富可敌国，苹果微软还要“举债”过日子？

利率只比国债高一点...

苹果又要发行债券了，这次是100亿美元，折合软妹币近685亿元。

自1996年首次发行债券后，苹果就爱上了这种低成本的“借债”方式，而且屡试不爽。

苹果原本计划发行60-80亿美元的债券，没想到承销商更积极，最终超额达成目标，估计库克睡觉都会笑醒。

100亿美元债券的承销商包括德意志银行、高盛和摩根大通等，在美利坚甚至全球范围内都是响当当的投资机构。要知道苹果当前的现金储备为2460亿美元，这个数字比很多国家的GDP还要高，可以用“富可敌国”来形容。

明明不缺钱，还要发行百亿美元的债券，库克这是哭穷还是脑子瓦特了？

没办法，回购股票和向股东派息都是要花钱的！而苹果约91%的现金储备都在海外，尤其是在欧盟的某个小国（爱尔兰，又称“避税天堂”）。

根据美国税法，海外现金回流机将被征收高达35%的税率。虽然新任总统特朗普承诺将税率降至10%，但苹果只能享有一次性的减税福利。

即便是10%的优惠税率，相比债券的发行收益率也显得太高了，精明的库克肯定会选择后者。根据SEC的文件显示，100亿美元债券包括浮动利率债券和固定利率债券，最长为30年期。

知情人事透露，其中30年期债券的发行收益率比同期美国国债高出1.15%，初步指导价为约1.4%。

目前10年期美国国债的收益率为2.4%左右（短期内都不会突破2.6%），30年期债券利率为3.1%；这样计算10年期和30年期苹果债券的收益率分别为3.55%和4.25%。

由于投资者需求旺盛，苹果还下调了所有期限债券的发行收益率，其中规模最大的一笔2027年到期的固定利率债券，收益率只有3.35%。稍早之前，苹果的好基友微软也向投资人发行了总价170亿美元的债券，相比旧债券更便宜一些。

去年8月，微软曾发行了197.5亿美元债券，用于支持收LinkedIn的交易（262亿美元现金）。

微软持有超过1000亿美元的现金和现金等价物，但同苹果一样大部分都在海外，举债收购领英可以合法避掉约90亿美元的美国税单。

微软、苹果等公司在这个时期抢发债券，直接原因是利率较低，美元美股均出现了下跌。

另一个原因是特朗普执政可能会影响美国公司的债券发行计划，不差钱的公司选择“先下手为强”。

苹果规模最大的一次债券发行是在2013年4月，当时筹集了170亿美元；这次发行100亿美元债券也是时隔4年后，赶上了特朗普刚执政。

虽然库克对特朗普的低税率政策表示了“口头”欢迎，但发行百亿债券却说明了实际上“不感冒”。发行债券既可以筹资还能省钱，但是也会增加公司债务，长此以往肯定会影响债券的信用评级，并不是所有公司都适用。

注意债券期限越长收益率越高，不适合短期投资者；垃圾债券的收益率更高，所以仍然受到了一些激进投资者的青睐。

自2013年以来苹果已累计发行了900亿美元债券，去年增发250亿美元债券，算上最新的100亿美元后总债务已经突破了1000亿美元大关。

不过由于苹果“在利润很高的情况下发行债券”，再加上现金储备很高，发行的债券依旧可以维持高信用评级。

微软第二季度财报超出了华尔街预期，市值自2000年后首次重回5000亿美元，所以发行的债券也被给予了“AAA级”评级（意思就是very nice）。相比之下特斯拉（已改名，不再是一家单纯的汽车公司）就没那么幸运了，花费26亿美元收购SolarCity后面临了严重的现金危机。

去年9月该公司计划通过发行股票或债券融资，但后来就没了消息——由于一直亏损，即便发行也会被评为“垃圾债券”吧。

马斯克曾表示合并后的公司可能需要在2017年“展开小规模股权融资”，看来发行债券没有承销商愿意接手啊。

现金流充沛的蓝筹公司可以发行高信用低利率的债券，尚在亏损或盈利状态中的公司就没有这么好的待遇了。

中国大陆10年期国债收益率已升至3.4%以上，这样也能理解锤子科技、魅族等公司缺钱的时候为何选择“质押股权”而不是发行债券了。

    关注 互联网爆料