万科股争夜未央 政府不出手谁出手？

政府的根本角色是当好“守夜人”，该出手时就出手。...





自华润宣布拟将所持股权全部转让给深圳地铁集团以来，万科股权之争出现逆转，万科股争白热化阶段杀入的恒大跟着表态，愿意将手中股权也转让给深圳地铁集团，或者继续持有等候深圳市政府的安排。1月13日，宝能系也发表声明称，欢迎深圳地铁集团投资万科，自己作为财务投资者支持万科健康稳定的发展。

市场由此有一种声音称，政府行政手段干预资本市场，这背后是宝能系大肆开始对外诉苦叫屈。回溯这场历时一年半多的万科股权之争，由野蛮人敲门所带来的险资万能险与金融创新名义下的资金杠杆已经被孤注一掷玩到极致，宝能系不惜动用多重资金杠杆、拉来其他险资盟友后盾，又咄咄逼人发出对万科全部在任董事及两名监事的罢免提案；此时的宝能系，借用金融创新名义下的多重资金杠杆呼风唤雨，上演清洗深耕玻璃行业多年的深南玻原高管团队，任性买入格力电器；若没有监管部门及时介入，任由宝能系“野蛮”上位，恐怕由此带来的没有监管的金融创新将屠杀更多的实体经济，造成恐慌蔓延，使得目前本已前低迷的实体企业人人自危。

纵观万科股权之争中的各方，基本已红了眼睛，乱了章法：野蛮人豪赌到底，国企股东华润呛声多年来看家护院的万科管理团队，新杀入的扮演险资盟军角色的恒大想从中猛捞一把，万科成为砧板上的鱼肉。

政府不能眼看着万科这家与深圳经济特区一起成长起来的优秀实体企业被失控的资本乱箭猎杀，万科的发展史与深圳经济特区的成长息息相关。对地方政府而言，万科虽有央企大股东，但一直是深圳本土企业的一面成长旗帜，深圳政府介入的初衷，是希望各方平和解决问题，使得万科能维持平稳健康发展，从而保护实体经济免遭破坏和洗劫，当然各方利益主体的角力最后使得更高层面的行政力量介入才使得这场纷争得以告一段落。从引入的深圳地铁集团新股东来看，也使得轨道交通成为后房地产时代的万科的实业新内涵。



中国的改革从来就是摸着石头过河，宝万股权之争是中国金融改革在向纵深推进过程中遇到的典型式问题，也给中国金融资本与实业资本的有效结合提出了新的命题与挑战，如何引导日益壮大的金融资本为实体经济服务需要监管的胆识与超前智慧，问题的最终解决还是要以改革的精神，看得见的手和看不见的手都要发挥作用。

政府的根本角色是当好“守夜人”，该出手时就出手，若不及时监管，由险资万能险掀起的杠杆式举牌潮下的金融创新已经威胁和猎杀实业。任何金融创新当服务于实体经济，而不是成为实业的掘墓人，任何动摇实业根基的金融创新都要被加以限制，纵观国内外都是如此。

事实上，自2016年12月以来金融监管部门开始措辞严厉批评险资“任性”的杠杆式收购，对其违规行为出台严厉监管措施，万科这一标杆事件已经有了清晰轮廓，基于股权控制实现短期资本收益为目的的“股权之争”违背了金融监管新规、违背中央振兴实体经济的大政方针。对政府来说，当好裁判员与发挥市场作用并不矛盾，妖精们兴风作浪违规违法有错，就要在制度上进行纠偏和约束，就要受到处罚和付出代价。

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