看谁的技术更高，而是看谁出错更少。

少出错，我们就能赚到钱；不出错，我们的投资就不会亏损。

如果你对Dalio全天候资产配置策略还心存疑虑，那么请注意以下事实：

这一资产配置策略由Ray Dalio发明，并且以他的名字命名。而Dalio实际上还是全球最大对冲基金——桥水基金的创始人，而桥水基金采用的资产管理策略正是：Dalio全天候资产配置策略。

依据这一策略配置的投资组合的收益率，常常能跑赢标普500。

“全天候”（All Weather）是什么意思呢？

就是说，如果你按照这个策略配置好了资产，那么无论天气（市场行情）怎么样，你的投资组合都可以稳赚不赔。

那么，我们该配置哪些资产？

其实把资产配置做得最好的就是目前火热的“智能投顾”。智能投顾就是机器帮你做投资，为了保证收益，降低风险，机器会把你的资产分配到各个类别中，其实就是在做资产配置。

以某智能投顾产品为例，它为用户配置的资产包含以下类别：



图片来源：布谷新金融

从图片中，我们可以看出：它配置了12个大类的资产，不仅包括现金类、股票类、债券类，还包括黄金、原油等；而在股票方面，不仅有国内的大中小盘股票，还有海外成熟市场和新兴市场的股票。

真够分散的，为什么要这么做呢？

因为Dalio认为，不同的资产有不同的经济环境偏好。

经济增长时，股票收益最大；经济衰退时，拥有债券最幸福；而当货币紧缩时，现金最吃香。

因此，为了让我们的投资组合无论在什么样的经济环境下都能够有效运行，就需要每项资产都配置一些。这和智能投顾的原理其实是一样的。

知道了该配置哪些资产，那么每类资产应该配置多少比例呢？

Dalio引入了“风险平衡”策略。就像咪不蒙刚才反复强调的，资产配置的首要目的是不出错。

其实每种资产的风险回报率都是一样的，承担多大的风险就会有多大的收益。比如，现金的风险最小，但收益也最低；而股票的风险最高，收益也最高。平均到单位风险上来说，现金和股票的回报率是一样的。

所以，如果现金和股票的风险比例是1：9，那么我们就应该配置90%的现金和10%的股票。

当然，实际情况复杂多了，Dalio最终给出了如下图表：



图片来源：网络

第一个象限（左上）表示“经济增长”，此时股票、大宗商品、公司信贷、新兴市场债表现良好；第二象限（右上）表示“通货膨胀”，此时通胀联系债券、大宗商品、新兴市场债表现良好。

第三个象限（左下）表示“经济衰退”，此时国债、通胀联系债券表现良好；而第四个象限（右下）表示“通货紧缩”，此时股票和国债表现最好。

风险平衡策略就是要保证这四个象限的投资互相对冲掉风险。比如，咪不蒙在第一个象限中选择了“股票”，第二个象限中选择了“新兴市场债”、第三个象限选择了“国债”、第四个象限也选择了“股票”。

现在咪不蒙手上有“股票1”、“新兴市场债”、“国债”和“股票2”。假如它们的风险比例是9：3：1：9（并非真实数据，仅为举例），那么这四类资产的配置比例就应该是：1：3：9：1。

因为我们在两个象限中都选择了股票，所以实际上手中持有的股票、新兴市场债和国债的比例应该是：2：3：9。

记住这句话：我们投资的首要原则是不出错。

这是开通原创后的第一篇文章，欢迎大家留言评论：

你配置了哪些类别的资产？各类资产的比例是多少？收益怎么样？怎么看待“资产配置”这件事情？

咪不蒙将在留言中选出获得点赞数量最多的前五位，并为每人送出一张腾讯视频VIP卡。

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