有房便可续命，一览上市公司的生命值

上市公司忙着卖房，谁会是楼市里最可爱的人？...





最近，上市公司靠卖两套学区房保壳的新闻刷屏了。今天，我们来理一理这些年上市公司都囤了多少房，还有多少亏损企业可以卖房保业绩。

据2016年上市公司中报统计，2927家公司中有1306家持有投资性地产，总价共达5951亿元，同比2015年上半年增长26%。2007年至今，除2011年以外，上市公司每年“囤房”的速度均超过20%。

图表1：上市公司历年持有房产变化趋势（单位：亿元）

数据来源：恒生聚源、公司公告

注：年报中的投资性房地产是指房地产取得的成本减去累计折旧的差额，仅反映账面资产，实际上会远低于市场估值，全文同。



持有房地产超过100亿元的有12家，剔除9家上市房企，还有中国平安、中国建筑和中国银行三家“囤房”大户。

图表2：上市公司持有房产按总值分布情况（单位：亿元）

公司数

占比

公司数

占比

持有地产

1306

45%

1186

41%

持有地产≧1亿

385

13%

292

10%

持有地产≧10亿

90

3%

43

1%

持有地产≧50亿

27

1%

8

0%

持有地产≧100亿

12

0%

3

0%

数据来源：恒生聚源、公司公告



除了房地产及其相关的建筑、商贸等企业因经营、业务属性等因素拥有较多房产以外，财大气粗的保险、银行可谓隐形的地产大佬。

其实，过去一年多以来，在宝能、恒大、安邦等险资频频对上市房企的举牌潮中，早已暴露出险资对房地产的格外青睐。

图表3：上市公司持有房产分按行业分布情况TOP20（单位：亿元）

2016H

2015H

同比

房地产

2987

2346

27%

保险

486

303

60%

商业贸易

470

317

48%

建筑

467

389

20%

银行

307

324

-5%

交通运输

252

239

6%

纺织服装

92

74

25%

计算机

92

68

36%

综合

79

59

36%

汽车

77

71

9%

化工

62

28

122%

公用事业

60

55

10%

医药生物

58

51

15%

通信

53

47

14%

传媒

51

46

10%

机械设备

45

31

43%

采掘

34

33

3%

电子

33

32

4%

家用电器

31

29

4%

轻工制造

30

22

37%

数据来源：恒生聚源、公司公告



两市“囤房”最多的公司是中国平安，持有地产总值高达334亿元，俨然“地产一哥”。中国平安不仅拥有的地产体量大，而且在过去的一年中大幅“增持”了61%，当属炒房高手。此外，中国太保、新华保险、中国人寿持有地产分别为63亿元、33亿元和12亿元。

