重点：勿被市场“砸盘幻觉”吓住 布局超跌股第五波周期行情将启动
由于监管措施更加精准、信息披露更加充分、投融资氛围更加理性，形成“解禁潮”“减持潮”的条件并不具备，投资者无须恐慌。也奉劝一些分析人士，不要借解禁周期制造“砸盘幻觉”。...
勿借解禁周期制造“砸盘幻觉”
近期，有关上市公司股份“解禁潮”“减持潮”的担忧再度升温。分析认为，由于监管措施更加精准、信息披露更加充分、投融资氛围更加理性，形成“解禁潮”“减持潮”的条件并不具备，投资者无须恐慌。也奉劝一些分析人士，不要借解禁周期制造“砸盘幻觉”。
上市公司股份“解禁潮”的说法由来已久，并且多次引发市场忧虑甚至恐慌。这是因为：一、股份限售期满后必然会有一部分股份选择流动；二、一部分二级市场投资者过于关注市场上流通筹码的规模；三、不正确的投资心态作怪，对正常的解禁安排神经过敏，一“解”就慌。
上市公司股份解禁不再是“洪水猛兽”，还与以下制度性、市场性原因有关：一、市场中长线资金显著增加，以社保基金、养老金、保险资金为代表的机构投资者是出色代表。二、大量产业资本积极参与资本市场，增持估值合理的上市公司股票已成为常态，股份解禁“释放期”往往也是其入场的“机遇期”。它们是平衡减持的重要力量。三、解禁释放期也是检验公司经营优劣的重要窗口期，估值合理的好公司不惧怕解禁，对公司看好的股东不会选择抛售股票。正所谓“解禁方显英雄本色”。四、上市公司信息披露制度已十分严密，上市公司及其重要股东等运行的透明度显著提高，投资者做出价值判断的基础更牢固，解禁导致的利空效应已大大递减。
市场分析：最大利空就是涨多了
对于昨日市场的调整，一位市场分析人士表示，高位蓝筹股走下神坛，低位蓝筹股依旧抗跌，由此可见并不是蓝筹有问题，而是涨多了高处不胜寒，市场对于前期涨幅较大股票的估值合理性、以及未来盈利增长的持续性有所担心。"股票最大的利空就是涨多了。" 统计显示，昨日跌停的42只个股中，有20只今年以来涨幅超过50%。其中，16只股价翻倍。
尽管白马股调整是正常现象，且市场已有预期，但真正调整的时候，市场似乎还是有一点惊慌，投资者担心3300点等关键点位会被再次击穿，从而导致情绪生变。
客观来说，市场各参与方对白马股的“重估”热情显得过于热烈，从两个维度可以观察到：一是不少研究机构近乎情绪化的推介茅台等白马股，依据现实股价频繁上调未来股价。二是市场似乎一夜之间发现了白马股的价值，纷纷表现出崇尚所谓的价值投资。然而，当大家一窝蜂地追捧白马股，价值投资自然就走了样。对此，投资者都心知肚明。
从今年行情的特点来看，始终是以板块轮动行情为特点，虽然最近连续杀跌，但依然有强势板块逆势上涨，即现在的市场很少齐涨共跌，获利盘丰厚的板块迎来了调整，而调整充分的板块则开始迎来了转机。从最近管理层的态度来看，市场的稳定是最主要的目标，之所以对二股的疯狂上涨进行干预也是出于保护市场稳定的思路，因此，市场内的资金会转向中小盘股票，尤其是那些具有题材和业绩支撑且调整充分的股票，譬如周一出现异动的雄安板块，对指数影响不大但却具有炒作的群众基础和空间。
大盘在周一确认了向下的破位，意味着短线调整将转化为中线调整，大盘将继续向下寻求支撑，虽然有可能出现加速下跌的情况，但向下的空间并不大，大盘将会逐渐企稳，而期间个股和板块行情依然会不断涌现，回避前期涨幅较大的大盘票、关注前期调整充分的小盘股，有望在调整之中减少损失。
机会是跌出来的
