黄金基金易方达

黄金ETF联接基金经理致投资者的一封信

易方达黄金ETF联接：000307...

今年以来，黄金是全球表现最佳的资产之一。截至5月20日，美国标普500指数上涨0.41%，欧洲STOXX50指数下跌9.01%，日经225指数下跌12.50%，上证指数下跌20.17%，而上海黄金交易所的Au99.99现货实盘合约上涨了18.69%，与上述全球各大股票指数涨跌幅形成了鲜明的对比。今年以来的黄金价格走势再次告诉我们，黄金与传统资产（如股票、债券）之间存在着低相关性甚至负相关性，将黄金纳入投资组合，有助于提高投资性价比。

长期来看，黄金也是对冲通胀和金融危机的风险管理工具。一方面，1944年至1973年间的布雷顿森林体系因“特里芬难题”终究难以维系，美元取代黄金成为全球货币的锚，黄金退化为非美元货币。黄金与美元脱钩长达40年的时间跨度里，美国年均的通货膨胀率约4%左右，而黄金的年化增长率在7%左右，黄金长期跑赢通胀。另一方面，以美元这种信用货币作为全球货币体系的锚，具有内在的不稳定性。有研究表明，美元信用货币本位制是近五十年来频繁发生的周期性经济金融危机的根源。而黄金在这种周期性危机中，经常扮演风险对冲的角色。

现阶段，美国经济正在缓慢复苏，美联储试图扭转金融危机以来过度宽松的货币信用局面，但是美国、欧盟、日本等全球各大央行仍会在较长时期内维持低利率以刺激经济增长，长期国债实际利率仍将维持历史低位。因此，黄金价格长期的基本面因素并没有改变，黄金作为保值和避险工具，仍将持续吸引投资者入场。当前全球经济复苏基础比较脆弱，黄金价格容易受市场情绪和投资者风险偏好的扰动，短期内的国际黄金价格走势可能会比较反复，但较大概率上保持振荡向上的格局。

作为被动型投资基金，易方达黄金ETF联接基金以严格控制基金相对业绩比较基准的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。期望本基金为投资者利用黄金进行长期保值和中短期避险提供良好的投资工具。

声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎。