中泰中小盘策略周报—主板和中小创的“冰与火之歌”（20160711-0717）

一、市场策略点评1、一周市场回顾截止本周最后一个收盘日，上证综指涨66.21，涨幅为2.22%；深圳成指涨2...

一、市场策略点评

1、一周市场回顾

截止本周最后一个收盘日，上证综指涨66.21，涨幅为2.22%；深圳成指涨211.42，涨幅为1.99%；沪深300涨84.00，涨幅为2.63%；创业板综指跌0.86，跌幅为0.03%；中小板综指涨129.84，涨幅为1.10%。

2、市场策略

华尔街著名策略分析师巴顿.比格斯曾经用冰与火两种具体形象来谈论对于全球金融市场的悲观预期和乐观预期，对应到A股市场，主板在近一个月的持续走强背后对应的“供给侧改革”及“国企改革”两条主线，在下半年会持续发酵。而中小创的日行情及细分行业主题却似乎显的后继乏力，在市场热度上完全呈现出“冰火两重天”的格局。

从整体市场来看，我们认为下半年央行施行全面降准降息的意愿不强，更多的是使用短期货币工具调节。同时，监管机构的“审慎监管”有进一步扩大范围的趋势，所以，资本市场流动性将维持在一个相对平衡的状态“存量博弈不变，增量空间有限”。

就中小创而言，具体到传媒、人工智能、互联网教育等主题板块，二级市场的估值预期在短期已经达到了相对平衡的位置。对比主板市场的经营业绩绝对量，在资本收缩期缺乏对比优势。但是我们认为，中小创板块及标的在事件推动（短周期）和行业格局重塑（中长周期），特别是“人工智能、现实技术（VRARMR）”等未全面商业化落地的具体方向，在资金配置的空间纵深上，拥有难以比拟的相对优势，我们短期对中小创持中性态度。

上周由“Pokemon Go”引发的热点关注，使得传媒板块涨幅较强，延续我们事件点评的观点，结合国外商家开始以“捕捉精灵”为营销嗜头，围绕“IP经典+AR场景”所展开的商业生态为有更深层次的挖掘空间，看好后市传媒板块，建议关注奥飞娱乐、掌趣科技、昆仑万维、游族网络，同时推荐宁波富邦（收购天象互娱，业绩反转，业务结构弹性提升）。

二、热点主题跟踪

1、体育产业十三五规划出台,相关细分行业可持续关注

事件概述：

2016年7月15日，国家体育总局正式印发《体育产业发展“十三五”规划》，针对发展目标、主要任务、重点行业等做了详细的阐述。《规划》提出了八大重点行业：（1）竞赛表演业，（2）健身休闲业,(3)场馆服务业,(4)体育中介业,(5)体育培训业，(6)体育传媒业，(7)体育用品业，(8)体育彩票。

事件点评：

“十三五”期间，供给侧结构性改革会深入，产业变革必将不断发展，“健康中国”战略也会得到逐步实施。我国体育需求将从低水平、单一化向多层次、多元化扩展，体育消费方式将从实物型消费向参与型和观赏型消费扩展，体育产业将从追求规模向提高质量和竞争力扩展，从中长期看，体育产业将会迎来快速发展期，各细分行业也会迎来重大的发展机遇。

投资建议：

从短期而言，拥有丰富的体育营销资源的标的将会率先收益。该部分我们重点推荐当代明诚（涉足体育赛事组织、运营，布局体育营销和体育经纪，体育生态不断完善，体育行业优质标的）；

从中长期来看，体育消费体量的不断增长是体育行业发展的根本推动力，该部门我们重要推荐：三夫户外（户外体育用品零售龙头，布局“户外旅行+赛事运营”），鸿博股份（将会收益于互联网彩票政策放开，彩票业全产业布局稀缺标的）。

2、人工智能云计算大会密集召开，IT产业革命新开端

事件概述：

7月以来腾讯、百度等IT巨头陆续召开云计算发布会，宣布企业战略有“网端”转移到“云端”，无论对传统企业转型和互联网企业升级竞争我们不得不承认，云计算已经成为继大型计算机、PC机和互联网之后的第四次IT产业革命。事件点评：