银行中，中国银行持有房产221亿元，交通银行、招商银行持有投资性房地产为60亿元和17亿元。

图表4：上市公司持有房产总值TOP30（单位：亿元）持有房产

同比

行业

中国平安

334

61%

保险

中国建筑

325

14%

建筑

陆家嘴

245

25%

房地产

中国银行

221

-2%

银行

世茂股份

192

5%

房地产

金融街

188

17%

房地产

绿地控股

180

7%

房地产

金隅股份

149

4%

房地产

金地集团

134

19%

房地产

万科A

134

58%

房地产

招商蛇口

123

-

房地产

新城控股

115

48%

房地产

外高桥

98

13%

房地产

海南航空

96

1%

交通运输

保利地产

91

28%

房地产

中航地产

81

55%

房地产

皇庭国际

77

0%

房地产

豫园商城

75

3220%

商业贸易

泰禾集团

73

89768%

房地产

中国国贸

66

14%

房地产

中国太保

63

-3%

保险

交通银行

60

-17%

银行

泛海控股

59

20%

房地产

浦东金桥

55

11%

房地产

海宁皮城

54

18%

商业贸易

北辰实业

52

10%

房地产

阳光股份

50

5%

房地产

福星股份

49

3%

房地产

建发股份

49

21%

交通运输

张江高科

47

-3%

房地产

数据来源：恒生聚源、公司公告

剔除地产、建筑、商贸等行业以后的排名中，除海航外，持有房产最多的前五位均为金融类企业。

图表5：上市公司持有房产总值TOP20（单位：亿元）持有房产

同比

行业

中国平安

334

61%

保险

中国银行

221

-2%

银行

海南航空

96

1%

航空运输Ⅲ

中国太保

63

-3%

保险

交通银行

60

-17%

银行

建发股份

49

21%

物流Ⅲ

天茂集团

46

-

保险

新华保险

32

75%

保险

上汽集团

29

-1%

汽车

新光圆成

22

-

综合

中兴通讯

20

-3%

通信

洲际油气

20

14%

采掘

中安消

19

220%

计算机

浙江龙盛

18

9067%

化工

三木集团

18

-1%

综合

招商银行

17

-2%

银行

怡亚通

15

9%

物流Ⅲ

森马服饰

13

72%

纺织服装

华泰证券

12

66%

证券

中国人寿

12

-4%

保险

数据来源：恒生聚源、公司公告

注：剔除地产、建筑和商贸三个行业后的排名

平安成为“地产一哥”并非偶然，早在2010年保监会开闸险资投资不动产之际，平安集团董事长马明哲就表示，“这一刻已经等了5年，我们已经为不动产投资准备了很好的项目和团队，平安信托和投资部门一直在为第三方做这方面的投资”。

由于险资不能直接开发房地产尤其是住宅地产，中国平安借由近10来家联营和合营房企积极介入地产业。



以险企、银行为代表的“高富帅”大蓝筹在加大地产布局的同时，“矮矬穷”中小创则纷纷在高位卖房保业绩。9月份以来，已有7家上市公司发布地产处置公告。

图表6：9月以来上市公司处置房产统计（单位：万元）

处置收入

处置收益

2016H净利润*ST宁通B

2273

2143

-2111云赛智联

50400

18600

7074

*ST新梅

15000

6500

-3064海航创新

8200

4992

-1836

绿庭投资

5000

1586

-1368

高鸿股份

4381

2362

2704

天和防务

2630

1000

-2170

数据来源：恒生聚源、公司公告过去，处于亏损状态上市公司通常采用甩卖子公司、出售机械设备等方式粉饰业绩。现在，卖掉几套房就可以轻松扭亏了。保壳也好、盘活存量资产也罢，上市公司集体“卖楼”，房价上涨都是关键因素。



据2016年中报统计，上市企业中有412家公司净亏损626亿元（这其中还不包括各种注资、重组后财务数据优化的壳资源）。亏损的企业中有176家拥有投资性房地产，总值共计370亿元。

图表7：亏损较大的上市公司拥有的房产情况（单位：亿元）净利润

投资性房产

行业

云天化

-9.7

0.4

化工

一汽轿车

-8.8

0.3

汽车

中联重科

-8.3

0.7

机械设备

京东方A

-5.9

12.1

电子

中集集团

-5.4

5.1

机械设备

*ST天利

-4.5

0.7

化工

阳煤化工

-4.3

0.2

化工

东方电气

-3.4

0.7

电气设备

南京新百

-3.0

4.0

商业贸易

长电科技

-3.0

0.7

电子

大智慧

-2.3

1.6

计算机

厦工股份

-2.3

0.7

机械设备

沃森生物

-1.9

0.3

医药生物

苏宁云商

-1.9

17.8

商业贸易

*ST济柴

-1.6

0.3

机械设备

海越股份

-1.5

1.8

化工

赤天化

-1.3

3.2

化工

国栋建设

-1.3

0.6

建筑材料

中铁二局

-1.2

3.8

建筑装饰

中国嘉陵

-1.2

0.3

汽车

西部资源

-1.2

0.6

有色金属

数据来源：恒生聚源、公司公告

注：剔除了钢铁、水泥、采掘等产能严重过剩的行业和地产企业

楼市和股市两重天的现状持续有一年了，一边是炒房如火如荼，一边是不少上市公司业绩如三九寒冬，靠卖房保业绩。楼市犹如“当红炸子鸡”，人们一边喊着“楼市太疯狂了”，一边扎进炒房大军。上市公司忙着卖房，谁会是楼市里最可爱的人？

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