2017年以来，虽然部分以大消费为主的个股表现喜人，沪指也表现尚可(年内涨幅7.04%)，但依然有不少个股跌幅巨大。据数据统计，截止11月27日收盘，906只个股年初以来累计跌幅超过30%，108只个股跌幅超过50%。
从以往的市场表现来看，在震荡调整中逐步实现风格转化的过程中，拉升潜力较大的多是超跌股。这类个股由于股价跌幅较深，如同是被压紧的弹簧一样，所积蓄的反弹动能十分强烈，往往能爆发出强劲地反弹走势。
值得注意的是，有投资者在投资超跌股时存在误区：认为超跌股就是跌得越深越好，跌得深了，后市就不大可能继续下跌，就能抄到底的观点存在一定片面性。毕竟超跌只说明做空动能得以一定释放，但并不能保证后市不出现新的做空动能。
“甄选标的个股不是跌幅越大越好，相对来说，短期走势弱于大盘3—3.5倍的个股短期涨升空间和成功率相对要高些(可将大盘指数叠加于个股上)。其中又以强庄股和创出近年来新低的个股为首选。”业内资深人士称。其建议从两个角度布局：一方面关注前期大跌过程大股东增持超跌股。大股东对公司的基本面和发展动向更加清楚，而险资注重价值投资，大股东主动增持或险资举牌表明他们看好公司未来的价值成长空间。另一方面，关注基本面有望出现拐点或具备改革预期的超跌股。
在技术上，又该如何去把握跌股呢？一、要挑选成交量、换手率在有效放大的个股，成交量是产生大行情的必要条件，只有在经过充分的换手，主力才能吸收到足够多的筹码，才有激烈的拉升行情。二、一个波段一般由5组K线组成，而走两根K线才能确认反弹的开始，由此，最好挑选周K线图形震荡向上小于3周的个股。
券商：第五波周期行情将启动 5条逻辑把握机会
年初至2月末，宏观数据改善催生第一波周期股行情；在“经济平稳增长+金融去杠杆”预期下，3月到5月展开了第二波消费品行情；经济韧性预期加强、金融监管持续，叠加后期政策强化环保限产力度，5月到9月前后第三波周期股行情开启；10月之后第四波消费品行情展开，目前正处于消费品行情尾声、第五波周期股行情的启动阶段。
第五波周期股行情的展开主要有以下几条逻辑。1）经济增长动能依旧，周期品需求端有支撑。10月投资、生产、消费数据出现季节性波动，但经济内生动能韧性较强。2）环保限产政策继续推进，供给侧逻辑继续发力。短期来看，相关周期品行业将进入环保强约束期，从而对周期品价格的相对强势局面形成支撑。3）受环保限产影响，周期行业将呈现为去库存状态，但随着开工旺季的到来，后续周期行业补库进程有望展开，从而成为周期股行情的催化因素。4）期货市场显示市场对于周期品价格的疲软预期趋于改善，现货价格回升有利于提振周期行业的盈利水平继续改善预期，而后续期货贴水率收窄将进一步提升周期行业盈利水平改善的持续性预期。5）从相关板块近期的市场表现以及市场博弈视角来看，周期股相对消费品的收益风险比更高。
拥抱周期股第五波行情，战略看多大制造领域。全球朱格拉周期开启、出口、房地产投资、制造业投资等因素有望为经济提供向上动能。需求不弱，环保限产发力叠加企业补库预期，周期行业的收益风险比相对更高，且弹性较好，重点推荐有色、建材、钢铁、石化、煤炭等行业。此外，看好在国际竞争中具有领先地位，或者具有弯道超车可能的领域，尤其是大制造领域中的TMT估值切换行情，关注通讯、电子、军工、机械、新能源等品种。主题投资方面，重点推荐高端装备、5G、人工智能、核能、轨交、卫星导航、智能制造等板块。
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