云计算分为基础设施IAAS、平台PAAS、软件服务SAAS,每个层级有不同的应用，如分别负责数据存储、身份认证管理、政府城市管理，在下游需求中智慧城市、医疗交通等公共事业中应用较大；另一方面，云服务简化了IT服务，让企业运转得更高效，对比美国云计算市场需求，云应用越来越向垂直行业扩张，美国90% 的初创企业都将公共云服务作为IT 系统建设的首选，据Gartner 统计，2016年全球公共云服务市场规模有望达到2040亿美元（Amazon2015年云计算营收达到78.8亿美元，仅仅是整个云生态的一小部分），云计算市场空间巨大可见一斑。投资建议：

从上游数据流量采集，推荐医疗大数据丰富的思创医慧（300078），专注地理位置数据采集的超图软件（300036）；

从中游云计算数据处理技术效率，推荐超级计算机属性浪潮信息（000977），国内FPGA（可编程性）稀缺标的紫光国芯（002049）、推荐GPU（目前流行的通用）景嘉微（300474）；

从下游应用场景潜力，推荐在智慧城市和智慧生活应用市场巨大的浙大网新（600797）、转型坚决切入大消费营销数据领域的麦达数字（002137）。

3、Pokemon Go线下场景新应用，传媒板块的商业创新逻辑

事件概述：

自上周Pokemon Go引发市场热议以来，在美国、澳大利亚、加拿大等国家开始出现围绕游戏展开的线下场景营销。如在纽约长岛的L'Inizio披萨店，店家通过10美元购买了游戏里的“吸引道具”，能把小精灵吸引到店里来，进而吸引大量顾客光顾。得益于精明的营销策略，这家店的营业额上升了75%。

事件点评：

从理论上来讲，基于LBS的AR场景应用，并非不可复制。同时，该款游戏的成功运作模式和产品设计模式也并非不可复制，但是需要相应的资本投入周期。我们认为唯一不可复制的是持续培养20年的“全球IP”。技术和产品形式的结合，放大了经典IP的衍生场景，围绕游戏模式展开的商业模式创新是其能够生存下去的核心驱动力。

投资建议：

围绕此款游戏展开的投资行为还多属于“主题投资”范畴，对应不同价值投资周期，我们加以排序，IP(长周期)—游戏技术+产品研发（中周期）—游戏代理发行（短周期）。

在长周期方面，我们重点推荐:奥飞娱乐（IP资源丰富、优质）；中周期方面我们重点推荐:天润数娱（在音乐舞蹈游戏细分领域优势突出）、天舟文化（拟并购游爱网络，打造互联网娱乐全产业链）、宁波富邦（拟并购天象互娱和天象互动，转型移动网游行业）；短周期方面我们重点推荐：昆仑万维（投资蚁视科技，其代理的《部落冲突》极为成功，在游戏代理方面优势突出）。

三、一周市场交易回顾

1、一周走势回顾

上周从7月11日-7月15日共五个交易日，基于上周成交量维稳的判断，近两周各指数成交量均强于上两周，预计后续成交量有逐步回升趋势。上证综指成交量为1090.52亿，成交额为1.25万亿元；深圳成指成交量为668.02亿，成交额1.03万亿；沪深300成交量为696.45亿，成交额为7960.04亿元；创业板综指成交量为263.81亿，成交额为5992.99亿元；中小板综指成交量为528.64亿，成交额为9009.75亿元。

一周走势概况

2、一周交易回顾

上周从7月11日-7月15日共五个交易日，基于上周成交量维稳的判断，近两周各指数成交量均强于上两周，预计后续成交量有逐步回升趋势。上证综指成交量为1090.52亿，成交额为1.25万亿元；深圳成指成交量为668.02亿，成交额1.03万亿；沪深300成交量为696.45亿，成交额为7960.04亿元；创业板综指成交量为263.81亿，成交额为5992.99亿元；中小板综指成交量为528.64亿，成交额为9009.75亿元。

一周成交量概况