长假前大盘会怎么走明星私募纷纷出动未来关注两大主线机会

理论上讲，在9月的最后一周，多空双方的态度都会比较谨慎，观望情绪会更加明显，轻易不会有什么大的动作。而表现在盘面上，多数时候会以窄幅震荡为主。总体情况是涨跌各半，而消息面的变化，有可能成为引发行情的催化剂。...

长假前大盘怎么走迎接节后红包行情的到来

本周就是9月份的最后一周，也是国庆长假前的最后一个交易周。由于国庆长假要休市整整一周，期间海外市场、政策面、资金面等都可能出现很多不确定性因素。同时，9月最后一周，也是第三季度的最后一周，资金面上也会相对偏紧一些。所以，理论上讲，在9月的最后一周，多空双方的态度都会比较谨慎，观望情绪会更加明显，轻易不会有什么大的动作。而表现在盘面上，多数时候会以窄幅震荡为主。总体情况是涨跌各半，而消息面的变化，有可能成为引发行情的催化剂。

过去17年中，有9年出现了下跌的走势。2011年以来，6年中有4年都出现下跌，只有2014年和2012年出现上涨。而在2001年到2004年，也是连续4年出现下跌。不过，总体来看跌幅都不大。从上涨的情况看，2008年、2010年和2012年的国庆节前，由于政策面都出现了重要的利好消息，所以就出现了国庆节前一周大盘强劲反弹的走势。

沪指在3300点上方已经盘整了近1个月时间，应该说震荡的时间是足够充分的，随时都可能迎来变盘。但是从调整幅度来讲，相对要小一些。大盘要想打破这种平衡的局面，或许需要消息面的刺激，才能彻底打破僵局。因此，在接下来一段时间，应该密切关注消息面的变化。不论是国内政策面，还是欧美股市，都可能对A股市场带来影响。

迎接节后红包行情的到来

日线图上，行情只有再次站稳生命线3370，才能重返上升趋势，在这之前，总体是震荡整理走势，回落30日线3341附近是最近的支撑，上周五的调整已经到达30日线附近，预计本周一就会反弹，反弹的力度就是能否收复3370，收复3370附近，就有可能再次冲击3400附近，反之，无力收复3370，或者利空打压，震荡中，有可能会跌破30线，向下面的60线附近寻求支撑，随着时间的推移，60日线也将逐步上升到3300附近，往下空间均不大。预计本月月K线会收阴，国庆节前总体仍然是震荡走势，差别在于震荡的振幅的大小，节前的震荡是低吸机会，可低吸过节，迎接节后红包行情的到来。

　A股牛市之辩：牛市已经静悄悄地开始了全面牛市尚未到来

安信证券首席经济学家高善文表示，牛市已经静悄悄地开始了。高善文认为，供给侧改革掩盖了增长，真实的经济增长表现要比当前数据更好。“我们现在面临的是2011年欧债危机以来，第一次出现的全球范围内的广泛的经济恢复。”

此外，他认为A股企业现在的销售利润率处于正常偏高的水平。未来企业的增长，必须依赖于资产周转率的上升。而资产周转率变化的核心在于资产和销售收入的变化。高善文认为，资产周转率的上升是可持续的，每股收益也会不断上升，从而支撑A股股价不断上升。“牛市已经静悄悄地开始了。”

数据尚不支持“A股已进入全面牛市”

无论是从A股市场平均估值、各大主要股指涨跌幅、以及两市个股涨跌幅数据看，都还看不出A股已经进入全面牛市。从A股市场估值看，深沪交易所最新数据显示，9月22日，深市A股平均市盈率37.70倍，其中中小板平均市盈率43.82倍，创业板平均市盈率53.54倍；沪市A股平均市盈率18.01倍。而今年A股平均市盈率最低月份为5月，深市A股平均市盈率34.06倍，沪市A股平均市盈率16.49倍。与历史底部数据相比，目前A股市场平均估值并无优势，对比A股此前数轮牛市低点估值都高，A股从此进入全面牛市概率应不大。

