一则大消息！1300亿市值没了，原因何在？

医药股的表现十分极端......

原标题：一则大消息！1300亿市值没了，A股H股医药股暴跌，却有盘中涨停的,原因何在？

作者：吴羽

来源：中国基金报（ID：chinafundnews）

今天下午，医药股的表现十分极端。开盘多只医药股跳水，不少个股直接跌停，整个板块市值直接蒸发1300亿元左右。

医药B 更是直接净值大跌10.08%。

有的从下跌到暴跌，形成一条大阴线，如港股的中国生物制药：

但也有从暴跌拉至涨停，随后又震荡，如华海药业：

原因何在？因为4+7药品带量采购预中选结果出炉了！！

最大降价超90%！

1[b]4+7药品带量采购预中选结果出炉

今天下午，7+4带量采购预中选结果出炉。

其中恩替卡韦降价90%，恒瑞厄贝沙坦降价60%。京新药业氨氯地平以0.14元的价格获得预中选资格。正大天晴恩替卡韦分散片以0.62元的价格或预中选资格。

而大跌逾14%的中国生物制药为正大天晴母公司。正大天晴恩替卡韦分散片以0.62元的价格或预中选资格，此前最低中标价6.72元，降价幅度90%。

而一度涨停的华海药业成为中标最多的企业。

表格来源：E药经理人

2[b]医药股齐跳水，市值蒸发1280亿元

受此影响，医药股午后跳水，医药指数大跌3.63%。而整个医药板块,一天时间里市值蒸发1280亿元。

医药B净值大跌10.08%。

个股来看，乐普医疗、贝达药业、普洛药业跌停，近30只医药股跌幅超5%。

跌停的姿势也很潇洒：午后开盘直接跌停：

而港股的医药股也集体暴跌。截至记者发稿，中国生物制药、石药集团、复星医药等跌超10%。

不过也有个别个股逆势上涨。如上述中标最多的华海药业等。

3[b]什么是带量采购？

那么，到底什么是“带量采购”？为何对医药板块产生如此大的影响？

带量采购，就是在招标公告中，会公示所需的采购量，投标过程中，除了要考虑价格，还要考虑你能否承担起相应的生产能力。

以往的药品招标，只招标价格，而没有数量，中标企业还需要进医院做工作来促进药品使用；而药品带量采购则是，在招标的时候就承诺药品的销量，保证在8~15 个月之内用完。

9月11日，国家试点采购办公室在上海召开工作座谈会。会议介绍了联合采购要求及操作方法，并公布了第一批带量采购清单。

作为国家医保局“三定”方案确定以来，这是首次大规模的跨区域联合采购，且试点涉及33个品种，总体量超千亿；4个直辖市北京、上海、天津、重庆和7个省会城市广州、深圳、沈阳、大连、西安、成都、厦门确定参加。

国家推动的11 城市药品带量采购，也是拿出一定的（据说60%至70%）市场份额给中标企业，其他企业只能分享剩余30~40%份额。药品带量采购合并剂型（片剂、分散片、胶囊，都算同一剂型），如果只有一家或两家生产企业，则进行议价；有三家及以上生产企业，则进行竞价，竞价方式类似荷兰式拍卖：实时显示当前报价，各企业往下报价，最低价者中标。

一旦中标，招标办、生产企业、配送企业签订三方合同，同时，医保基金预付采购金额的50%。也就是说，中标企业是提前拿到部分货款。

具体来看，由于带量采购规则为最低价中标，而且是独家中标，因此市场对于纳入带量采购的品种较为谨慎，国海证券分析师胡博新提及，主要出于两方面的不确定性：第一，中标的不确定性，意味可能失去或者获得一个大市场；第二，中标价格的不确定性，尤其是仿制药已经有两家以上品种，为了抢得市场，部分企业可能大幅降价抢得市场。

在医保控费、降低医保支出的大政策趋势下，市场担心这一新政令药品降价，或将构成医药企业的大利空。

带量采购影响有多大？

4[b]对试点城市用量不到5成

此次带量采购的结果影响有多大？

带量采购正式文件中并没有提及采购量占比，且采购量有所下降。但此前网传本次集采量占试点城市用药需求总量的60%~70%。

不过，银河证券测算的结果显示31个品种的采购总额约60亿元，占比全国药品总规模的不到 0.5%；采购总量占对应品种试点城市用量的30-50%，占全国的不到15%，对市场整体影响较小。

此外银河证券的老师还表示，市场不必对于此次带量采购过于悲观，而应该保持乐观，原因除了采购金额及量不足，影响较小，还有以下4点：

（1）采购规则貌新实旧。方案中引起大家普遍关注的要素，如影响范围预期、议价规则严苛程度和集采比例等，在此前安徽模式、上海模式和福建模式中均有出现。

（2）竞价品种价格降幅取决于品种竞争格局和集采份额，有待观望。

（3）上海市补充细则对价格降幅影响不大。本次试点方案的上海市补充细则要求未中选品种须降价销售，即使以最坏的预期其他10个城市全部效仿：首先我们认为原研药依然是受伤较严重的（量和价），这也是合理的，符合政策意图的。其次，不太可能加剧国内企业间竞争的激烈程度，对降幅影响不大：一方面试点集采量仅占全国总量的不到15%，在全国拥有一定市占率的企业不得不考虑其他省市价格联动的问题；另一方面未中选企业的挂网价仍会高于中选价。

（4）方案影响力度取决于回款和带量情况，尚需3-5年形成全国性影响。

银河证券的老师还梳理，我国药品采购模式演进历程：层级逐步提升分为6个阶段：

2000年前，是各地方自主探索；

2000-2004年，国家层面探索建立并逐步完善采购体系；

2005-2008年，地方试点创新；

2009-2014年，政府主导省为单位的网上集采，基药/非基药二元化招标；

2015-2018年，分类采购、鼓励创新探索；

以及如今：国家试点带量采购开启的新阶段。