从A股市场年内涨跌幅看，据Wind数据统计，上证综指上涨8.05%，深成指上涨8.77%，中小板指上涨16.27%、创业板指逆市下跌4.87%；上证50上涨17.15%、沪深300上涨15.94%。创业板指尚未收复失地，创业板指1641点是否已见底也有待观察。

从两市个股年内表现看，据Wind数据统计，剔除今年上市的342只新股，两市共有3030只个股纳入统计。截至9月22日收市，共有935只个股上涨，占比30.86%；两市共有2082只个股下跌，占比68.71%，13只个股无涨跌，占比0.43%。两市个股接近7成个股年内收跌，A股进入牛市的说法有待商榷。

市场分析：明星私募纷纷出动各路资金入市信号出现

上周大盘小幅下跌，在平淡的行情下，机构调研却火力十足，沪深约130家公司披露调研报告。重阳投资、淡水泉投资、朱雀投资等也纷纷出动。在公开调研记录里，相较其他知名私募，王亚伟执掌的千合资本露面不多，但近期其身影明显活跃。上周，千合资本先后调研新和成(002001)、供销大集(000564)、华媒控股(000607)。千合资本关注的维生素概念股龙头新和成还吸引了重阳投资、淡水泉、景林资产、清水源等多家知名私募造访。新价值投资、清水源投资调研高新兴；朱雀投资调研新时达；展博投资调研富瀚微等。

除了两融余额达到万亿水平之外，场外配资市场也开始逐步抬头，尤其是民间配资“死灰复燃”。这些信息从另一个侧面反映了当前诸多资金的意愿。此外，受到今年股市强势上扬的影响，无论是公私募的仓位，还是从 QFII、沪港通、深港通北上资金，都展现出较为明显增仓的倾向。

投资策略：未来重点关注两条投资主线

未来重点关注两条投资主线。一条投资主线是低估值板块的内部轮动，选股会从“低估值、低配置、低涨幅、基本面有拐点预期”的综合角度做筛选。如建筑中的PPP板块，相关个股半年报业绩亮丽，三季报和年报的业绩预期也将维持较高增速，整体估值水平较低。并且，该板块前期受制的政策、利率等负面因素已经边际好转，防守反击的性价比凸显。

另外一条投资主线是估值合理、中期业绩增长逻辑明确的板块，典型如消费电子板块和新能源汽车板块。消费电子白马股年初以来取得了较好的业绩和股价表现，在苹果新品发布会前后，部分投资者选择了兑现收益并观察新品需求情况。在新品创新较多、供给严重不足的前提下，相关供应链公司的生产高峰期将大幅延长，由此奠定了未来几个季度业绩增长的基础，股价调整提供了再次布局的机遇。新能源车行业的发展前景毋庸置疑，双积分与燃油车退出的政策奠定了行业大方向，未来将在掌握稀缺资源、具备龙头地位、进入核心供应链的个股中优选布局。

三季报：937家上市公司三季报预喜

数据显示，两市已有1225家上市公司公布了前三季度业绩预告，披露进度接近四成。除56家公司不确定外，其中预喜公司(包括预增、略增、续盈和扭亏)家数达到937家，预喜比例达74.7%。分行业来看，钢铁、交通运输、轻工制造和有色金属等6个行业的公司业绩预喜比例在85%以上，食品饮料、房地产和金融类企业预喜比例在六成左右。而公用事业、休闲服务和综合三个行业的景气度处于低位，整体预喜比例不到50%。

整体来看，部分周期行业表现亮眼，以钢铁、煤炭、有色等为代表的资源类行业向好，三季度多家公司主要产品价格继续上涨，前三季度利润水平有望创新高。而化工、轻工等板块分化较为明显。公用事业、畜牧养殖等行业受成本、需求等不利因素影响表现较为低迷。此外，中小创三季度业绩预告显示，并购仍然是板块业绩增长的重要驱动力。

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